核心要点
- 在伊顿（Eaton）创纪录的第三季度订单和伯恩斯坦（Bernstein）一份关于数据中心看涨的报告发布后，GE Vernova 股价于 11 月 3 日上涨 6%。
- 伊顿创纪录的订单印证了 GE Vernova 自身 96% 的内生订单增长。
- 伯恩斯坦预计，在政治因素影响较大的地区，开发商将支付更高的电力成本，但建设仍将继续；Vertiv 股价也出现上涨。
- 即使在周二大涨之后，GE Vernova 的远期市盈率仍远低于其过去一年的平均水平。
GE Vernova (GEV) 股价在周二（11 月 3 日）跳涨 6%。开盘前，伊顿 (ETN) 公布了创纪录的第三季度业绩。周一收盘后，伯恩斯坦表示，美国数据中心建设的政治威胁小于市场预期，并将 GE Vernova 列为推荐标的。
伯恩斯坦的另一推荐标的 Vertiv (VRT) 上涨 5%。Vistra (VST) 在竞争对手 Talen Energy 将其 2027 年调整后 EBITDA 预期上调约 26% 后，上涨了 4%。
伊顿的订单印证了 GE Vernova 的增长
伊顿股价上涨 7%。销售额增长 28%，达到创纪录的 89 亿美元，管理层将其全年内生增长指引上调至 13-15%。滚动 12 个月平均内生订单在美洲电气业务和全球电气业务中分别增长了 39% 和 51%，两个部门的订单金额均创下纪录。
这与 GE Vernova 于 10 月 28 日公布的第三季度业绩相符，其订单内生增长 96%，达到 293 亿美元。两家最大的电网设备供应商出现如此强劲的订单，表明需求不会很快消退。
分析师预计，GE Vernova 的标准化每股收益将从 2026 年到 2028 年增长一倍以上：
伊顿的季度业绩中没有给出任何下调预期的理由。
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更高的电费账单仍需购买涡轮机
在政治因素影响较大的地区，伯恩斯坦预计开发商将承担更大份额的电力和电网升级成本，并认为该成本相对而言影响不大。开发商仍然需要购买涡轮机和变压器。此外，管理层在第二季度电话会议上表示，GE Vernova 已签约的燃气发电装机容量中，只有约 20% 服务于数据中心。
Vertiv 的供电和冷却设备面临同样的情况。其第三季度收入增长 61%，达到 43.1 亿美元。
Vistra 则处于电费账单的另一端。其持续经营业务的调整后 EBITDA 在第二季度增长超过 30%，达到 17.7 亿美元。其 11 月 6 日的报告将显示数据中心需求对其业绩的影响有多大。
抛售过度了
截至周一收盘，GE Vernova 的远期市盈率为 37 倍。其过去一年的平均值为 55 倍：
截至周二收盘，其市盈率约为 40 倍，仍接近该区间的底部。在订单如此强劲的情况下，此前的下跌看起来有些过度。
随后的大选结果正如伯恩斯坦所言，首先冲击了这些股票。民主党赢得了国会两院的控制权，德克萨斯州选举 Gina Hinojosa 为州长，她承诺暂停发放新的数据中心许可证，直到该州通过相关法规。据路透社报道，数据中心类股在 11 月 4 日的盘前交易中下跌。下一个真正的考验是，已签约的燃气发电装机容量是否如管理层预期的那样，在年底前至少达到 130 吉瓦。
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