核心要点
- 六家管理着20亿至60亿美元美国股票资产的基金，在其截至6月30日的季度13F报告中披露了对Devon Energy (DVN)的新建仓位，此后该股上涨了15%。
- 分析师的平均目标价较Devon当前股价高出27%，而ConocoPhillips (COP)、EOG Resources (EOG)和Canadian Natural Resources (CNQ)的交易价格均接近或高于各自的目标价。
- Devon的远期市盈率为9倍，高于其5年平均水平8.4倍，分析师预计其每股收益将从2025年的3.92美元增长至2028年的5.37美元。
- 只要其与Coterra合并带来的成本节约能如期实现，在11月5日财报发布前，Devon看起来仍值得买入。
六家基金在第二季度做出了相同的押注：Devon Energy。每家基金在8月14日提交的、截至6月30日的最新季度13F报告均显示新建了Devon仓位，其中两家基金将其列为最大持仓。
Devon将于11月5日盘后公布第三季度业绩，对于其他投资者而言，问题是现在跟进是否还有空间。
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两家基金将Devon作为最大押注
TOMS Capital Investment Management的押注最大。其持有的1026万股Devon股票在6月30日价值4.24亿美元。这占其13F报告中18.9亿美元美国股票持仓的22.4%，是其最大持仓。该基金还报告了名义价值为5.66亿美元的看涨期权。
Merewether Investment Management持有的656万股股票，价值2.71亿美元，也是其最大持仓，占该基金资产的5.1%。
Devon同时也是Yaupon Capital Management的第四大持仓（占1.7%）、HITE Hedge Asset Management的第四大持仓（占5.1%）、Disciplined Growth Investors的第十大持仓（占3.0%）以及GoldenTree Asset Management的第十四大持仓（占2.7%）。
13F报告仅显示基金在6月30日的持仓情况，因此无法告诉我们这些基金是在季度内的何时买入、支付了什么价格或为何买入。
此外，Devon在该季度内（5月7日）完成了与Coterra Energy的全股票合并，因此，原本持有Coterra的基金在合并后会转而持有Devon。
自6月30日的价格至11月3日收盘，Devon的股价上涨了15%。这只是股价本身的变动，因为我们不知道基金支付的成本或它们是否仍持有这些股票。
分析师认为Devon比其竞争对手有更多上行空间
Devon并非唯一接近其高点的石油巨头。ConocoPhillips、EOG Resources和Canadian Natural Resources在11月3日的收盘价均处于其52周高点的1%范围内，Devon也是如此。
Devon的不同之处在于分析师对其未来走势的看法。覆盖该股的28位分析师的平均目标价为61.69美元，较其当前股价高出27%。EOG的平均目标价较其股价高出8%，ConocoPhillips高出6%，而Canadian Natural则持平。
在这四家公司中，Devon也是最便宜的之一，远期市盈率为9倍，而EOG约为9倍，ConocoPhillips和Canadian Natural约为12倍。
六家基金中有两家也持有ConocoPhillips，但它们在6月季度的操作方向相反。
Merewether将其持仓削减了12%，而Yaupon则增加了5%，各自持仓均不到其基金资产的1%。ConocoPhillips此后上涨了39%，这使其价格超过了分析师平均预期的目标价。
Devon的盈利必须回升
Devon的标准化每股收益从2023年的5.71美元降至2025年的3.92美元，分析师预计到2028年将达到5.37美元：
Devon正寄希望于其合并来帮助实现这一目标。
公司计划到2027年底，通过与Coterra的合并实现每年10亿美元的税前协同效应，而11月5日的财报将涵盖其作为合并后公司的第一个完整季度。
此外，公司于10月8日同意以42亿美元出售其Eagle Ford资产。
投资者已经为这种复苏支付了溢价。Devon的远期市盈率为8.8倍，高于其5年平均水平8.4倍：
（但仍远低于3月份触及的近15倍。）
华尔街持续上调其目标价
分析师已将其平均目标价从一年前的45.30美元上调至目前的61.69美元，这是今年以来的最高水平：
最乐观的分析师看到74美元/股。最谨慎的分析师看到44美元，低于该股47.62美元的收盘价。
Devon看起来仍值得买入
风险在于，这四只股票在11月初发布财报时都接近其高点，这给任何一家公司的业绩不及预期留下的空间很小。
即便如此，我仍会在财报发布前买入Devon。它的估值与EOG相当，而分析师认为其上行空间远大于其他三家竞争对手。
如果Devon能实现其计划到2027年底从Coterra获得的成本节约，它就能匹配其当前价格。
11月5日的财报是检验这些节约能否如期实现的第一场真正考验。而六家基金截至9月30日的季度持仓报告（需在11月16日前提交）将显示它们是否在整个上涨过程中都保持了持仓。
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