截至2026年8月FIGS股票要点总结
- 业绩指引上调： 8月7日周五，FIGS股价飙升27%，此前其二季度营收达1.966亿美元，同比增长29%，管理层将全年增长指引从之前的14%-16%上调至约20%。
- 核心利润率： 毛利率创下75.2%的历史新高，但其中780个基点来自一次性关税退款，核心毛利率仍因定价提升和退货率降低而有所扩张。
- 华尔街转向： 九位分析师目前分为四个买入、一个跑赢大盘和四个持有评级，其18美元的平均目标价较14美元的收盘价高出25%，该目标价已从一年前的5美元攀升至此。
- 模型上行空间： TIKR预计到2030年12月FIGS股票价值为19美元，总回报率为35%。
一年前，分析师设定的目标价低于FIGS的交易价。如今他们正追逐其上涨。免费在TIKR上追踪FIGS的每一次预期修正 →
为何FIGS股价在二季度业绩超预期及指引上调后飙升27%
FIGS (FIGS) 股价在8月7日周五飙升27%，收于14.26美元，此前一天这家医疗服装制造商公布了第二季度营收1.966亿美元并上调了全年展望。营收同比增长28.8%，超出分析师预期的1.859亿美元。摊薄后每股收益0.15美元，是市场普遍预期0.07美元的两倍多。
这份财报同时做了两件事，而第二件比第一件更重要。FIGS不仅季度业绩超预期，还为今年剩余时间设定了更高的门槛。
管理层现在预计全年营收增长约20%，高于此前14%至16%的区间。在电话会议上，首席财务官Sarah Oughtred将上调指引归因于需求，而不仅仅是业绩超预期："我们不仅传递了第二季度业绩的积极面，还为下半年叠加了更高的预期。" 一家公司单季度业绩超预期很常见。但一家公司不仅季度业绩超预期，还告诉投资者下半年前景比三个月前所说的更好，这才是推动股价重估的原因。
增长来自各个方面，而非单一业务线。手术服业务（仍占业务的82%）增长了27%。非手术服业务增长了40%。国际营收增长67%，达到3790万美元。活跃客户达到310万，增长13%，平均订单价值创下127美元的纪录。每活跃客户净营收达到229美元，甚至超过了该公司花了两年时间试图收复的新冠疫情期间峰值。
利润率数据需要仔细解读。毛利率扩大了820个基点，达到创纪录的75.2%，但其中大部分并非运营所致：根据《国际紧急经济权力法》制度获得的一次性关税退款贡献了约780个基点。剔除退款后，核心毛利率仍在改善，这得益于一月份的定价行动、更多全价销售以及更低的退货率。这种区别支撑了投资逻辑。标题利润率美化了季度业绩；而核心利润率则显示品牌以更少折扣销售了更多产品，这才是能够持续的部分。
净利润达到2840万美元，几乎是去年同期710万美元的4倍。FIGS还授权了一项新的1亿美元股票回购计划，并在本季度回购了约2400万美元的股票。
在后疫情时代低迷将FIGS变成一个增长失速的故事两年后，本季度将其重塑为一个增长重新加速且背后有真实利润支撑的品牌。
FIGS在供应冲击下仍上调展望
考虑到管理层是在何种情况下上调指引的，这一举动显得更具说服力。美国海关和边境保护局发布了一项暂扣令，目前阻止FIGS从其约旦的制造合作伙伴进口产品，而这是其核心供应来源。公司正在将产量转移给其他合作伙伴，并支付空运费用将部分货物运入下半年，这两者都带来了成本。尽管如此，FIGS仍然上调了其收入和利润目标。在供应渠道中断的情况下上调指引，表明需求信号足够强劲以消化冲击，这正是市场在周五的解读。
FIGS在重新规划供应的同时，将全年增长指引上调至约20%。免费在TIKR上查看季度营收和利润率趋势 →
华尔街花了一年时间转为看好FIGS股票
九位分析师覆盖FIGS股票，分为四个买入、一个跑赢大盘和四个持有评级。他们18美元的平均目标价较14美元的收盘价高出25%，目标价区间从最低的14美元到最高的22美元不等。没有分析师给予卖出评级。
这一持仓情况标志着一个彻底的逆转。一年前，平均目标价为5美元，而股价为6美元，只有一位分析师给予买入评级，七位持有，两位明确看跌。目标价低于股价，这是一种罕见的姿态，表明华尔街预期股价会下跌。在接下来的四个季度里，平均目标价攀升至9美元，然后是16美元，再到18美元，买入和跑赢大盘阵营从两位增加到五位，看跌评级则降至零。
价差说明了其余情况。六月底，FIGS股价已跌至10美元，而平均目标价仍维持在18美元附近，打开了72%的隐含上行空间。周五的走势在一个交易日内就填补了大部分价差，将股价拉升至分析师已设定目标价的25%以内。华尔街并未在财报发布后追逐FIGS。它早已提前布局，而价格最终向其靠拢。
TIKR估值模型显示FIGS股票价值为19美元，高于当前价格及近期低点
TIKR的中性情景模型预计，到2030年12月FIGS股票价值为19美元，这意味着从当前14美元的价格有35%的总回报率，或者说在大约四年半的时间里年化回报率为7%。
7%的年化回报率将FIGS定价为一个稳定的资本复利者，而非2021年时的高增长明星股，这对于一个目前指引20%营收增长且利润率在15%左右的品牌来说，是一个合理的框架。
达到19美元的路径正是第二季度所展示的。
该模型依赖于两位数的营收增长和最终稳定在高个位数的净利润率，而本季度在剔除关税退款后，实现了销售重新加速和真正的利润率扩张。该目标价高于华尔街自身的平均目标价1美元，也远高于6月份10美元的低点，因此模型和分析师现在都将公允价值设定在远高于FIGS交易价的位置，即使其股价已飙升27%。
市场自身的估值倍数也支持该模型。FIGS目前交易价格约为未来十二个月收益的40倍，低于一年前约119倍的水平，也远低于其87倍的历史平均水平，接近其区间的低端。周五27%的涨幅几乎没有触及这个倍数，仅将其从36倍推高至40倍，因此重估重新定价了增长，但并未拉伸估值。
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