截至2026年8月微芯科技股票要点
- 全面超预期： 微芯科技报告6月季度营收为14.85亿美元，同比增长38%，环比增长13%，非GAAP每股收益为0.76美元，比管理层5月设定的指引中点高出0.07美元。
- 9月季度指引： 管理层指引第二季度营收环比增长8%至中点16亿美元，较去年同期增长41%，非GAAP每股收益指引为0.91-0.95美元，中点同比增长166%。
- 数据中心业务翻倍： 6月季度数据中心销售额同比增长98%，微芯科技目前预计2026自然年数据中心总营收将接近10亿美元，较上年的5.91亿美元增长69%。
- 利润率上限： 指引毛利率为66%-67%，突破了65%的长期模型目标，Sanghi曾告诉投资者不要预期会更高。
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微芯科技Q1财报突破自身利润率模型，数据中心销售额翻倍
微芯科技 (MCHP) 在6月季度的每项非GAAP指标上都超出了其自身指引的高端，于8月6日报告营收为14.85亿美元，同比增长38%，环比增长13%。非GAAP每股收益达到0.76美元，比管理层5月设定的中点高出0.07美元。
利润率表现是财报的亮点。非GAAP毛利率达到63.8%，环比跃升222个基点，而非GAAP营业利润率则扩大452个基点至35.1%。调整后EBITDA为5.878亿美元，占销售额的39.6%，调整后自由现金流达到4.786亿美元。
9月季度的指引显示复苏正在加速。微芯科技预计营收环比增长8%，中点16亿美元，较去年同期增长41%，非GAAP每股收益为0.91至0.95美元。该中点意味着收益同比增长166%，环比增长22%。
每股收益的跃升得益于66%至67%的毛利率指引，这高于公司自身65%的长期目标。首席执行官Steve Sanghi在Q1财报电话会议上直接谈到了这一超预期："目前，我们将保持长期模型不变。你们不应预期非GAAP毛利率百分比会继续上升超过这一水平。"一个利润率100%的丰厚授权季度以及一次性的分销定价优惠推高了该数字，这两项因素都将在下个季度消退。
数字背后是快速扩张的数据中心业务。数据中心销售额在6月季度同比增长98%，微芯科技预计2026自然年数据中心总营收将接近10亿美元，较2025年的5.91亿美元增长69%。公司获得了14项Gen6设计中标，其中12项基于其PCIe交换机，两项基于其重定时器，目前均未开始批量出货。
增长势头广泛。航空航天和国防业务同比增长46%，汽车业务增长29%，通信业务增长53%，同时随着渠道库存调整结束，分销销售额环比增长17%。订单量创下微芯科技约四年来的最强季度，随着代工厂和封装产能趋紧，交货期正在延长。
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TIKR估值微芯科技股票为149美元，押注上升周期仍有空间
TIKR的中期情景模型将微芯科技估值定为149美元（截至2031年3月），这意味着从当前85美元的价格有76%的总回报，或未来4.6年内年化回报率为13%。
13%的年化回报率将微芯科技股票定位为稳健的资本复利者，而非快速的周期性反弹，这一结果依赖于盈利增长而非更高的估值倍数。
实现这一目标的路径贯穿了本季度显现的驱动因素：数据中心营收预计在2026年接近10亿美元，航空航天和国防业务在多年积累的基础上持续复利增长，毛利率已高于65%的模型目标。9月季度的指引已经指明了方向，每股收益预计同比增长166%，因此该目标依赖于企业当前展现的运营势头，而非估值重估。
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