截至2026年8月，Sempra股票的关键要点
- 盈利超预期： 调整后每股收益达到$1.16，同比增长30%，并超出华尔街预期的$1.06。
- 维持业绩指引： 管理层重申2026年全年调整后每股收益指引为$4.80至$5.30，维持2027年指引区间$5.10至$5.70不变，并坚持7%至9%的长期增长率目标。
- 德州引擎： Sempra Texas贡献了同比增加$1.38亿美元的收益，而Oncor的Batch Zero项目管道（44吉瓦）将使其31吉瓦的系统峰值负荷提升140%，所有这些都未包含在创纪录的$650亿美元资本计划中，属于额外增长潜力。
- Sedgwick的信用重置： 首席财务官Karen Sedgwick将资产负债表故事的关键点放在本季度将完成的SI Partners出售交易上，此举将解除合并超过$90亿美元的债务，并目标在穆迪评级门槛之上建立50至150个基点的缓冲空间。
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Sempra Q2盈利超预期：德州增长抵消了营收未达预期
Sempra (SRE)于8月6日报告了2026年第二季度调整后每股收益为$1.16，较去年同期的$0.89增长30%，并超过了华尔街预期的$1.06。调整后净利润为$7.62亿美元。按GAAP基准计算，每股收益从$0.71跃升至$1.21，管理层将此归因于Oncor的新基础费率以及有利的费率案例追补调整。
盈利超预期并非来自营收端。营收下滑至$29.97亿美元，与去年大致持平，且低于华尔街建模的$31.2亿美元。推动本季度业绩的是结构变化：营业利润同比增长42%至$8.32亿美元，EBIT利润率从19.47%扩大至27.76%。受监管的德州业务收益贡献了主要力量。
Sempra Texas贡献了同比增加$1.38亿美元的收益，得益于新的基础费率和更大的投资资本基础。其中约$5000万美元反映了Oncor于4月获批的基础费率结算在第一季度的追补调整。Sempra California贡献了$2400万美元，Sempra Infrastructure贡献了$2600万美元。
管理层重申了其2026年全年调整后每股收益指引$4.80至$5.30，并维持2027年指引区间$5.10至$5.70不变。7%至9%的长期增长率目标也保持不变。创纪录的$650亿美元资本计划每个季度都更倾向于德州。首席财务官Karen Sedgwick在Q2财报电话会议上明确表达了这一雄心："我们预计德州将继续成为我们业务中更重要的部分，目标是到2030年，德州业务占Sempra总费率基础的比例超过60%。" 这一目标指明了增长资本的投向。
重塑公司故事的关键数字在于Oncor。ERCOT的Batch Zero流程确定了44吉瓦符合Oncor系统条件的大型负荷互联请求，这一数字将使其当前31吉瓦的峰值负荷提升140%。其中约8吉瓦已接入电网并持续增长。所有这些都未包含在$475亿美元的基础计划或Oncor已指出的$100亿美元增量机会中。
并非一切顺利。Sempra Infrastructure发现ECA LNG一期项目的混合制冷剂压缩机受损，导致实质性完工时间推迟至第四季度。投资者对此反应平淡。Sempra股票目前交易价格为$84，而待售的SI Partners 45%股权交易将在本季度完成后，从资产负债表上剥离约$90亿美元的债务。
Batch Zero的44吉瓦需求将使Oncor的峰值负荷提升140%，且目前均未包含在资本计划中。 在TIKR上免费追踪Oncor的费率基础增长 →
TIKR对Sempra股票的估值为$143，定价基于德州费率基础增长
TIKR的中期情景模型将Sempra估值定为到2030年12月达到$143，这意味着从当前$84的价格获得71%的总回报，或未来4.4年内年化回报率为13%。
一家受监管的公用事业公司实现13%的年化回报，远高于该行业通常为投资者提供的个位数中段总回报，这正是完成德州业务转型后可能带来的价值重估。
达到$143的路径在于本季度所展示的引擎：Oncor不断增长的费率基础以及重申的7%至9%盈利增长。Batch Zero项目管道作为创纪录资本计划之外的纯增量潜力，因此模型在未计入任何该需求的情况下即达到了目标估值。
TIKR的模型预计Sempra股票到2030年将达到$143，较当前价格上涨71%。 在TIKR上免费查看完整的估值分析 →
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