截至2026年8月Figma股票的关键要点
- 宏观反弹： 由于7月通胀数据低于预期，引发广泛的软件股上涨，Figma股票在8月13日周四跳涨10.95%，收于26.35美元。此前一天，该股曾跌至23.73美元。
- 模型差异： TIKR对Figma股票的估值为89美元，意味着237%的上涨空间。
- 华尔街分歧： 分析师对Figma股票有4个买入评级、1个跑赢大盘评级和9个持有评级，30美元的平均目标价仅比当前价格高出15%。
- 目标价崩塌： 华尔街对Figma股票的平均目标价已从2025年6月的77美元降至如今的30美元，尽管在此期间买入评级从1个增加到4个，覆盖的分析师数量也从8位增至10位。
Figma股票单日反弹11%，但通胀降温数据并未解答上周财报电话会中关于利润率的问题。在TIKR免费获取完整的财务全景图 →
为何Figma股票在周四的广泛软件股反弹中跳涨11%
Figma (FIG) 股票在8月13日周四跳涨10.95%，收于26.35美元，原因是7月生产者价格数据低于预期后，软件和AI相关股票的广泛上涨提振了整个板块。该数据增强了市场对美联储将在9月维持利率不变而非重新加速加息的押注，整个夏季遭受打压的成长股因此获得买盘。标普500指数同日也收于历史新高。
Figma股票并非孤例。monday.com上涨9.7%，MongoDB上涨7.9%，Cloudflare上涨6.2%，均属于资金轮动进入企业软件板块的一部分。但Figma的反弹是在一个比其大多数同行更深的坑底上开始的。
该公司8月5日发布的第二季度财报讲述了一个分裂的故事。收入同比增长48%至3.7亿美元，连续第三个季度加速增长，管理层将全年业绩指引上调了4000万美元。非美国通用会计准则毛利率仍扩大至85%。但两天后股价依然下跌，因为投资者权衡了不断上升的AI推理支出与近期盈利能力之间的关系。首席财务官Praveer Melwani在Q2财报电话会上直白地阐述了这种权衡："我们再次进入了一个投资期，一个投资周期，因为我们继续推动这些新产品的普及。"8月8日的锁定期到期为此次抛售增加了新的股票供应，到8月12日，Figma股票已跌至23.73美元，当日下跌4.58%，远低于财报发布前的交易水平。
这就是周四走势的背景。一只因利润率担忧和锁定期股票抛售已被推至区间低位的股票，一旦宏观背景转为有利，就有更大的反弹空间。这次反弹并未解决关于Figma的AI信用模式将使用量转化为毛利润的速度有多快的争论。它只是给了该股一个理由，在降息预期承担了主要推动力的日子里追赶同行。
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Figma股票买入评级翻两番，华尔街目标价持续缩水
分析师对Figma股票有4个买入评级、1个跑赢大盘评级和9个持有评级，30美元的平均目标价较周四26美元的收盘价高出15%。
这个差距的缩小方式与大多数受打压股票所经历的情况截然不同。回到2025年6月30日，平均目标价为77美元，而收盘价为52美元，溢价48%。到2026年3月31日，目标价被下调至35美元，而股价已暴跌至18美元，溢价实际上扩大至96%，因为股价下跌的速度快于分析师下调其目标价的速度。此后，目标价持续下滑至30美元，而股价则回升至26美元，差距缩小回15%。
值得注意的是，在整个下跌过程中，分析师覆盖范围在扩大而非缩小。分析师数量从8位增加到10位，买入评级在同一时期内从1个翻两番至4个。分析师不断下调绝对美元目标价，但其中越来越多的人相对于股票的交易价格变得更具建设性，这与Figma自身财报电话会中关于投资与货币化的辩论是一致的。
TIKR对Figma股票估值为89美元，计入了多年的AI货币化增长
TIKR的中性情景模型对Figma股票在2030年12月的估值为89美元，这意味着从当前26美元的价格有237%的总回报，或4.4年内年化32%。
32%的年化回报率远高于投资者通常对一家已产生正自由现金流的软件公司的要求，这表明该模型将显著的不确定性计入了当前的入场点，而非将Figma视为一个成熟的资本复利公司。这个差距只有在Melwani描述为目前仍处于投资密集阶段的AI信用增长，能够转化为管理层暗示的未来几个季度的毛利润增长时才能实现，而华尔街不断增加的买入评级似乎已经在支持这种转变，尽管其美元目标价仍保持保守。
美国通用会计准则营业利润率支持这一解读。Figma的营业利润率在2025年9月季度暴跌至-414.62%，这主要是IPO相关股权激励的结果，随后在年底回升至-64.36%，2026年第一季度为-41.21%，第二季度为-31.69%。即使在Melwani指出的AI信用增长体现在数据之前，亏损也在每个季度收窄，这正是TIKR模型需要持续维持的趋势，以使89美元的目标价保持在可实现范围内。
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