阿里巴巴股票截至2026年8月的关键要点
- 一月下跌： 自一月初以来，阿里巴巴股价已下跌21.6%，这段时期折算成年化跌幅为32.7%，之后股价在8月13日反弹至122美元。
- 分析师分歧： 在覆盖该股的39位分析师中，对阿里巴巴股票有30个买入评级、8个跑赢大盘评级、1个持有评级、1个跑输大盘评级和1个无意见评级，平均目标价为189美元，较当前价格高出55%。
- 模型上行空间： TIKR的中性估值模型预测，到2031年3月，阿里巴巴股价将达到205美元，较今日的122美元有68%的总回报，或12%的年化回报。
- 目标价坚守： 尽管该股在6月下旬几乎腰斩至96美元，但华尔街的平均目标价几乎未动，连续四个季度维持在188至198美元的区间内，而股价在其周围暴跌。
阿里巴巴股价已从6月低点几乎腰斩，而分析师们几乎未调整其目标价。在TIKR上免费分析BABA →
阿里巴巴股价22%的下跌可追溯至两次由AI驱动的利润暴跌
阿里巴巴 (BABA) 股价自一月初第一周以来已下跌21.6%，在此期间该股年化跌幅达32.7%，之后于8月13日收于122.16美元。这次下跌并非源于单一事件，而是源于连续两份财报，显示阿里巴巴的利润在其自身AI雄心的重压下崩溃。
第一次打击发生在3月19日，当时 阿里巴巴的12月季度业绩 显示营收增长9%至2848亿元人民币，但净利润同比下降66%，这份报告将股价从年底的147美元收盘价拉低至3月31日的125美元。第二次打击发生在5月13日。阿里巴巴3月季度营收2434亿元人民币，低于2472亿元人民币的共识预期，调整后净利润（剔除项目）暴跌99.7%，导致股价在6月30日收盘时跌至96美元，这是自2022年以来未曾触及的水平。
管理层从未将利润率受损视为错误。在3月季度电话会议上，CEO吴泳铭告诉分析师，“利润率仍然次于”获取市场份额，并表示阿里巴巴现在计划超过其3800亿元人民币的三年AI和云基础设施预算，而非削减。正是这种立场将两个艰难的季度变成了长达六个月的下跌：2026年上半年，投资者一直在为一场针对美团和京东在即时零售领域的无休止价格战定价，这场价格战叠加在AI资本支出之上，且近期没有明确的回报日期。
自6月以来的反弹则另有原因。阿里巴巴于8月3日 发布了Qwen3.8-Max，这是一个拥有2.4万亿参数的大模型，在Arena.AI的排行榜上位列全球第二；五天后，苹果开始通过Siri和写作工具将中国Mac用户引导至Qwen。这两件事推动股价回升至122美元上方，尽管仍远未收复1月以来的跌幅。
现在，阿里巴巴股票的投资逻辑取决于吴泳铭所描述的AI货币化是否能在投资者对支出失去耐心之前体现在利润率上。
阿里巴巴CEO在3月电话会议上称利润率“次于”AI支出，该季度的报告后股价至今仍未恢复。在TIKR上免费查看完整模型 →
阿里巴巴股票稳定的华尔街目标价对此次抛售的启示
在发布目标价的39位分析师中，阿里巴巴股票目前有30个买入评级、8个跑赢大盘评级、1个持有评级、1个跑输大盘评级和1个无意见评级，该群体的平均目标价为189美元，较122美元的收盘价高出55%。全年覆盖情况基本持平，从2025年底的42位分析师变为现在的39位。
引人注目的是那些没有变动的东西。平均目标价从2025年6月的162美元攀升至12月的198美元，之后几乎未动，3月为188美元，6月为191美元，现在为189美元，而其下方的股价则从147美元跌至96美元，又反弹至122美元。
这种差距在目标价与收盘价比率上表现得尤为明显，该比率去年9月为102%，在6月低谷时膨胀至199%，现在回落至155%。分析师们在两次利润暴跌中都保持了目标价不变，这可以解读为一种押注，即吴泳铭支出计划导致的利润率受损只是一个阶段，而非新的基准。
TIKR估值模型显示阿里巴巴股票价值205美元，预计到2031年利润率将恢复
TIKR的中性模型预测，到2031年3月，阿里巴巴股票价值为205美元，这意味着从当前122美元的价格有68%的总回报，或在4.6年内实现12%的年化回报。
这一回报前景使阿里巴巴领先于那些利润率状况更稳定的大型互联网同行通常的低双位数年化回报。
该模型的数学逻辑与管理层已告知华尔街的情况一致：随着AI相关收入向占该部门销售额一半迈进，云业务盈利能力将实现复利增长；即时零售业务的亏损将在2027财年前后收窄至盈亏平衡。这两点都将解决自1月以来拖累股价下跌22%的紧张局面，弥合股价与华尔街从未调整的目标价之间的差距。
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