EXC 股票的主要数据
- 本周表现：-7
- 52 周区间： 42 美元至 51 美元
- 估值模型目标价：58 美元
- 隐含升幅： 26
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发生了什么？
埃克塞隆公司本周股价下跌约7%，交易价格接近 每股46美元，原因是债券收益率上升导致公用事业股承压，推动投资者远离防御性、注重收益的股票，转而投资收益更高的固定收益类股票。
该股本周走低的原因是，利率上升使得支付股息的公用事业股相对于债券的吸引力下降，导致对利率敏感的股票如 Exelon 等遭到广泛抛售。
这种压力来自于公用事业股普遍面临的类似不利因素，NextEra Energy、Duke Energy 和 Southern Company 等公司由于其资本密集型增长模式，其估值对利率也很敏感。
Exelon 公布的 2025 年调整后运营每股收益为 2.77 美元，高于预期，并提出了 2026 年每股 2.81 美元至 2.91 美元的运营收益指导，该公司强调将继续执行其受监管的增长计划。
首席执行官 Calvin Butler 在公司最近的财报电话会议上表示，他对 Exelon 的平台 "从未如此有信心"，并指出到 2029 年的资本计划为 413 亿美元，预期费率基础增长约为 8%，到 2029 年的预期负荷增长超过 3%，同时管理层还指出，在最新的 PJM 可靠性窗口中建议增加 12 亿美元的投资。
最近提交的文件显示，机构对该公司的定位不一，但都表示支持。加州公务员退休系统增持了 9.5%，至约 416 万股，价值约 1.87 亿美元，保诚股份公司增持了约 14%，VanEck 增持了约 9%。Capital World Investors 启动了价值约 5000 万美元的新头寸，而 SageView Advisory 则大幅增持。
另一方面，富兰克林资源公司减持约 10%，至约 594 万股，法国巴黎银行和麦肯锡金融公司也削减了仓位，量化投资管理公司大幅减持。
与此同时，摩根大通最近将其目标股价上调至 53 美元，因为该股股价达到了 52 周以来的高点，接近 50 美元，尽管出现回调，但机构对该股的兴趣依然不减。
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EXC 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：3.7
- 运营利润率：23.4
- 退出市盈率：16.1 倍
在受监管的费率上调和 Exelon 服务区域电力需求增长（尤其是数据中心和电气化趋势）的支持下，收入增长保持在较低的个位数范围内。
这一增长在很大程度上是由公司 413 亿美元的资本计划推动的，公用事业公司在基础设施投资方面获得了认可的回报，这意味着更高的输配电支出直接支持了盈利的扩张。
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输电投资尤为重要，因为它们通常能获得更稳定或更有利的监管回报，从而随着时间的推移提高盈利质量。
这就创造了一种模式，在这种模式中，持续的资本部署和监管批准推动了可预测的长期增长，而不是依赖于周期性需求。
基于这些输入，该模型估计目标价为 58 美元，意味着约 26% 的上涨空间，表明该股似乎被低估了，2026 年的表现可能受到费率基础增长的执行、数据中心需求的持续以及输电投资机会的扩大的推动。
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