核心要点
- 尽管第三季度营收增长40%并上调了业绩展望，DigitalOcean的股价在截至11月6日的一周内仍下跌了19%。
- 一项10亿美元的股票发行计划以及中期选举后AI数据中心股票的抛售潮造成了此次下跌。
- 高盛将其目标价下调至156美元，但维持了“买入”评级。
- 如果第四季度营收能如管理层指引的那样增长44%-45%，该股看起来颇具吸引力，主要风险在于股权稀释。
DigitalOcean (DOCN) 在11月3日发布了管理层称之为连续第五个季度加速增长的业绩，并再次上调了展望。然而，该股在截至11月6日的一周内仍下跌了19%。
增长再次加速
第三季度营收增长40%，达到3.21亿美元，高于分析师预期的约3.07亿美元。管理层目前指引第四季度增长44%-45%，并预计到2027年增长60%或更高。
市场普遍预期2027年营收将达到19.2亿美元，比今年预期的12亿美元高出60%。
市场对一项10亿美元的股票发行计划反应消极
同日，DigitalOcean提交了通过一项“按市价发行”计划出售最多10亿美元股票的申请，该计划允许公司按市价逐步出售股票。以周五72.48美元的收盘价计算，这大约是1400万股，约占其指引的第四季度稀释后总股本（约1.28亿至1.29亿股）的11%。至少有六家公司在一天内下调了其目标价。
其总股本已从一年前的9450万稀释后股份增至2025年的1.05亿股。在第三季度，DigitalOcean还发行了新股以回购约4.72亿美元2030年到期的可转换票据。
中期选举冲击了所有数据中心股票
随后中期选举结果出炉。民主党赢得了国会两院和几个关键的州长选举，投资者因担心数据中心建设将面临更严格的审查而抛售AI基建类股票。纳斯达克综合指数在11月5日周四下跌了5.5%，创下自2025年4月以来的最差单日表现，DigitalOcean当天也下跌了15.85%。GPU云服务商CoreWeave和Nebius当周分别下跌了15%和16%。
DigitalOcean在2026年计划的三座数据中心均已按时或提前上线，因此建设放缓主要威胁的是后续的产能，例如其已为2028年确保的20兆瓦容量。
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高盛押注业绩指引能够实现
高盛在11月4日周三晚些时候将其目标价从178美元下调至156美元，但维持了“买入”评级。这比周五收盘价高出115%，与17位分析师给出的165美元的平均目标价相差不远。
经过此次下跌，DigitalOcean的远期市盈率为45倍，与其五年平均水平大致相当。
按照当前的预期，156美元的目标价意味着远期市盈率约为97倍，因此高盛需要这些预期能够持续快速上调。
以45倍的市盈率来看，如果DigitalOcean能够实现其指引，该股看起来颇具吸引力，而高盛的156美元目标价则代表了最佳情景。请关注公司计划在2月份公布的第四季度业绩：营收是否达到3.48亿至3.51亿美元的指引区间，以及届时公司已出售了多少股票。
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