核心要点
- D-Wave Quantum (QBTS) 股价在11月6日飙升18%，收于10.68美元，在前一交易日下跌13%后出现反弹。
- Rigetti Computing (RGTI) 在11月6日跳涨19%，至11.75美元，此前该股下跌了12%，量子计算板块股票经历了剧烈波动。
- D-Wave的收入预计在2026年将达到4250万美元，2027年达到8060万美元，尽管其前三个季度的收入均未达到市场普遍预期。
- D-Wave定于11月10日市场开盘前公布第三季度财报，而Rigetti则在收盘后公布，这使得收入增长和商业需求成为关注焦点。
发生了什么？
D-Wave Quantum (QBTS) 股价在11月6日飙升约18%，收于10.68美元，量子计算板块股票从科技股的急剧抛售中恢复。
Rigetti Computing (RGTI) 在同一交易日跳涨约19%，至11.75美元，此前一天该股遭受了大幅下跌。
此次反弹也源于量子计算同行IonQ上调了收入指引，这有助于提振整个行业的情绪，尽管D-Wave和Rigetti本身没有太多公司层面的具体消息。
D-Wave在第二季度创造了约310万美元的收入，而Rigetti的收入为510万美元。
截至6月30日，Rigetti持有约5.413亿美元的现金、现金等价物和可供出售的投资，这为其开发量子计算系统提供了财务灵活性。
分析师的修正给D-Wave带来了压力。11月9日，B. Riley将其目标价从27美元下调至22美元，同时维持其买入评级，此前该目标价已从40美元下调。
修正后的目标价意味着较D-Wave 11月6日的收盘价有约106%的潜在上涨空间，尽管执行风险仍然很大。
D-Wave还于10月28日宣布与LG CNS达成一项不具约束力的协议，以在韩国寻求量子优化机会。
11月4日，该公司推出了升级版的Stride混合求解器，在基准测试中，其15秒内得出的解决方案优于其旧版本在120秒内得出的结果。
D-Wave的收入增长面临关键考验
根据TIKR的普遍预期，年收入预计将从2025年的2460万美元增长到2026年的4250万美元和2027年的8060万美元。
然而，2026年上半年总收入仅为590万美元，这意味着要实现全年普遍预期，需要大幅增长。
D-Wave在其前三个季度也未能达到TIKR的普遍收入预期，包括第二季度收入为308万美元，而预期约为402万美元。
管理层此前预计第四季度将交付两套系统，因此交付时间点尤为重要。
第二季度量子计算即服务（QCaaS）收入达到约186万美元，这是评估客户需求的另一个基准。
首席执行官Alan Baratz在其第二季度公告中描述公司的进展为"与全球主要组织的预订和合作更加强劲"。
上半年总预订额达到3550万美元，同比增长1120%。然而，预订额并不一定会立即转化为确认的收入。
D-Wave 11月10日的业绩将检验其不断增长的预订额是否能转化为更强的收入，而第四季度系统交付的进展对于满足华尔街的预期至关重要。
D-Wave股票是被低估还是被高估？
根据TIKR的数据，截至11月2日，D-Wave的远期市销率约为58倍，远低于其三年历史平均水平约152倍。
如果系统交付加速，并且未来12个月内经常性的量子云收入扩大，那么预期的收入增长最终可能支撑其溢价估值。
然而，额外的收入未达预期、部署延迟或持续的运营亏损可能会对其股价造成压力。
因此，尽管D-Wave的交易价格低于其历史估值倍数，但相对于其当前收入而言，其股价似乎仍然昂贵。加速系统交付和经常性云收入可能会在未来12个月内改善其前景，但额外的收入未达预期将使其溢价估值更难自圆其说。
那么D-Wave股票的实际价值是多少？
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