核心要点
- 截至11月9日当周，D-Wave Quantum股价上涨14%，IonQ和Rigetti Computing股价也一同上涨，此前IonQ业绩超预期并上调了其2026年营收指引。
- D-Wave自身几乎没有发布任何消息，且该股今年迄今仍下跌超过一半。
- IonQ现在拥有SkyWater，后者生产D-Wave部分芯片。
- D-Wave第三季度营收于11月10日超出预期，但仅第四季度就需要实现约3200万美元营收才能达到2026年的市场普遍预期。
D-Wave Quantum (QBTS) 股价在截至周一收盘的一周内上涨了14%，而这几乎与D-Wave自身无关。上涨动力来自 IonQ (IONQ)，该公司在周四收盘后公布的第三季度业绩超出了预期。
同期，IonQ上涨了25%，Rigetti Computing (RGTI) 上涨了22%。D-Wave在周二开盘前公布了业绩，Rigetti将在收盘后公布，而D-Wave今年迄今仍下跌超过一半。
IonQ提供了主要推力
IonQ第三季度营收为1.738亿美元，高于分析师预期的1.412亿美元。该公司还将其2026年营收指引上调至5.05亿至5.15亿美元，远高于4.55亿美元的市场普遍预期。此外，IonQ现在拥有SkyWater，这家代工厂生产D-Wave的部分芯片，因此这个提振了D-Wave股价的竞争对手也同时拥有其关键供应商之一。D-Wave已于10月13日通过一项多年制造协议延长了与该供应商的合作关系。
Rigetti需要跨越的门槛较低。分析师预计其第三季度营收为368万美元，低于其第二季度实现的510万美元，因此市场已经准备好迎接其营收的回落。
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D-Wave仍需证明自己
D-Wave第三季度营收为450万美元，高于分析师预期的434万美元，此前该公司已连续三个季度未达预期。这使得其今年迄今营收约为1040万美元，因此要达到4270万美元的市场普遍预期，第四季度大约需要实现3220万美元的营收。在其第二季度财报电话会议上，管理层表示今年的两笔系统销售很可能在第四季度发货，其中包括佛罗里达大西洋大学价值2000万美元的机器。此后，分析师预计其营收将在2027年几乎翻倍，达到8060万美元：
其积压订单使得这一目标颇具挑战。D-Wave预计其3830万美元已签署但尚未确认为营收的订单中，大约59%（约2260万美元）将在未来12个月内转化为营收。这还不到第四季度单独所需的目标。其远期估值倍数已大幅下降：
截至周五，其远期市销率为61倍（周一上涨7.4%后更高），远低于其152倍的3年平均水平。但这仍然是一个很高的估值。
此次反弹是IonQ带来的，而D-Wave的超预期表现来自服务和云收入，其系统销售额则下降了150万美元。如果D-Wave确认两笔系统销售仍有望在第四季度实现营收，那么较低的估值倍数看起来就合理得多。如果其中任何一笔推迟到2027年，本周的涨幅可能会像来时一样迅速消失。
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