CRH 股票的关键统计数据
- 过去一周表现 +0.7%
- 52 周区间： 76.8 美元至 131.6 美元
- 当前价格： 100.5 美元
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发生了什么？
作为北美最大的基础设施材料供应商，华润集团（CRH）连续十二年实现利润扩张，2025 年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到创纪录的 77 亿美元，而该股股价却比 52 周最高点 131.55 美元低 24%，为 100.47 美元。
2 月 19 日，CRH 公布全年收入为 374 亿美元，同比增长 5%，调整后自由现金流为 50 亿美元，同比增长 18%，同时将 2026 年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）定为 81 亿至 85 亿美元，这意味着该公司连续第 11 年实现收入和利润增长。
2025年，调整后的自由现金流转换率将达到净收入的130%，这主要得益于骨料和水泥这两种原材料的定价纪律，而这两种原材料是CRH销售其他所有产品的基础。
3 月 11 日，英国竞争与市场管理局批准了 CRH 对 Gibson 的收购，这是继 2025 年 41 亿美元、38 笔交易的收购狂潮之后的又一大手笔，其中包括 12.5 亿美元收购 Eco Material，后者是一家领先的补充胶凝材料供应商，可作为传统水泥的低碳替代品。
首席执行官吉姆-明特恩（Jim Mintern）在2025 年第四季度财报电话会议上表示："2025 年也是为未来增长和价值创造进行投资的繁忙一年。"2025 年，CRH 启动了一项价值 41 亿美元的 38 笔收购计划，其中包括以 12.5 亿美元收购 Eco Material 公司，这是一家补充性胶凝材料供应商，其整合管理要求提前完成。
就在两周前，CRH 计划于 4 月 20 日从伦敦证券交易所退市，同时实施一项 3 亿美元的积极回购计划（将持续到 4 月 28 日），并将季度股息提高 5%，达到每股 0.39 美元，从而巩固了公司作为一家在纽约证券交易所上市、以美国基础设施为先的复合材料生产商的地位，管理层预计今年将是联邦公路资金创纪录的一年。
由于到 2030 年预计将有 400 亿美元的融资能力，到 4 月 28 日将有 3 亿美元的主动回购，以及 50％ 的 IIJA 公路联邦基金尚未部署，CRH 作为纽交所上市的美国基础设施合成商的主导地位将进入管理层预计的创纪录的联邦融资年。
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华尔街对 CRH 股票的看法
CRH 2 月 19 日公布了创纪录的业绩，其中包括 77 亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和 130% 的自由现金流转换率。
TIKR 模型预测 CRH 的 EBITDA 将从 2025 年的 77 亿美元增长到 2026 年的 83 亿美元和 2030 年的 115 亿美元，这主要得益于 IIJA 部署、创纪录的交通部预算以及 Eco Material 预计在 2026 年贡献的 2 亿美元净 EBITDA 所带来的 6% 至 7.6% 的年收入增长。
目前有 15 位分析师对 CRH 进行了评级，其中 15 位买入，5 位跑赢大盘，4 位持有，1 位跑输大盘，1 位卖出，得出的平均目标价为 142.41 美元，意味着较当前价格 100.47 美元有 41.7% 的上涨空间。
分析师的目标价从低端的 105 美元到高端的 163 美元不等，其中看涨的情况是 IIJA 完全货币化和数据中心需求的持续增长，看跌的情况则反映了生态材料整合的执行风险和住宅建设的低迷。
估值模型说明了什么？
TIKR 中值目标价为 173.14 美元，意味着到 2030 年 12 月的总回报率为 72.3%，年化内部收益率为 12%，假设收入年均复合增长率为 6.7%，净利润率扩大到 11.6%，利润率连续 13 年增长，预计财务能力达到 400 亿美元。
尽管 CRH 的自由现金流转换率高达 130%，而且利润率连续 12 年保持增长，但市场仍以 100.47 美元的价格将其视为周期性材料股。
2025 年，CRH 的自由现金流将达到 50 亿美元，到 2026 年，在较低的 FCF 利润率基础上，预计将增长到 33 亿美元，到 2030 年将恢复到 48 亿美元，这直接支持了 TIKR 173.14 美元的目标，即持续资本回报的假设。
3 月 13 日，两位董事购买了股票，而且华润集团根据其 3 亿美元的计划，继续以 99 美元至 118 美元的价格购买股票，这表明管理层坚信当前价格错误地反映了内在价值。
集料定价在 2025 年推动了 6% 的混合调整后增长，是利润扩张模型的基础，如果集料定价持续恶化，将打破 TIKR 模型的核心 EBITDA 利润率轨迹，即到 2030 年达到 22%。
预计在四月份公布的 CRH 第一季度财报，将证实其总量和价格是否正在实现管理层为 2026 年设定的低个位数产量和中个位数价格增长。
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