核心要点
- Credo Technology 股价在过去一周下跌了 14%，此前民主党在中期选举中大获全胜打击了 AI 数据中心类股票，Lumentum 和 Marvell 也随之下跌。
- Credo 自身并无负面消息，其对当前季度的业绩指引仍然有效。
- 分析师预计其调整后每股收益（EPS）将从 2026 财年到 2028 财年增长近两倍，但其远期市盈率（P/E）接近三年低点。
- 该股看起来值得在 12 月初的财报发布前买入，这将是需求的下一次考验。
Credo Technology (CRDO) 股价在截至 11 月 10 日的一周内下跌了 14%。民主党在 11 月 3 日的中期选举中赢得了国会两院和关键州长选举，其中几位候选人承诺对数据中心建设实施更严格的限制，AI 硬件类股票因此遭到大幅抛售。
Lumentum (LITE) 也下跌了 14%，Marvell Technology (MRVL) 下跌了 10%。相比之下，纳斯达克 100 指数仅下跌了 2%，该指数在 11 月 5 日暴跌 6% 后已收复了大部分失地。
德克萨斯州是主要担忧
在德克萨斯州，Gina Hinojosa 在竞选时承诺立即暂停数据中心建设，并击败了州长 Greg Abbott。在 11 月 4 日的一份报告中，Yorkville Ives & Co. 的 Dan Ives 称德克萨斯州是 AI 投资主题的“最大担忧”，因为大约 25% 到 30% 的数据中心容量将来自该州。
Lumentum 和 Marvell 与 Credo 一样向相同的数据中心销售产品，Marvell 于 11 月 2 日同意以全股票交易方式收购 Lumentum，交易价值 1150 亿美元。Marvell 押注光链路将取代铜缆，而铜缆是 Credo 的核心业务。这意味着一旦交易完成（预计在 2028 年上半年），Credo 将面临一个更强大的竞争对手。
Credo 内部情况未变
Credo 的 9 月财报显示，2027 财年第一季度收入为 4.79 亿美元，增长 115%。该公司还指引第二季度收入为 5.25 亿至 5.35 亿美元，高于分析师预期的 5.165 亿美元。
截至 10 月 21 日，分析师预计调整后每股收益（EPS）将从 2026 财年的 3.46 美元增至 2028 财年的 9.71 美元：
自选举以来，Credo 没有发布任何可能促使分析师下调这些预期的消息。但德克萨斯州若真的实施暂停令并减缓建设速度，则可能产生影响。
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12 月的财报必须显示订单仍在持续
截至 10 月 30 日，Credo 的远期市盈率（P/E）已约为 21 倍。抛售后，其市盈率约为 18 倍，而其三年平均值为 62 倍：
四家客户贡献了第一季度收入的 84%，因此任何一家削减订单都会迅速显现。尽管如此，当前股价假设了数据中心增长放缓，而 Credo 的业绩指引并未显示这一点，这使得此次抛售看起来反应过度。预计在 12 月初发布的下一次财报将显示，超大规模云服务商在选举后是否仍在继续下单。
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