核心要点
- CoreWeave 股价在11月11日发布第三季度报告后飙升24.7%，但仍较5月高点低56%，美国银行维持其“买入”评级和140美元的目标价。
- 美国银行认为CoreWeave的资金需求是可控的，本季度的预付款、上调的业绩指引以及计划在2027年前避免发行新的无担保债务都支持这一观点。
- 140美元的目标价对应约3.3倍的远期市销率，低于该股过去一年的平均水平，但分析师现在预计2027年的亏损将比90天前的预期更大。
- 报告发布后，其他几家看涨的机构将其目标价下调至90至115美元之间，这个区间在未来一年内比140美元更可能成为现实。
CoreWeave (CRWV) 股价在11月11日周三上涨24.7%，至60.77美元，此前其第三季度业绩超出了自身给出的指引，但该股仍较5月高点低56%。美国银行的Tal Liani在同日重申了其“买入”评级和140美元的目标价，较当日收盘价高出130%。
债务拖累股价
股价下跌主要与融资问题有关。CoreWeave 2032年到期的9.625%票据在10月14日跌至面值的80美分以下，收益率接近15%。11月9日，MoffettNathanson的Nick Del Deo表示，其无担保债务收益率约为16%，并且CoreWeave基本上被该市场拒之门外。分析师现在预计CoreWeave在2027年将每股亏损4.70美元，而90天前的预期为亏损3.90美元。
美国银行认为融资计划可行
“我们认为CoreWeave的资金需求是可控的，这得益于多样化的融资选择，”Liani在报告发布后写道，并指出了客户预付款、供应商融资和合同担保贷款。CoreWeave给了他充分的依据。36.6亿美元的收入同比增长168%，3.79亿美元的调整后营业利润超过了其先前给出的2亿至2.6亿美元的指引区间，并且公司将其2026年收入展望上调至130亿至133亿美元。公司还预计未来三个月内将获得约90亿美元的预付款和存款。管理层表示，不会以当前的收益率发行无担保债务，并预计到2027年，母公司层面的融资需求将低于50亿美元。
TIKR追踪了42位分析师对CoreWeave的看法。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看CoreWeave的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看CoreWeave的分析师评级
140美元的目标价合理吗？
美国银行的观点并非孤例。覆盖CoreWeave的42位分析师的共识目标价为132美元，较当前股价高出116%，尽管该目标价已从一年前的144美元下滑：
收入预测持续攀升。分析师预计到2027年销售额将增长一倍以上，达到265亿美元：
投资者为这些收入支付的估值仍然很低。即使在周三上涨之后，CoreWeave的远期市销率约为1.4倍，接近过去一年1.2倍的低点，远低于3.5倍的平均水平：
140美元的目标价对应约3.3倍的远期市销率，因此Liani要求的并非峰值估值倍数。然而，根据该银行自己的衡量标准，该目标价基于2027年26倍的EV/EBIT，远高于其对云数据中心同行使用的14至19倍。
目标应低于140美元
但是，亏损预测在收入预测上升的同时也在扩大，而差异在于利息支出。美国银行本身已将其2027年预测从每股亏损0.90美元下调至亏损1.60美元。第三季度8.46亿美元的利息支出是调整后营业利润的两倍多，CoreWeave预计第四季度利息支出在10.5亿至11.5亿美元之间。再加上一项最多3500万股的市场发售计划以及42亿美元的新可转换票据，更多的收入在到达现有股东手中之前，将先流向贷款人和新股东。
美国银行认为，对于一家增长如此迅速的企业来说，该股看起来过于便宜，这一点是正确的。但Liani的140美元目标价可以追溯到5月份，远在10月份借贷成本飙升之前。Jefferies、Baird、Cantor Fitzgerald和Truist在报告发布后保持了看涨评级，但将其目标价下调至90至115美元之间，而这个区间看起来更有可能在未来一年内成为现实。CoreWeave预计将在未来几周内启动其下一笔合同担保贷款，收益率在7%至7.5%之间，如果以此价格达成交易，将使更高的目标价更容易被接受。
那么CoreWeave股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到CoreWeave可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
