主要收获：
- 推进自动化：纽荷兰发布了 R4 自主机器人，以解决特种作物的劳动力短缺问题，这反映了 CNH 的战略投资。
- 产品更新：凯斯在CONEXPO 2026展会上展示了40多台机器和近20个新机型，CNH股价定位为需求稳定。
- 价格展望：基于适度的收入下降和 4% 的营业利润率，按照 21 倍的估值，到 2027 年，CNH 的股价可能会达到 14 美元。
- 上涨空间：从目前的 10 美元价格来看，CNH 股票意味着 35% 的上涨空间，相当于到 2027 年大约 17% 的年化回报率。
免费在 TIKR 上建立前瞻性估值，了解 CNH 股票的农业周期风险和利润率恢复如何塑造公允价值 → CNH 工业（CNH Industrial）是一家设计、制造和销售汽车零部件的公司。
CNH Industrial（CNH）在全球范围内设计和销售农业与建筑设备，通过综合融资支持在农业和基础设施市场上进行规模竞争。
最近推出的机器人和 2026 年推出的设备凸显了 CNH 在客户管理劳动力限制和效率需求的过程中对自动化和数字工具的推动。
CNH 在本季度创造了约 180 亿美元的收入，反映了农业需求从之前的高峰降温所带来的周期性风险。
净利润接近 10 亿美元，利润率约为 4%，显示出压力，成本控制支持了盈利的稳定性。
中国重汽市值 140 亿美元，股价 10 美元，尽管在运营方面取得了进展，但股价仍处于受限水平。
模型对 CNH 股票的启示
我们使用与农业需求正常化、自动化定位和到 2027 年的资本回报相关的假设对 CNH 股票进行了分析。
根据（1.4%）的收入增长、4.1% 的营业利润率和 21.2 倍的退出倍数，模型估计估值有所恢复。
这支持了 14.53 美元的目标价，意味着 35% 的总上升空间和 16.9% 的年回报率。
使用 TIKR 上相同的增长和利润率输入，将 CNH 股票的预期回报与其他全球工业股票进行免费比较 →。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CNH 股票使用的假设：
1.收入增长率：-1.4
随着农业需求在高峰周期后趋于正常，CNH 的收入从 2023 年的 250 亿美元下降到约 180 亿美元。
第三季度收入同比下降 5%，表明尽管最近推出了产品和技术，但压力依然存在。
增长仍然受到谨慎的农业支出和建筑业疲软的制约，但自动化和融资支持部分抵消了这一影响。
根据分析师的一致估计，收入增长（1.4%）反映了周期性正常化与终端市场需求逐步稳定之间的平衡。
2.运营利润率4.1%
最近，CNH 的营业利润率徘徊在 4% 附近，远低于之前的周期高点，因为固定成本在收入收缩期间拖累了盈利能力。
利润率从一年前的 11% 以上有所下降，这反映了设备销量下降、定价压力以及制造业务吸收能力减弱。
成本控制、选择性投资和组合改善为利润率提供了支持，但有限的定价能力制约了近期的复苏。
与分析师的一致预测相一致，4.1% 的营业利润率假定效率略有提高，但不会出现全面的周期性反弹。
3.退出市盈率：21.2 倍
CNH 的历史市盈率大约在 12 倍到 24 倍之间，反映了农业设备需求的强周期性和波动性。
由于投资者对盈利波动和利润压缩保持谨慎，目前的估值接近该范围的下限。
更高的估值需要稳定的收益、更好的现金流，以及自动化投资转化为持久盈利能力的证据。
根据市场一致预期，21.2 倍的退出倍数支持 14.53 美元的目标价，以及到 2027 年约 17% 的年回报率。
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如果情况好转或恶化会怎样？
CNH 的结果取决于农业需求周期、建筑支出纪律和成本控制执行情况，这就创造了到 2029 年的几种现实路径。
- 低度情况：如果农业支出保持谨慎，成本保持紧缩，收入增长约为 1.3%，净利润率保持在 4.5% 附近→年化回报率为 8.5%。
- 中等情况：设备需求稳定，执行稳定，收入增长接近 1.5%，利润率提高到 4.8% → 13.6% 的年化回报率。
- 高度情况： 如果定价保持不变，效率有所提高，收入将达到约 1.6%，利润率接近 5.0% → 18.3% 的年化回报率。
18 美元的中等情况目标取决于稳定的执行和利润率修复，而不是多重扩张或市场热情，使结果与运营挂钩。
未来还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需三个简单的输入
- 收入增长
- 营业利润率
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