关键要点
- Cloudflare股价上涨11%，此前其第三季度营收增长39%，达到7.825亿美元。
- 其第四季度业绩指引远高于分析师预期，且其2027年的预测数字看起来太低了。
- Akamai同期营收仅增长6%，而Palo Alto Networks将于11月18日发布财报。
- 毛利率下滑，且该股在今日上涨前，远期市盈率已高达179倍。
Cloudflare (NET) 股价今日上涨11%，此前其第三季度营收增速创下近四年新高。
这与周四的情况形成了鲜明对比，当时网络安全股的抛售拖累了Cloudflare和Palo Alto Networks (PANW)的股价。其最老牌的竞争对手Akamai (AKAM)于同日晚间发布了财报，但数据大相径庭。
增速再次加快
营收增长39%，达到7.825亿美元。分析师预期为7.397亿美元。
首席执行官Matthew Prince直言不讳："我们的引擎正在全速运转，并且我们已经为下一阶段的增长找到了更高的档位。"
业绩指引支持了他的说法。Cloudflare预计第四季度营收将达到8.45亿至8.46亿美元，而分析师预期为7.982亿美元。
在财报发布前，分析师预计今年营收为28.7亿美元，2027年营收为37亿美元：
如果2027年的这个数字保持不变，那么明年的增长率将从今年的约37%放缓至约25%。我预计这个数字将会上调。
毛利率是隐忧
毛利率从一年前的74.0%下滑至71.2%。
而且，该股在周四收盘时远期市盈率已达179倍，已经非常昂贵，高于其自2023年中以来的173倍平均水平。以今日价格计算，市盈率甚至更高。
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Akamai的增长远为缓慢
Akamai第三季度营收增长6%，达到11.2亿美元。其第四季度业绩指引为11.45亿至11.7亿美元，低于分析师预期的12亿美元。首席执行官Tom Leighton预计，到2027年（经汇率调整后）增长率将回升至17%至22%，这得益于其云基础设施业务今年签署了超过140亿美元的多年度承诺订单。
以13倍的远期市盈率计算，市场并未为这种增长前景支付太多溢价。Akamai的云业务能否阻止Cloudflare进一步拉开差距？
Palo Alto Networks是下一个焦点
Palo Alto Networks将于11月18日发布财报，并指引本季度营收增长33%至34%。以84倍的远期市盈率计算，它也需要安全预算保持坚挺。它的客户是否像Cloudflare的客户一样，在整个秋季持续购买？
买入增长，关注利润率
一家年化营收超过30亿美元且增速仍在加快的公司，理应享有溢价。但以当前价格，毛利率需要停止下滑。下一次检验将是第四季度财报，预计在明年2月发布。
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