核心要点
- 在呼吁暂停新建数据中心的吉娜·希诺霍萨赢得德克萨斯州州长选举后，CleanSpark下跌了11%，同时Keefe Bruyette下调了该公司和Cipher Digital的评级。
- 这一结果使CleanSpark在德克萨斯州的园区计划面临不确定性，而根据分析师的预估，这些园区是超越佐治亚州租赁协议之外的上涨潜力所在。
- Riot Platforms今日宣布了一项德克萨斯州的租赁协议，同样有德克萨斯州计划的IREN和MARA也将在未来一周内发布财报。
- 在CleanSpark签署德克萨斯州协议之前，该股的支撑仅剩一份佐治亚州租赁协议和一项已无法覆盖其矿机折旧的挖矿业务。
CleanSpark (CLSK) 今日下跌11%，Cipher Digital (CIFR) 下跌18%，此前民主党人吉娜·希诺霍萨在周二的德克萨斯州选举中击败了现任州长格雷格·阿博特。
希诺霍萨在竞选期间在X上写道：“格雷格·阿博特在德克萨斯州开启了数据中心狂热”，并呼吁他“宣布暂停新建数据中心”。
IREN (IREN) 下跌9%，MARA Holdings (MARA) 下跌2%。例外的是Riot Platforms (RIOT)，因其在自家德克萨斯州园区签署了租赁协议而上涨14%。
三天内的两次下调
Keefe Bruyette基于选举结果将CleanSpark和Cipher的评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将其对CleanSpark的目标价下调至9.50美元，此前在周一已将其从25美元下调至11.50美元。Bernstein将其目标价从24美元下调至11美元，但维持“跑赢大盘”评级。
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德克萨斯州曾是上涨潜力所在
CleanSpark唯一已签署的租赁协议位于佐治亚州桑德斯维尔：为期20年，合同收入约66亿美元。同一租户在德克萨斯州拥有高达885兆瓦容量的独家使用权。
分析师预计，截至9月的2026财年收入为5.92亿美元，低于此前预估的7.66亿美元，2028财年收入为7.69亿美元，届时桑德斯维尔园区的第一个数据中心大厅预计将投入使用：
周二的选举结果不应对这些预估产生太大影响，因为它们主要基于佐治亚州的业务。德克萨斯州的园区计划受到冲击：B. Riley在7月份的模型对两个未租赁场地的估值约为109亿美元，是CleanSpark市值的数倍。而CleanSpark西利园区所在的奥斯汀县，此前已经对AI数据中心采取了临时暂停措施。
该股在上一个收盘价时，其远期市销率为3.3倍，略低于其3.5倍的五年平均水平：
Riot刚刚在德克萨斯州签署协议
Riot的协议是一个反例：将其整个科西卡纳园区租赁给一家前沿AI实验室，为期15年，价值约280亿美元。其各个阶段将在2028年7月前陆续上线，全部在新州长任期内。
IREN在德克萨斯州斯威特沃特的园区正在开发中，MARA在马塔戈达县的2吉瓦园区仍需ERCOT和互联审批。IREN将于周四发布财报，MARA在周一发布：它们中是否会表示选举放缓了这些计划？
等待德克萨斯州
在此期间，CleanSpark无法依赖挖矿业务。在6月季度，其5250万美元的毛利润无法覆盖9990万美元的矿机折旧。
结论是：在买入这次下跌之前，我会等待一份已签署的德克萨斯州租赁协议。当然，Riot的协议表明AI实验室仍然需要德克萨斯州的电力。
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