核心要点
- 尽管Astera Labs给出的第四季度营收指引比市场共识高出13%，但在民主党赢得中期选举后，其股价今日仍下跌了4%。
- 此次下跌是在盈利改善背景下的一次政治性折价。
- 在财报发布前，Astera的远期市盈率已跌至一年低点，尽管盈利预期在不断上调。
- CoreWeave于11月10日、英伟达于11月17日发布的财报将揭示数据中心建设商是否在缩减开支。
Astera Labs (ALAB) 在周二收盘后公布了创纪录的营收，并给出了远高于华尔街预期的指引。尽管如此，该股仍下跌了4%。
由于担心监管收紧，在民主党一夜之间赢得国会控制权后，AI数据中心类股遭遇抛售。新云服务商CoreWeave (CRWV)下跌7%，而Nvidia (NVDA)上涨了[X%]。
Quilter投资策略师Kit Rees总结了市场的担忧："AI一直是推动美国经济的巨大引擎，因此任何对其未来发展的限制都可能威胁到经济增长。"
Astera的业绩数据刚刚变得更好
第三季度营收同比增长154%，达到5.849亿美元，高于分析师预期的5.508亿美元。
公司给出的第四季度营收指引为7.3亿至7.5亿美元，中值比6.56亿美元的市场共识高出13%。分析师此前预计此后每季度增长仅约5%，因此当前指引的中值已经超过了他们对2027年中期的预期。
甚至在财报发布前，盈利预期就已经在急剧攀升：
如果Astera达到其指引中值，2026年调整后每股收益约为4.37美元，高于图表中的4.03美元。这些预期应该会进一步上调。
一年来最便宜的估值
在周一财报发布前，Astera的远期市盈率为41倍，是过去一年中的最低点，远低于其72倍的平均水平：
以今日价格计算，其市盈率约为38倍。
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CoreWeave将最先感受到影响
截至6月底，CoreWeave拥有1.5吉瓦的活跃电力容量，并签订了约3.7吉瓦的合同。Astera新的Orion机架设计主要面向新云和企业客户。CoreWeave于11月10日发布的财报将显示建设商是否在减少支出。
投资者以17倍的远期市盈率持有英伟达，却以两倍多的市盈率抛售Astera。Astera正在与英伟达合作开发NVLink Fusion部件，因此如果英伟达在11月17日给出强劲的数据中心前景展望，也将对Astera有利。
为一部尚未成文的法律而折价
路透社报道称，分析师怀疑任何立法都无法实质性地阻碍数据中心的建设。
在我看来，Astera的盈利预期应该上升，而其估值倍数却在收缩。在约38倍的市盈率下，这看起来像是一个机会。
当然，Astera的前三大终端客户约占其2025年营收的86%。如果华盛顿方面放慢其中任何一个客户的步伐，Astera将很快感受到影响。
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