核心要点
- Bloom Energy 下跌 8%，因民主党在周二选举中大获全胜后，AI 股遭抛售，Lumentum 和 MARA Holdings 也随之下跌。
- 数据中心承包商跌幅更大，这表明投资者担心未来数据中心建设将减少，这也会损害 Bloom 的利益。
- 分析师预计 Bloom 的调整后每股收益将从 2026 年的 3.27 美元增至 2028 年的 8.24 美元。
- Bloom 的最新数据并未显示任何放缓迹象，因此这次下跌看起来像是市场反应过度，需待其 2027 年初发布的第四季度财报来验证。
Bloom Energy (BE) 今日下跌 8%，回吐了周二因 巴克莱上调评级 而录得的部分涨幅，因民主党在选举中大获全胜后，AI 股热潮消退。
抛售潮远不止 Bloom。Lumentum (LITE) 下跌 11%，其自身并无消息。MARA Holdings (MARA) 下跌 4%，与其他比特币矿商一同走低，此前 Keefe Bruyette 因民主党人 Gina Hinojosa 在德克萨斯州击败 Greg Abbott 而调降了两家同行公司的评级。承包商 Quanta Services (PWR) 下跌 13%，Comfort Systems USA (FIX) 下跌 17%。报道将此轮下跌与 AI 基础设施监管可能收紧的风险联系起来。
脱离电网，仍与数据中心紧密相连
《巴伦周刊》称 Bloom 是选举的"意外大赢家"，因为其燃料电池绕过了电网。但承包商的下跌表明，投资者担心数据中心建设将减少，而 Bloom 和 Quanta、Comfort Systems 一样需要这些园区。
截至目前，承包商的数字并未显示放缓迹象。截至 9 月 30 日，Quanta 的积压订单创下 637 亿美元的纪录，其首席执行官 Duke Austin 表示，需求正"在公用事业、发电、工业和科技客户中广泛增长"。Comfort Systems 的积压订单在一年内几乎翻倍，从 93.8 亿美元增至 178.1 亿美元。不过，两家公司都是在投票前发布的报告，因此它们的第四季度财报将显示客户是否开始暂停项目。
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华尔街仍在调高其预测数字
分析师预计 Bloom 的调整后每股收益将从 2025 年的 0.76 美元攀升至 2028 年的 8.24 美元：
选举不会取消任何人的订单，因此我不认为今天的消息会拉低这些预测。
客户仍在支付定金：截至 9 月 30 日为 6.614 亿美元，高于 2025 年底的 7820 万美元。
以大约 40 倍的远期市盈率计算，Bloom 的交易价格远低于其过去三年平均的 76 倍。风险在于现金流：Bloom 的 自由现金流在第三季度为负 1.806 亿美元。
目前来看，只是条件反射
坦率地说，我认为这是反应过度：Bloom 在自身没有消息的情况下随板块下跌，而其盈利预测和客户定金仍在增长。
当然，如果民主党控制的国会收紧对数据中心的监管，每个园区的建设都会放缓，Bloom 的也不例外。其 2027 年初发布的第四季度财报将显示订单是否保持坚挺。
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