核心要点
- Bloom Energy今日上涨2%，因AI股（包括AMD在内）从周四中期选举后的抛售中反弹。
- Bloom刚刚获得了与NTT DATA的900兆瓦协议以及与California Resources的1吉瓦计划。
- 分析师预计Bloom的标准化每股收益将从2025年的0.76美元攀升至2028年的8.24美元。主要风险是美国数据中心建设放缓。
- Oracle 12月10日的财报和GE Vernova的涡轮机订单是观察该需求的下一个窗口。
Bloom Energy (BE)今日上涨2%，因AI和数据中心股在民主党赢得国会控制权后，从周四的暴跌中反弹。Advanced Micro Devices (AMD)上涨8%。
尽管上周有新的需求消息，Bloom周四仍下跌了16%。它获得了与NTT DATA的900兆瓦协议，以及与California Resources (CRC)的1吉瓦或更多燃料电池计划，这还不包括其与Oracle (ORCL)的2.8吉瓦协议。向同一建设浪潮销售涡轮机的GE Vernova (GEV)报告称，其第三季度订单有机增长了96%。
市场的担忧指向2028年
瑞银分析师估计，建设暂停可能使美国预计在2028年投入使用的数据中心容量中约30%面临风险。Bloom第三季度97%的收入来自美国。
AMD周四下跌了17%，尽管其第三季度收入增长45%至134亿美元，其中数据中心销售额增长97%，且首席执行官苏姿丰预计增长"将在第四季度进一步加速"。
Bloom的盈利前景依然向上
分析师预计Bloom的标准化每股收益将从2025年到2028年增长超过十倍：
然而，截至周四收盘，Bloom的远期市盈率约为40倍，而其一年平均值为112倍。
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Oracle是值得关注的关键
Oracle在截至8月31日的季度中自由现金流为负50亿美元，因其正在建设数据中心。其12月10日的财报将显示其是否坚持该支出计划，以及Bloom所依赖的2.8吉瓦订单是否稳固。
GE Vernova的积压订单达到1970亿美元，首席执行官Scott Strazik在第三季度电话会议上表示，公司正在接受2032年交付的燃气涡轮机预订。数据中心每多等一年涡轮机，Bloom就多一年时间推销其约90天即可部署的电力解决方案。
California Resources的计划是一份不具约束力的谅解备忘录，仍需合同、最终投资决定和EPA许可。其2027年预算（将随第四季度业绩公布）将显示其是否为该项目提供资金。
反弹仍有上行空间
投资者抛售Bloom，仿佛选举取消了其订单，但没有任何客户宣布撤回订单。随着预期上升且股价远低于其通常的估值倍数，我认为今日的反弹仍有上行空间。
当然，如果国会或各州放缓数据中心许可审批，那些2028年的预期将首先被下调。
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