核心要点
- 高乐氏（Clorox）的股息收益率为6.1%，安姆科（Amcor）为6.3%，两家公司在过去五个财年中股息年均增长率均为2%。
- 过去12个月，高乐氏的股息支付额占其自由现金流的149%，而安姆科为97%。
- 在2026财年，高乐氏的净销售额下降了5%，而安姆科因收购贝里（Berry）增长了57%。
- 安姆科的利息保障倍数较低，为3.1倍，而高乐氏为6.8倍。
任何寻找6%股息收益率的投资者目前都会遇到高乐氏（CLX）和安姆科（AMCR）。两家公司都在截至6月30日的财年中应对了不断上升的投入成本，但最终呈现的状态却大不相同。
在2026财年，高乐氏的净销售额从2025财年的67.2亿美元下降5%至67.2亿美元，其调整后每股收益从7.72美元下降28%至5.53美元。安姆科因收购贝里，净销售额跃升57%至235亿美元，其调整后每股收益从3.56美元增长13%至4.02美元。
那么，哪一只才是更好的高股息收益股票呢？
| 指标 | 高乐氏 (CLX) | 安姆科 (AMCR) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 6.1% | 6.3% |
| 当前股息 | 每年5.00美元 | 每年2.60美元 |
| 股息增长，5年 | 年均2.0%（2021-2026财年） | 年均2.1%（2020-2025财年） |
| 现金股息支付率 (TTM) | 149% | 97% |
| 净债务 / EBITDA | 4.29倍 | 3.63倍 |
| 利息保障倍数 | 6.84倍 | 3.13倍 |
| 远期市盈率 | 14.6倍 | 10.1倍 |
高乐氏的股息支付超出了其现金生成能力
截至2026年6月30日的12个月内，高乐氏支付了6.02亿美元股息，而其自由现金流为4.05亿美元。这意味着高达149%的现金股息支付率，风险较高。即使在2026财年，其经营活动现金流为6.12亿美元，也仅勉强超过股息支付额。在过去五个财年中，有三个财年的股息超过了自由现金流，并且2026财年的4.05亿美元自由现金流远低于2025财年的7.61亿美元。
管理层称该支付率"略高，但我们认为随着我们重建毛利率，这更多是暂时性的，而非结构性。"其业绩指引为此提供了一些支持：预计2027财年毛利率约为42%，调整后每股收益在5.70至6.00美元之间，而2026财年为5.53美元。
健康与卫生业务（现已包括来自GOJO交易的高乐氏Purell）占净销售额的一半以上，并且正在增长。
主要风险在于债务，其净债务与EBITDA之比为4.29倍。在完成GOJO交易（21.47亿美元）和收购Glad股份（4.76亿美元）后，债务总额约为51亿美元。标普已于2026年2月将高乐氏的评级下调至BBB。首席财务官Luc Bellet表示，高乐氏已安排债务结构，计划"用未来12到18个月内产生的自由现金流"来偿还。而股息支付也需要同样的现金。
高乐氏也在更换领导层：5月28日，公司宣布首席执行官Linda Rendle因健康原因将在继任者任命后卸任。
安姆科的股息支付勉强覆盖，几无余力
安姆科面临着同样的成本压力，但最终其股息支付得到了覆盖。
截至2026年6月30日的12个月内，安姆科支付了12.0亿美元股息，而其自由现金流为12.3亿美元。这意味着97%的现金股息支付率，覆盖情况紧张。从2020财年到2026财年，除2025财年外，自由现金流在每个财年都覆盖了股息支付，但该比率已从2022财年的72%上升至2026财年的97%。
8月，安姆科将季度股息从一年前的每股63.75美分（经1拆5的反向股票分割调整后）上调至65.0美分。在2026财年，餐饮服务、宠物护理和蛋白质包装业务增长强劲，北美市场也恢复了销量增长。
主要风险在于利息。截至2026年6月30日，安姆科拥有129亿美元的净债务，其3.13倍的利息保障倍数不到高乐氏的一半。首席财务官Stephen Scherger表示，安姆科的目标是"在未来12个月内收回超过5亿美元的现金"，主要来自因中东冲突而占用的营运资金。
那么，哪只股票的股息更胜一筹？
安姆科是更好的高股息收益股票。它当前支付的股息更高，股息增长速度大致相当，且其股息支付有现金覆盖，并且在2026财年其销售额和收益均实现增长。
以10,000美元投资计算，安姆科6.3%的收益率每年支付630美元，而高乐氏6.1%的收益率支付610美元。按照它们年均2.1%和2.0%的五年增长率计算，到第10年，安姆科的股息将增至约759美元，高乐氏约为730美元：相当于10,000美元本金的7.6%收益率对比7.3%。高乐氏最近一次股息上调是在7月31日，季度股息增加了1美分，至1.25美元。
安姆科相对于其自身历史也显得便宜。其远期市盈率为10.1倍，而五年平均值为13.1倍，2026年5月曾低至9.2倍。
这并不是说高乐氏的股息即将停止支付。其利息保障倍数是安姆科的两倍多，管理层表示"我们支持股息的承诺没有改变。"只是安姆科的现金已经覆盖了其股息支付，而高乐氏仍需要其复苏计划显现成效。
当然，安姆科的回旋余地也很小。其截至2026年12月31日的六个月业绩将显示那5亿美元现金是否正在回流。
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