核心要点
- 在SpaceX同意收购全国性无线频谱后，Verizon股价于10月9日下跌9%，目前股息率为6.1%，而辉瑞为5.7%。
- 截至2026年9月30日的过去十二个月，Verizon的股息支付占其自由现金流的52%，而截至2026年6月28日的过去十二个月，辉瑞的股息支付占其自由现金流的89%。
- 辉瑞负债较少，但随着其COVID-19相关销售额萎缩和专利到期临近，其2026年股息持平。
- SpaceX计划成为美国第四家无线运营商，这是Verizon需要关注的风险。
威瑞森通信公司 (VZ) 在10月9日经历了自2002年以来最糟糕的一天，股价下跌9%，此前SpaceX同意为其Starlink Mobile服务收购一个全国性的800 MHz频谱区块。威瑞森目前的股息率为6.1%。
三天前，辉瑞公司 (PFE) 也为收益型投资者带来了自己的消息：其第352次连续季度派息，每股股息维持在0.43美元。这家公司仍在努力填补曾为其带来巨额现金流的COVID-19相关销售缺口，其股息率为5.7%。
两家公司的股息率都远高于5%，并且从2020财年到2025财年，它们的股息增长都较为缓慢，年增长率低于3%。那么，哪一只才是更好的股息股呢？
| 指标 | 威瑞森 (VZ) | 辉瑞 (PFE) |
|---|---|---|
| 股息率 | 6.1% | 5.7% |
| 年度股息 | $2.83 | $1.72 |
| 股息增长，2020-2025财年 | 年均1.9% | 年均2.5% |
| 现金股息支付率 (TTM) | 52% (截至2026年9月30日) | 89% (截至2026年6月28日) |
| 净债务 / EBITDA | 3.3倍 | 2.0倍 |
| 利息保障倍数 | 4.3倍 | 7.0倍 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，数据截至2026年11月5日。
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威瑞森的现金流尚有富余
截至2026年9月30日的过去十二个月，威瑞森的股息支付占其自由现金流的52%，对于一只股息率超过6%的股票来说，这是一个覆盖率良好的派息水平。
而其背后的业务正在增长。2026年第三季度，移动和宽带服务收入同比增长2.9%，达到235亿美元，自由现金流增长12.1%，达到78亿美元。首席执行官Dan Schulman将增长归功于"以客户为先的优惠，如Simplicity和我们扩展的忠诚度计划，而非高额补贴。"
自2018财年以来，自由现金流每年都足以覆盖股息支付：
其中最紧张的一年是2022财年，当时股息支付占自由现金流的77%。
债务是薄弱环节：净债务为EBITDA的3.3倍。此外还有SpaceX。彭博社10月23日报道称，SpaceX正在洽谈使用至少8万个美国蜂窝基站，这是朝着成为第四家全国性运营商迈出的一步。目前这一切尚未影响其当前的现金流。
辉瑞几乎动用了全部现金流
辉瑞的资产负债表是两者中较强的，净债务为EBITDA的2.0倍，利息保障倍数为7.0倍，而威瑞森为4.3倍。其问题在于现金流：截至2026年6月28日的过去十二个月，股息支付占其自由现金流的89%，对于一个面临专利到期前景的公司来说，这是一个风险水平。
自由现金流在2023财年和2025财年低于股息支付，在2024财年也仅勉强覆盖：
这远低于2021财年COVID-19需求高峰时的299亿美元自由现金流。
新药正在填补空缺。第三季度166亿美元的收入超出预期，已上市和收购产品的销售额按运营计算增长了32%，辉瑞于11月3日将其2026年收入指引从605亿至625亿美元上调至620亿至640亿美元。但Paxlovid下降了63%，Comirnaty下降了29%，而Ibrance、Xtandi和美国以外的Eliquis都面临专利到期。
管理层更多地谈论维持股息而非提高股息。首席执行官Albert Bourla在8月份辉瑞的第二季度电话会议上表示，"即使在我们运行的最紧张的情景下，我们也能够维持我们的股息。"辉瑞2026年的股息为每股1.72美元，与2025年持平。
那么，哪家股息胜出？
威瑞森是更好的股息股。它提供更高的股息率，并且有更充裕的现金流覆盖。此外，其核心业务正在增长。
投资10,000美元于威瑞森，目前每年可获得607美元收益，而投资辉瑞则为570美元。即使按辉瑞过去5年年均2.5%的增长率计算，其股息收入也要到大约2038年才能超过威瑞森，而鉴于今年股息持平，辉瑞目前并未以该速度增长。
威瑞森较高的股息率也并非以溢价价格获得。其8.7倍的远期市盈率，略低于其五年平均水平的8.8倍：
这并不是说辉瑞的股息面临危险。它拥有更强的资产负债表，其新药增长迅速。只是威瑞森今天有充裕的现金流来覆盖其更高的股息支付，而辉瑞仍在等待其新药来弥补旧药的损失。
当然，SpaceX仍可能改变这一局面。如果其频谱交易获得FCC批准，并且Starlink Mobile按SpaceX总裁Gwynne Shotwell的目标在2028年初利用其自有频谱推出，那么威瑞森的无线业务现金流将面临考验。
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