核心要点
- Verizon的股息收益率为6.1%，可口可乐为2.3%，因此今天投资10,000美元于每家公司，每年分别可获得607美元和230美元的股息。
- 截至2026年9月30日的过去十二个月，Verizon的股息支付占其自由现金流的52%，而可口可乐为79%，且可口可乐在2024财年和2025财年的自由现金流均低于其股息支付额。
- 从2020财年到2025财年，可口可乐的股息每年增长4.5%，而Verizon为1.9%，且可口可乐的债务负担远低于Verizon。
- SpaceX进军无线通信领域是Verizon面临的主要风险，而悬而未决的IRS税务裁决（涉及金额高达140亿美元）则是可口可乐的主要风险。
对于寻求收入的退休人士来说，十月对Verizon (VZ)而言颇为艰难。10月9日，SpaceX同意为其Starlink Mobile蜂窝服务购买全国范围的频谱块，Verizon股价应声下跌9%，创下自2002年以来最差单日表现。
可口可乐 (KO)则经历了相反的十月。该公司于10月27日上调了其自由现金流指引，其股价在截至11月2日的一年内回报率达到43%。
这使得Verizon的股息收益率达到6.1%，而可口可乐为2.3%。对于一位希望获得可靠现金收入的退休人士来说，哪一个是更好的选择？
| 指标 | Verizon (VZ) | 可口可乐 (KO) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 6.1% | 2.3% |
| 年度股息 | 每股2.83美元 | 每股2.12美元 |
| 股息增长（2020财年-2025财年） | 年均1.9% | 年均4.5% |
| 现金股息支付率 (TTM) | 52% | 79% |
| 净债务 / EBITDA | 3.3倍 | 1.5倍 |
| 利息保障倍数 | 4.3倍 | 10.7倍 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，2026年11月5日。TTM数据截至2026年9月30日（Verizon）和2026年10月2日（可口可乐）。
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Verizon的现金流持续攀升
Verizon的股息覆盖情况良好。截至2026年9月30日的过去十二个月，股息支付占自由现金流的52%：112.7亿美元除以223.8亿美元。
自2018财年以来，自由现金流每年都超过股息支付额：
2026年第三季度，移动和宽带服务收入同比增长2.9%，达到235亿美元，Verizon现在预计2026年自由现金流将增长近12%，高于此前9%至10%的预期。
管理层在第三季度电话会议上表示，公司仍"致力于增加股息"，52%的支付率为此留下了空间。只是股息增长幅度不大：从2020财年到2025财年，年均增长1.9%，从每股2.48美元增至2.73美元，同时Verizon在偿还净债务，其净债务仍为EBITDA的3.3倍。
主要风险来自SpaceX。SpaceX总裁Gwynne Shotwell在10月20日的电话会议上表示，公司目标是在2028年初在其自有频谱上提供服务。这将为无线客户市场带来新的竞争对手，而这些客户的账单正是支撑Verizon股息的主要资金来源。
可口可乐的现金流正在恢复
可口可乐的股息也来自自由现金流，但可支配空间要小得多。截至2026年10月2日的过去十二个月，其股息支付占自由现金流的比例高达79%：112.3亿美元除以142.8亿美元。
这一比率在2025财年为166%。自由现金流从2023财年的97.5亿美元下降到2024财年的47.4亿美元和2025财年的53.0亿美元，低于其支付的83.6亿美元和87.8亿美元股息：
2026年前九个月，自由现金流达到114亿美元，可口可乐于10月27日将全年指引上调至至少130亿美元。第三季度收入同比增长7%，达到134亿美元。
股息从2020财年到2025财年每年增长4.5%，从每股1.64美元增至2.04美元。可口可乐的资产负债表也远强于Verizon，净债务为EBITDA的1.5倍。首席财务官John Murphy在第三季度电话会议上表示："我相信我们今天的资产负债表处于多年来最好的状态。"
主要风险来自IRS。可口可乐预计未来几个月将就其长期税务纠纷获得法院裁决，涉及2010年至2025年期间可能高达140亿美元的额外税款和利息。
那么，哪只股息股胜出？
对于退休人士而言，Verizon是更好的股息股。它支付的收入远高于可口可乐，且覆盖情况更好。今天投资10,000美元于Verizon，每年可获得607美元股息，而可口可乐为230美元，且支付率分别为52%和79%。
即使以更快的速度增长，可口可乐的股息收入也需要超过30年才能赶上Verizon。按照两家公司过去五年的增长率计算，10,000美元投资于可口可乐，在第10年将支付约341美元股息，相当于当前现金的3.4%收益率，而Verizon约为722美元。（当然，资本增值也很重要。）
退休人士也无需为Verizon的收益率支付过高溢价。其远期市盈率为8.7倍，正好处于其五年平均8.8倍的水平，低于3月份的10.5倍：
可口可乐的市盈率为28倍。
这并不是说可口可乐的股息不安全。其自由现金流正在恢复，资产负债表是两者中更强的，股息增长速度也快一倍多。只是对于依靠股息支票生活的退休人士来说，我更倾向于选择Verizon的股息。
当然，SpaceX可能会改变这一点。如果Starlink Mobile在2028年初利用其自有频谱推出服务并开始争夺客户，那么Verizon的自由现金流将是需要关注的关键数字。
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