核心要点
- 埃克森美孚于10月30日将其季度股息上调4%至每股1.07美元，而威瑞森的股息收益率为6.3%，高于埃克森美孚的2.6%。
- 两家公司的股息支付都相当稳健：截至2026年9月30日的十二个月里，埃克森美孚支付了其自由现金流的40%，威瑞森支付了52%。
- 威瑞森的债务负担要重得多，其净债务与EBITDA之比为3.3倍，而埃克森美孚仅为0.3倍；此外，SpaceX进军移动服务领域导致威瑞森股价在10月9日下跌了9%。
- 如今，投资10,000美元，威瑞森每年可带来630美元股息收入，而埃克森美孚为260美元，不过埃克森美孚的股息在过去五年增长更快。
任何寻求股息收入的退休人士都会仔细审视威瑞森 (VZ)，其股息收益率为6.3%。但埃克森美孚 (XOM)刚刚也展现了自己的实力。10月30日，它将季度股息上调4%至每股1.07美元，这是其连续第44年提高年度每股股息。
威瑞森的10月则走向了相反方向。在SpaceX同意购买频谱以将Starlink引入移动服务后，其股价于10月9日下跌了9%，创下自2002年以来最糟糕的单日表现。
那么，退休人士为了获取收入，应该持有哪一只股票呢？
| 指标 | 埃克森美孚 (XOM) | 威瑞森 (VZ) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 2.6% | 6.3% |
| 按当前股息率计算的年度股息 | 每股4.28美元 | 每股2.83美元 |
| 股息增长，2020-2025财年 | 每年2.8% | 每年1.9% |
| 现金股息支付率 (截至2026年9月30日的TTM) | 40% | 52% |
| 净债务 / EBITDA (LTM) | 0.3x | 3.3x |
| 利息保障倍数 (LTM) | 58.7x | 4.3x |
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埃克森美孚在多数年份拥有充足的现金
埃克森美孚目前正在产生大量现金。它在2026年第三季度产生了191亿美元的自由现金流，并支付了43亿美元的股息。截至2026年9月30日的十二个月里，股息占自由现金流的40%，支付相当稳健，而在2025财年这一比例为73%，更为紧张。
管理层指出，今年其炼油厂的燃料利用率创下纪录，圭亚那、二叠纪盆地和液化天然气业务也在增长。中东地区的干扰，包括卡塔尔一条液化天然气生产线受损，影响了其上游产量。《金融时报》也在10月23日报道称，埃克森美孚和壳牌正在探索以约80亿美元的价格出售其添加剂合资企业Infineum。出售将增加现金，不过股息支付并不依赖于此。
十年记录显示了其现金流的年度波动有多大：
在2016、2019和2020财年，自由现金流低于股息支付。在2020财年，自由现金流为负26.1亿美元，而股息支付为149亿美元。埃克森美孚仍然支付了股息，董事长兼首席执行官达伦·伍兹在第三季度电话会议上表示，“我们永远不会削减股息。”凭借0.3倍的净债务与EBITDA比率，它可以通过借款度过糟糕的年份。风险在于，能源价格疲软的年份可能将自由现金流推回至2025财年的236亿美元水平，甚至更低。
威瑞森的现金流每年都相当稳定
威瑞森的股息收益率是埃克森美孚的两倍多，其支撑现金流的波动性要小得多。自2018财年以来，其自由现金流在每个财年都覆盖了股息支付：
截至2026年9月30日的十二个月里，股息占自由现金流的52%，支付相当稳健，而在2025财年这一比例为57%。
业务也在好转。威瑞森在2026年第三季度增加了40.6万后付费电话用户。其移动和宽带服务收入同比增长2.9%至235亿美元，自由现金流增长12.1%至78亿美元。它上调了2026年的展望，现在预计全年自由现金流增长将接近12%。在第三季度电话会议上，威瑞森表示仍致力于增加股息，并在该季度继续偿还债务。
风险在于拥有雄厚资金的新竞争对手。除了频谱交易，埃隆·马斯克在11月6日的Baron投资会议上表示，SpaceX“可以直接收购那家老牌电信公司，并更有效地利用他们的频谱，你知道，效率提高十倍。”他没有点名是哪家运营商。
那么，哪只股票的股息胜出？
对于依靠股息支票生活的退休人士，我会选择威瑞森。寻求收入的退休人士需要一张可以信赖的支票，而威瑞森的支票更大，背后的现金流也更稳定。按照其收益率，10,000美元投资每年可带来630美元收入，而埃克森美孚为260美元。按照它们过去5年的增长率，埃克森美孚的收入需要超过30年才能赶上威瑞森。
威瑞森的债务是问题所在，而且并未下降：
净债务与EBITDA之比在2021财年和2025财年均为3.0倍，而在过去十二个月为3.3倍，因此其去杠杆计划仍有更多工作要做。4.3倍的利息保障倍数仍留有空间。
埃克森美孚的股息非常安全，其支付率更低，资产负债表也足以支撑其度过糟糕的年份。只是2.6%的收益率意味着退休人士需要等待数十年才能获得威瑞森今天就能提供的收入。
当然，Starlink进军移动领域才刚刚开始。威瑞森的第三季度在SpaceX频谱交易之前结束，因此其第四季度报告（预计明年初发布）将首次揭示客户是否正在流失。
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