核心要点
- 根据截至6月30日的季度13F文件显示，伯克希尔哈撒韦 (BRK.B) 将其持有的Alphabet (GOOGL)股份增加了45%，并且至少还有其他16家大型基金在当季买入或增持了该股。
- 自6月30日以来，Alphabet股价已下跌20%，且在第三季度报告了搜索业务增长放缓以及91亿美元的负自由现金流。
- Alphabet的远期市盈率为20倍，低于其五年平均的22倍，分析师的平均目标价较最近收盘价高出40%。
- 对于能够承受2027年更高支出计划的投资者而言，这些基金的押注在当前价格下看起来比六月份时更具吸引力。
一些市场上最知名的投资者在第二季度大举买入Alphabet。自6月30日以来，该股已下跌20%，目前较其52周高点低40%。
伯克希尔哈撒韦领衔了这次行动。其于8月14日提交的最新13F文件（涵盖截至6月30日的季度）显示，该公司将其持有的Alphabet股份增加了45%，达到7879万股，按季度末价值计算为281.6亿美元。
伯克希尔不乏同行者
这使得Alphabet成为伯克希尔13F投资组合中的第四大持仓，占其股票持仓的9.4%。伯克希尔还同意通过私募配售向Alphabet投资100亿美元。
此次配售是Alphabet于6月1日宣布的800亿美元股票销售计划的一部分，旨在为增加AI计算能力提供资金。
至少还有其他16家大型基金在当季买入或增持了Alphabet，其中几家将其列为最大押注之一：
- 丹·勒布的Third Point基金将其持仓增加了近六倍，达到102万股，成为其第三大持仓，占该基金资产的7.9%。
- 斯坦利·德鲁肯米勒的Duquesne Family Office基金新开仓336,300股，价值1.2亿美元。
- 规模59亿美元的Anomaly Capital基金将其持仓增加了两倍多，使Alphabet成为其第二大持仓，占比12.3%。
并非所有人都在买入。Torno Capital是一家管理着15亿美元美国股票的基金，截至3月31日其投资组合中约有一半是Alphabet，但到6月30日已减持了20%；ICONIQ Capital则将其持仓削减了45%。
TIKR追踪4位分析师对伯克希尔哈撒韦的评级。有多少人说“买入”？
在一个地方查看伯克希尔哈撒韦的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看伯克希尔哈撒韦的分析师评级
搜索业务放缓，支出持续攀升
Alphabet在第三季度搜索业务未达预期并消耗了90亿美元现金，其股价在10月28日财报发布次日大跌。
收入增长25%至1276亿美元，谷歌云收入增长超过一倍，达103%至307亿美元。但作为业务核心的搜索业务，收入仅增长12%至633亿美元。这低于分析师的预期，也低于第一季度19%的增速。
然后是现金流问题。该季度自由现金流为负90.7亿美元。首席财务官Anat Ashkenazi在第三季度电话会议上表示，这“主要是由我们的资本支出投资推动的”，同时还包括其TPU系统销售的库存积压以及欧盟委员会罚款的影响。
Alphabet维持其2026年资本支出预测在1950亿至2050亿美元不变，并预计2027年支出将显著增加。
每股收益2.12美元也未达预期，此前该公司在其持有的其他公司（包括SpaceX和Anthropic）的股份上录得86.6亿美元亏损。
而在第二季度，该公司曾因同样的持股录得990.3亿美元收益。
在20倍市盈率下，数据依然支持基金的观点
分析师预计Alphabet的标准化每股收益将从2025年的10.81美元攀升至2028年的18.13美元：
而投资者为这些盈利支付的代价比今年春天要低得多。Alphabet的远期市盈率为20倍，低于其五年平均的22倍，也远低于4月底的33倍：
它在2025年4月曾低至16倍，因此如果现金消耗持续，股价仍有进一步下跌空间。
自7月以来，分析师已略微下调了目标价，但幅度不大。平均目标价为400美元，低于7月433美元的峰值，但高于一年前的315美元：
这个来自60位分析师的均值，较最近收盘价高出40%，即使是最低目标价300美元，也高于当前价格。
我愿意在当前价格下跟随这些基金
风险在于支出。自由现金流为负，且Alphabet在6月宣布了800亿美元的股票销售计划，因此投资者预计2027年更高的资本支出账单将为此买单。
尽管如此，我认为这些基金的押注现在看起来比六月份时更具吸引力。股价的下跌幅度远大于业务放缓的程度，而盈利预计仍将攀升。如果伯克希尔在六月份就愿意投入100亿美元，那么我很乐意在20倍市盈率时跟随。
截至9月30日的季度13F文件（需在11月16日前提交）将显示届时谁仍持有Alphabet。
更大的问题是2027年的资本支出会增加多少，以及搜索业务的增长是否会回升。
那么Alphabet股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到Alphabet可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
