核心要点
- 首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在2026年第二季度财报电话会议上告诉分析师，美国银行通过股息和股票回购向股东返还了80亿美元，有形普通股权益回报率达到17%。
- 美国银行股票目前支付的季度股息为每股0.28美元，这一数字自从中期2025年之前连续四个季度维持在0.26美元后上调以来，一直保持稳定。
- 美国银行的派息率已降至25.68%，对应股息收益率为2.11%。
- TIKR的中性情景模型预测，到2030年底，美国银行股票的目标价格为81美元，潜在总回报率为36%，年化回报率为7%。
美国银行单季度向股东返还了80亿美元。在TIKR上免费查看完整的股息和派发历史明细 →
美国银行股票80亿美元的资本回报超出了管理层预期
美国银行 (BAC) 在7月14日举行的2026年第二季度财报电话会议上告诉投资者，本季度通过股息和股票回购向股东返还了80亿美元。首席执行官布莱恩·莫伊尼汉直接公布了这一数字，并将其置于一个收入同比增长15%至316亿美元、净利润增长27%至91亿美元的季度背景下。
美国银行股票的盈利能力支撑了这笔支出。每股收益增长了34%至1.21美元，莫伊尼汉表示公司实现了17%的有形普通股权益回报率。他指出，银行原本预计需要更长时间才能达到这一水平。
这种实力也体现在资产负债表上。首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克表示，普通股一级资本增长至近2020亿美元，使CET1比率达到11.2%，他称这"远高于我们10%的最低比率要求"。
在同一次电话会议上，博思威克今年第二次上调了全年净利息收入指引，从最初的5%至7%区间调整至6%至8%，随后告诉分析师美国银行现在预计增长将"处于该区间的上限"。他还将全年经营杠杆指引上调至300至400个基点，高于其在投资者日上提出的可持续的200至300个基点，此前仅上半年就实现了660个基点的经营杠杆，而六个月合计为450个基点。
在此背景下，向股东返还的80亿美元看起来不像是一次性事件，而更像是一个业务产生现金速度快于管理层模型预测的副产品。莫伊尼汉告诉分析师，随着净利息收入增长，银行正在"让其体现在利润上"，而不是将增长的每一美元都投入到新的支出中。
美国银行本季度的有形普通股权益回报率达到17%，管理层此前并未预料到会这么快达到这一水平。在TIKR上免费深入分析完整的收益明细 →
美国银行的派息率刚刚创下两年新低，为继续提高股息留下空间
美国银行股票的股息记录支持了莫伊尼汉和博思威克在电话会议上描述的情况。季度派息在连续四个季度维持在每股0.26美元后，上调至0.28美元，并在此后四个季度保持在这一水平。
派息率讲述了一个比单纯的固定股息数字更有趣的故事。它在两年期开始时为36.15%，此后逐渐下降，在2025年第四季度反弹至31.35%，然后在最近一个季度降至25.68%，这是整个期间的最低值。
这种下降很重要，因为它发生在股息本身增加而非减少的情况下。即使在同一电话会议上每股收益增长了34%、净利润增长了27%，美国银行支付的收益份额却在变小，这正是银行希望在不影响其资本状况的情况下继续提高股息所需的那种差距。低于26%的派息率使美国银行股票与监管机构或董事会视为约束的任何水平都还有很大距离，尤其是当CET1比率比银行自身10%的最低要求高出超过一个百分点时。
收益率是单独来看不那么令人兴奋的部分。目前2.11%的美国银行股票股息收益率低于该期间2.53%的平均水平，也远低于3.90%的高点。这种差距的存在主要是因为股价跑赢了股息，而不是因为派息本身减弱了。一个纯粹为了当前收益而今天买入的投资者，获得的当前收益率低于美国银行股票在过去两年大部分时间所提供的水平，但买入的是该期间内派息率最健康的时点。
美国银行股票股息前景的紧张之处并不在于安全性。派息率和CET1缓冲都指向一个有增长空间的股息。关键在于买入时机：纯粹为了收益率今天买入，意味着接受比该股票历史平均水平更低的当前收入流，其回报案例更多地依赖于未来的股息增长和价格升值，而不是股票当前的收益率。
TIKR模型预测美国银行股票将达到81美元，这是对整个特许经营权的判断
TIKR的中性情景估值模型预测，到2030年底，美国银行股票的目标价格为81美元，潜在总回报率为36%，年化回报率为7%。
在当前股价约60美元的情况下，这种回报特征将价格升值置于当前股息之上，成为回报的主要驱动力。该模型是对美国银行完整盈利引擎的定价，而非损益表中的某一行。
电话会议为这一目标提供了基础。美国银行仅在第二季度就实现了收入增长15%、净利润增长27%，实现了660个基点的经营杠杆，并且现在预计全年净利息收入增长将处于其今年两次上调的6%至8%区间的上限。一家以这种速度复合盈利、且CET1比率远高于其监管最低要求的银行，拥有不止一种杠杆来在未来四年内弥合36%的回报差距。
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