核心要点
- 塔吉特公司首席财务官Jim Lee在2027财年第二季度电话会议上告诉分析师，公司正在平衡其股息支付与一个长期目标，即逐步将其派息率向40%靠拢。
- 塔吉特目前的季度股息为每股1.14美元，高于之前的1.12美元。
- 塔吉特股票当前3.01%的股息率低于其3.73%的两年平均水平，尽管今年派息率一度低至27.60%。
- TIKR的中性情景模型预测，到2031年1月，塔吉特股票的目标价格为203美元，这意味着31%的总回报和6%的年化回报率。
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塔吉特将其股息优先性与40%派息率目标挂钩
塔吉特公司 (TGT) 在2026年8月19日举行的2027财年第二季度财报电话会议上，明确阐述了股息在其资本计划中的优先级。首席财务官Jim Lee告诉分析师，在对业务进行投资之后，塔吉特接下来会考虑支持股息，并延续其超过50年的年度股息增长记录，股票回购则排在这之后。
Lee表示，塔吉特本季度支付了5.18亿美元的股息，上半年总计支付了略高于10亿美元。他将这笔支出描述为公司在长期股息承诺与逐步将派息率向40%靠拢的目标之间寻求平衡。
这种资本纪律源于一个现金流充裕的季度。净销售额增长至265亿美元，较去年同期增长5%。
可比销售额本季度增长4%，客流量也以同样强劲的速度增长。一笔9.94亿美元的关税退税，将GAAP和调整后每股收益推高至4.11美元，而去年同期为2.05美元。
Lee表示，仅这笔退税就为每股收益贡献了1.65美元。他补充说，即使剔除这笔退税，GAAP和调整后每股收益仍同比增长约20%。
塔吉特今年已在资本支出上花费了24亿美元，较去年增长近30%。公司仍预计全年资本支出总额约为50亿美元，其中大部分将用于新店开设和门店改造，其余部分将用于供应链项目。
在同一次电话会议上，Lee将全年每股收益指引上调至9.90美元至10.90美元区间，此前为7.50美元至8.50美元。他还将全年销售增长预期上调至约5%，比之前的预测高出一个百分点。他还补充说，塔吉特预计将在下半年恢复股票回购，前提是回购规模在公司维持A级中段信用评级的承诺范围内。
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塔吉特股票的派息率在触及40%目标前仍有空间
塔吉特的季度股息在本图表覆盖的时间跨度内仅变动了一次。它在连续四个季度保持在每股1.12美元后，升至1.14美元，并在此后四个季度保持该水平。这唯一的一次上调与Lee在电话会议上描述的超过50年的年度增长记录相符，也表明董事会愿意在盈利波动的情况下增加派息。
派息率则讲述了一个更混乱、但也更有用的故事。它在本图表最早的数据点为60.42%，随后降至46.51%，又回升至49.23%和54.44%，然后飙升至75.18%。之后又降至49.38%，再次跳升至66.07%，最近一次则仅为27.60%。对于一项股息政策而言，这是一个相当大的波动范围，而最新的数据点远低于Lee在电话会议上描述的40%目标。部分波动直接源于本季度的数据。
一笔9.94亿美元的关税退税将每股收益从2.05美元推高至4.11美元，更大的盈利基数使得派息率变小，即使股息本身几乎未动。直白地说，27.60%的派息率意味着塔吉特目前仅支付了其盈利的一小部分。这为继续提高股息留下了真正的空间，而不会给业务带来压力，即使考虑到一次性退税将数字推低至低于典型季度可能显示的水平。
股息率提供了第三个视角。目前3.01%的股息率低于其自身3.73%的两年平均水平，也远低于该窗口期内5.51%的高点。对于今天为获取收益而买入塔吉特股票的投资者来说，当前提供的收益率比过去两年大部分时间里该股票支付的收益率要低。这意味着目前持有它的理由更多地依赖于股息的可持续性和模型的预期上涨空间，而非当前丰厚的派息。
将这三个部分结合起来看，只有当市场发现塔吉特处于退税推动的盈利与其更典型的运行速率之间时，股息才显得紧张。在这两年窗口期的其他任何地方，派息率和股息增长记录都指向一家有更多空间提高股息而非削减股息的公司。
TIKR的203美元目标价预示塔吉特股票有望实现31%的回报
TIKR的中性情景模型将塔吉特股票的目标价格设定为203美元，预计实现时间在2031年1月左右，相对于当前154美元的股价有31%的总回报，年化回报率为6%。
这条路径将塔吉特股票视为一个总回报故事，其驱动力更多是价格升值而非收益，股息只是预期收益的一部分，而非主要驱动力。
该目标价依赖于Lee在电话会议上描述的相同增长前景，包括约5%的全年销售增长预期和上调后的每股收益指引（9.90至10.90美元）。它还依赖于Lee概述的约50亿美元用于新店和改造的资本预算，管理层预计这些投资将在今年之后持续推动业绩增长。
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