Axon股票关键数据
- 当前价格： $571.01
- 目标价（中值）： ~$1,800
- 华尔街目标价： ~$670
- 潜在总回报率： ~216%
- 年化内部收益率： ~30% / 年
现已上线：使用TIKR全新估值模型，发现您最喜爱股票的潜在上涨空间（免费） >>>
发生了什么？
Axon Enterprise (AXON) 的同一份财报给了投资者两种解读。公司于8月5日盘后公布了第二季度业绩，股价在当天常规交易时段实际上小幅收高。市场的反应出现在第二天：8月6日，该股下跌了14.28%，随后在8月7日反弹9.29%，收于$571.01。两份财报之间报告内容没有任何变化。变化的是投资者决定侧重报告的哪一部分。
从表面上看，该季度表现强劲。营收同比增长35%，达到9.044亿美元，超过了华尔街8.76亿美元的预期，并标志着连续第十个季度增长超过30%。管理层将全年营收增长指引上调了200个基点，至32%至34%。因此，这次抛售并非源于营收。而是源于调整后每股收益差一美分未达预期、估值溢价以及利润率评论中的警告。
为何创纪录的季度先遭抛售后又反弹
调整后每股收益为1.88美元，而市场普遍预期为1.84美元，尽管比一些数据提供商引用的1.89美元数字低了一美分。调整后EBITDA达到2.42亿美元，利润率为26.8%。 年度经常性收入增长39%，达到16亿美元，净收入留存率从公司多年来保持的119%水平上升至126%。未来合同预订额增长超过40%，达到151亿美元。
抛售源于利润率评论，而非增长。尽管业绩超预期，首席财务官Brittany Bagley仍将全年调整后EBITDA利润率目标维持在约25.5%，因为第二季度提振了毛利率的关税退款不会重演，且存储组件成本将在下半年上升。正如她所说："我们预计第三季度调整后EBITDA利润率将反映这些存储成本的影响，且没有关税退款带来的好处，然后我们将在第四季度重新扩大利润率。" 对于一份在财报发布前大幅上涨、交易价格超过60倍远期市盈率的股票来说，一个预示利润率将下降的信号就足以引发抛售。
下一个交易日股价回升，是因为上调的业绩指引与疲软的前景不符。管理层不会在预示麻烦的同时将全年增长区间上调200个基点。总裁Josh Isner表示，在去年近50%增长的基础上，总预订额又增长了20%，并且在剔除合同期限噪音的五年标准化基础上增长了30%以上。国际预订额约为去年同期的三倍，本季度前五大AI时代计划交易中有三笔来自国际客户。这种广度表明需求具有持续性，而非一个被提前透支的季度。
软件业务组合正承担重任
软件与服务收入增长36%，达到3.98亿美元，其中超过三分之一现在来自核心证据平台之外的业务。这个较新的业务群体，涵盖实时运营、记录、反无人机软件和Axon 911，同比增长约70%。AI时代计划增长了近700%。
反无人机业务为反弹提供了具体的定价依据。Dedrone季度收入首次突破1亿美元，并推动平台解决方案收入增长123%，达到1.5亿美元。Axon还被选为美国国土安全部一项15亿美元反无人机系统项目的少数参与者之一，该项目从55至60名申请者中选拔。这只是获得了竞争资格，而非已签署的奖项，管理层表示所占份额尚不明确。但这对于Axon进入不到两年的市场来说是一种认可。
首席执行官Patrick Smith用一句话概括了更广泛的赌注："没有哪家公司比Axon更有能力从智能爆炸中受益。" 他的论点是，AI模型通过文本来感知世界，而Axon则通过公共安全领域最大的连接传感器网络来感知世界，并能对其所见采取行动。这是否值得60倍的市盈率，正是两个交易日市场真正争论的焦点。
当前估值倍数已隐含的预期
其未来十二个月 企业价值/EBITDA倍数接近43倍，远期市盈率约63倍，相对于主要国防股存在显著溢价。洛克希德·马丁的远期EV/EBITDA倍数约为13倍，通用动力约为16倍，即使是快速增长的美铝也仅约为33倍。最接近的比较对象是高倍数的软件复利公司，而非国防股，这也是模型所使用的视角。只有当软件和反无人机业务能够以刚刚报告的速度持续复利增长时，这种溢价才能维持。
TIKR高级模型分析
- 当前价格： $571.01
- 目标价（中值）： ~$1,800
- 潜在总回报率： ~216%
- 年化内部收益率： ~30% / 年
查看分析师对Axon股票的增长预测及目标价（免费！） >>>
TIKR的中性情景指向到2030年底目标价约为$1,800，这意味着从当前价格有约216%的总上涨空间，或未来4.4年内年化回报率约30%。这远高于华尔街约$670的平均目标价，差距主要源于时间范围：该模型展望至2030年，而分析师目标价通常展望未来12个月。
该目标价基于两个营收驱动因素：核心软件和传感器生态系统持续20%以上的增长，以及反无人机和Axon 911等本季度增长达三位数的新业务线的扩张。利润率驱动因素是随着软件业务组合占比上升，净利润率维持在19%左右。主要风险是8月6日令市场恐慌的因素：如果存储成本和新业务组合对利润率的挤压持续时间超过几个季度，那么支撑当前倍数的盈利基础将比模型预测的更晚到来。上行空间是营收以低20%的速度复利增长，同时利润率保持坚挺，这是当前价格未能反映的。下行风险则是一个增长故事被绑定在一个不容许任何失误的估值上。
结论
下一个真正的考验是第三季度，Axon通常在11月初公布该季度业绩。管理层已经告诉投资者"坏"的情况是什么样子：调整后EBITDA利润率因存储成本而下降并持续低迷。"好"的情况是利润率如指引所示在第三季度下降，然后在第四季度回升至全年25.5%的目标附近，确认挤压是时间问题而非趋势。关注这一条线。如果利润率如承诺般反弹，同时ARR增长率保持在39%附近，那么8月7日的买家是正确的。如果没有，那么8月6日的卖家只是早了，而非错了。
查看亿万富翁投资者正在买入哪些股票，以便您能通过TIKR跟随聪明钱。
您应该投资Axon吗？
唯一真正了解的方法是亲自查看数据。TIKR为您免费提供专业分析师用来回答这个问题的机构级财务数据。
打开Axon，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度营收和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价是呈上升还是下降趋势。
您可以建立一个免费的观察列表，以跟踪Axon以及您关注的所有其他股票。无需信用卡。只需您做决策所需的数据。
寻找新机会？
- 查看亿万富翁投资者正在买入 哪些股票，以便您能跟随聪明钱。
- 使用TIKR一体化、易于使用的平台，在短短5分钟内分析股票。
- 您翻开的石头越多……发现的机会就越多。使用TIKR搜索超过10万只全球股票、全球顶级投资者持仓等。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含公司的最新消息或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
