核心要点
- Arista Networks (ANET) 股价在过去一周下跌了14%，此次AI硬件板块的抛售也波及了博通 (AVGO)，尽管Arista上季度营收增长了58.5%。
- 管理层给出的2027年营收指引约为185亿美元，比分析师预期高出约20亿美元，且毛利率也达到了关键门槛。
- 该股基于应会上调的盈利预期，其交易估值低于其五年平均市盈率，因此看起来值得买入。
Arista Networks 股价在过去一周下跌了14%，这几乎与公司自身情况无关。其自IPO以来最快速的下跌，恰逢一场也波及博通的AI硬件板块抛售潮。
Arista 达到了关键门槛
第三季度营收增长58.5%，达到36.6亿美元，超过了33亿美元的指引。
在电话会议上，管理层给出了2027年营收指引，约为185亿美元，增幅38%-40%，其中AI网络业务营收将翻倍至约70亿美元。以下是分析师此前的预期：
这意味着2027年营收为185.5亿美元，因此这些预期看来将会上调。
此前，关键考验是调整后毛利率达到63%或更高，而Arista实现了64.0%。
抛售来自外部因素
本周的两次大跌均无Arista自身消息面影响，当周纳斯达克100指数下跌了5%。
10月30日，AI硬件股因英特尔第四季度指引低于预期以及亚马逊报告因AI支出导致424亿美元的自由现金流流出而下跌。
周四，该板块再次下跌，因摩根士丹利下调了思科的评级，且Ciena股价暴跌。
博通股价本周下跌16%，尽管其业绩强劲也遭到抛售。其AI芯片营收在截至8月2日的季度中增长221%，达到167亿美元，并指引下一季度为217亿美元。
Arista的产品主要基于博通的芯片，因此其更大的2027年计划对博通来说也是好消息。
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下跌后，Arista股票值得买入吗？
在财报发布前，Arista的远期市盈率为35倍，略低于其36倍的五年平均水平，也远低于2025年1月55倍的峰值：
周四收盘价使其估值更低，而盈利预期尚未根据新的指引进行调整。
风险在于客户集中度：微软和Meta占Arista 2025年营收的42%。
在我看来，Arista的业务在本周变得更好，而其股价变得更便宜，这正是我愿意买入的下跌。
第四季度业绩将在2月中旬左右公布，届时将显示毛利率是否保持稳定以及2027年指引是否成立。当然，无论其财报如何，Arista的股价将继续随市场对AI支出的情绪波动。
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