核心要点
- AppLovin 股价在第三季度营收增长 55% 且第四季度业绩指引超出预期后飙升 27%。
- 首席执行官 Adam Foroughi 将上一季度的业绩未达预期归咎于 AppLovin 自身，并且其新广告模型仅部分推出。
- Unity 股价也大幅上涨，因为广告主青睐可衡量回报的广告。
- AppLovin 今年迄今下跌 60%，其远期市盈率远低于五年平均水平，因此此次抛售似乎反应过度。
AppLovin (APP) 股价今日上涨 27%，因其第三季度营收、盈利和业绩指引均超出预期。
Unity Software (U) 也在几小时内发布了财报，显示广告主正支持那些能证明其投资回报的广告。
创纪录的季度与更强劲的指引
AppLovin 在周三收盘后报告：
- 营收增长 55% 至 21.8 亿美元，预期为 20.7 亿美元。
- 每股收益 4.30 美元，超出 4.03 美元的预期。
- 第四季度营收指引为 23.7 亿至 24.0 亿美元，高于 22.5 亿美元的普遍预期。
三个月前，因业绩略逊于预期以及对竞争对手的担忧，该股在一天内下跌了 20%。Foroughi 将此归咎于 AppLovin 自身："这是我们自己的失误。"
而且其下一代模型尚未完全推出："这只是部分推出。转型仍在进行中。"
分析师此前已预计每股收益将在 2028 年前大幅攀升：
鉴于第四季度指引比普遍预期高出超过 1 亿美元，我预计这些预期将从此上调。
竞争对手也在获胜
Unity 的季度业绩支持了 Foroughi 关于广告支出并非"零和游戏"的观点。其 Vector 广告模型同比增长 126%，并且 Unity 预计其 Grow 业务收入在第四季度将增长一倍以上。然而，其交易价格是远期市盈率的 26 倍，是 AppLovin 在财报发布前市盈率的两倍。一旦 AppLovin 完成其模型推出，Unity 还能保持这个速度吗？
Snap (SNAP) 也在几小时内发布了财报。其营收仅增长 14% 至 17.2 亿美元，其中直接响应广告增长，而品牌广告滞后。AppLovin 的增长速度几乎是其四倍，并且以 7.5 倍的远期市盈率交易，投资者怀疑 Snap 能否缩小这一差距。
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抛售似乎反应过度
AppLovin 在本季度每美元营收中保留了 66 美分的净利润，高于一年前的 59 美分。然而，该股在财报发布前的远期市盈率约为 13 倍，大约是其五年平均水平 25 倍的一半：
以今日价格计算，其市盈率约为 15 倍。
坦率地说，今年导致该股下跌 60% 的抛售 已经计入了从未出现的增长放缓，而今日的上涨只是开始修正这一点。
Foroughi 自己指出了风险：模型收益"不会完美地按季度时间表实现"。二月份的第四季度财报将显示其余模型推出能带来什么。
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