核心要点
- 应用材料公司 (AMAT) 在2026年上涨了约30%，尽管其股价从6月高点下跌了55%，于11月6日收于333美元。
- 阿斯麦 (ASML) 报告第三季度销售额创下117亿欧元的纪录，反映出对先进半导体制造的持续投资。
- 美光科技 (MU) 在2026财年投入了274亿美元的净资本支出，突显了内存制造商扩张的规模。
- 相对于其盈利预测，应用材料公司看起来可能被低估，尽管11月12日的业绩将检验公司增长前景是否依然完好。
发生了什么？
根据历史交易数据，应用材料公司 (AMAT) 的股价年内迄今上涨了约30%，尽管其股价从6月30日的高点739.67美元暴跌近55%，至11月6日的333美元。
此次抛售与持续的半导体投资形成对比。阿斯麦 (ASML) 报告第三季度销售额创下117亿欧元的纪录，而美光科技 (MU) 在2026财年投入了274亿美元的净资本支出。
应用材料公司的财务表现也依然强劲。
5月，该公司报告创纪录的2026财年第二季度营收为79.1亿美元，同比增长11%。
增长势头在8月加速，当时第三季度营收增长25%至创纪录的91.2亿美元，而非公认会计准则每股收益增长41%至3.50美元。
管理层还预计第四季度营收约为102.5亿美元，上下浮动5亿美元，这得益于对半导体制造设备的持续需求。
首席执行官 Gary Dickerson 在第三季度财报公告中强调了公司的前景，表示公司预计"2027年将是应用材料公司又一个强劲增长年。"
然而，投资者对半导体设备支出的可持续性越来越谨慎。应用材料公司10月的投资者演示文稿没有提供具体的全行业设备支出预测，而泛林集团讨论的供应限制增加了制造商满足需求速度的不确定性。
这些发展增加了半导体设备前景的不确定性，尽管应用材料公司继续报告强劲的财务业绩。股价的急剧下跌表明，投资者正在重新评估该行业盈利增长的可持续性。
应用材料公司是被低估还是被高估了？
相对于其预测的盈利增长，应用材料公司似乎可能被低估，尽管该股仍面临半导体资本支出周期的影响。
根据提供的TIKR预测，归一化每股收益预计将从2025财年的9.42美元上升至2027财年的18.56美元和2028财年的23.89美元，这得益于人工智能基础设施投资、先进内存生产和半导体封装需求。
根据提供的TIKR估值图表，该公司的远期市盈率在6月达到约49倍，随后在10月30日降至22倍，接近其五年平均约21倍的水平。
22倍的市盈率反映了10月30日的TIKR快照。Stock Analysis的另一项估计显示，截至11月6日，应用材料公司的远期市盈率约为19倍，表明估值更低，尽管盈利定义的不同可能导致不同数据提供商给出不同的倍数。
如果分析师的盈利预测能够实现，这种压缩将使该股更具吸引力，而阿斯麦创纪录的季度业绩进一步证明了整个半导体设备行业的需求。
在未来12个月内，持续的人工智能基础设施支出和内存产能扩张可能支撑应用材料公司的盈利增长。然而，中国出口限制、设备订单疲软以及现金转换率下降仍然是重大风险。
投资者接下来应关注什么
应用材料公司计划于11月12日报告2026财年第四季度业绩，投资者将密切关注营收指引和管理层对2027财年的展望。
该公司此前预计第四季度营收约为102.5亿美元，而提供的TIKR共识预测预计2027财年营收约为464亿美元。
其即将到来的1月季度也将包含14周，而非通常的13周，因此在评估管理层展望时，基础的周营收增长情况将很重要。
强劲的预测可能强化这一观点，即应用材料公司股价的下跌速度超过了其盈利潜力的变化，而疲软的设备订单或令人失望的指引可能引发进一步下跌。
总结：现在买入应用材料公司股票未必为时已晚。股价的急剧回调创造了一个相对于其预测盈利增长可能具有吸引力的机会，但11月12日的报告将是检验这种增长能否支撑其估值的重要考验。
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