核心要点
- 在竞争对手表示其超过40亿美元的年化营收目标已"完全获得资金支持"后，Applied Digital今日股价上涨7%。
- Applied Digital在未来12个月内仍需为约800兆瓦的产能筹集资金。
- 德克萨斯州暂停新数据中心审批对竞争对手和Galaxy Digital的影响大于对Applied Digital的影响。
- Applied Digital的下一笔债务交易对股价至关重要。
Applied Digital (APLD) 股价今早无自身消息推动下上涨7%。在竞争对手于周四收盘后表示其超过40亿美元的年化营收目标已"完全签约并完全获得资金支持"后，该公司正搭乘数据中心板块的反弹。
此前，该股在周四经历了下跌15%至52周低点的抛售，这次中期选举期间的抛售也波及了Galaxy Digital (GLXY)。
竞争对手的资金已基本到位
其AI云收入较上一季度几乎增长了两倍，达到2亿美元。"完全获得资金支持"涵盖了其实现40亿美元目标所需的建设资金。但IREN (IREN)本财年仍计划支出的150亿美元中，有60亿美元取决于市场条件的融资。
Applied Digital仍需资金
分析师预计Applied Digital的营收将从2026财年到2028财年增长两倍以上：
这一增长依赖于1,410兆瓦的已签约租赁容量。该股目前以4.7倍的远期市销率交易，远低于其三年平均11倍的水平：
但债务已远超现金：
截至8月31日，总债务达到64.8亿美元，首席执行官Wes Cummins周一在CNBC上表示，公司需要在12个月内为约800兆瓦的额外产能筹集资金。
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德克萨斯州的问题对IREN的影响大于Applied Digital
德克萨斯州州长当选人Gina Hinojosa已承诺暂停新的数据中心审批，直到该州制定关于电力和水成本的规则。Applied Digital在德克萨斯州的唯一项目是一个计划中的50兆瓦站点；其租赁的园区位于其他地方。IREN的微软大楼位于德克萨斯州的Childress。
Galaxy在德克萨斯州Dickens County的Helios园区下一阶段已完全获得融资，但那里已获批的830兆瓦容量仍未找到租户。暂停新审批会保留这部分已获批的容量吗？
合理的反弹，但附带账单
德克萨斯州的暂停并未威胁到Applied Digital的租赁合同，因此我认为今天的反弹是合理的。
现在关注其接下来三个园区的债务情况。如果定价接近其6月份票据支付的7.00%将是一个好迹象，而任何接近去年11月9.25%的利率都将把更多租金收入拱手让给贷款方。
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