截至2026年7月安进股票的关键要点
- 业绩指引上调： 安进将2026年营收指引上调至371-385亿美元，非GAAP每股收益指引上调至21.70-23.10美元，理由是增长动力已超计划运行。
- 增长动力激增： 六大关键产品线——Repatha、EVENITY、TEZSPIRE、罕见病、创新肿瘤学和生物类似药——同比增长24%，目前贡献了70%的产品销售额。
- TIKR目标价： TIKR的模型将安进股票估值定为471美元，这意味着到2030年12月实现时，总回报率为25%，年化收益率为5%。
- MariTide转换试验： 安进本季度启动了一项纳入300名患者的MariTide转换试验。
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安进股票因新的转换和剂量数据获得MariTide提振
安进 (AMGN) 正依靠MariTide的下一个数据集来证明其肥胖症押注是真实的，该公司在2026年4月30日的第一季度电话会议上披露，已启动一项纳入300名目前正在使用每周剂量Wegovy或Zepbound的患者的III期SWITCH研究。该试验将把这些患者转换到MariTide每8周或12周的给药方案，并跟踪52周后的体重变化，这是首次针对转换现有GLP-1患者而非追逐新患者的头对头测试。
安进还披露了支持这一押注的新耐受性数据。研发主管Jay Bradner在第一季度财报电话会议上告诉分析师："与3步剂量递增方案相关的恶心和呕吐水平低于我们之前所见。"这种从1步到2步再到3步的递增方案，在安进测试的每个阶段都降低了胃肠道副作用，这是公司在监管机构和处方者将MariTide视为不仅仅是每周注射替代品之前所需的证据。
转换数据出炉之际，安进提高了其2026年的目标，将全年营收指引上调至371亿至385亿美元，非GAAP每股收益指引上调至21.70至23.10美元。六大增长动力——Repatha、EVENITY、TEZSPIRE、罕见病、创新肿瘤学和生物类似药——同比增长24%，贡献了第一季度产品销售额的70%，管理层表示，这部分基础收入将用于资助MariTide在2027年的上市推广，而不会留下盈利缺口。联邦法官7月1日裁定阻止科罗拉多州对Enbrel的价格上限，现在保护了用于资助MariTide 2027年上市的22.3亿美元基础收入，抵消了第一季度因Prolia和XGEVA的生物类似药侵蚀导致的3% EBITDA下降。
这种组合——差异化的转换机制加上已经跑赢专利损失的收入基础——才是应该在MariTide获批前重新为安进股票定价的因素，而不是投资者迄今为止一直关注的每周疗效数据。
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安进股票收复17%跌幅，分析师仍存分歧
2026年5月4日，安进股票录得17%的最大跌幅，因投资者权衡了美国国税局的税务压力以及MariTide上市前的支出与该季度的增长数据。
此后，股价已回升至仅比其高点低3%的水平，走势与上文详述的业绩指引上调及SWITCH研究新闻同步。
华尔街对该股仍存在分歧：十位分析师给予买入评级，四位评为跑赢大盘，十七位持有，一位评为跑输大盘，两位建议卖出。357美元的平均目标价仍比安进7月24日376美元的收盘价低约5%，尽管该目标价已从一年前的314美元上升，因预期追赶上了股价的上涨。
TIKR将安进股票估值定为471美元，计入MariTide的长期回报
TIKR的中性情景模型将安进股票估值定为471美元，预计在2030年12月实现，这意味着从当前376美元的价格有25%的总回报，或在4.4年内年化收益率为5%。
这5%的年化增速落后于投资者通常对与单一管线催化剂挂钩的后期制药押注所要求的两位数增长，将安进股票定位为更接近一个稳定的资本复利者，而非一个非此即彼的MariTide赌注。
该模型的信心直接源于本季度披露的SWITCH研究和3步剂量递增数据，这是安进转换现有GLP-1患者而非仅与新患者竞争所需的证据。再加上已经以24%速度增长并覆盖70%销售额的增长动力，这为目标价提供了一个足够广泛的收入基础，足以在MariTide上市前吸收其剩余的开发成本。
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