核心要点
- 分析师预计，从2025年到2027年，美国运通的标准化每股收益将增长31%，而PayPal的增长率预计为11%。
- 美国运通较高的远期市盈率得到了其更快增长的支持，这使得它成为目前两者中更值得买入的选择。
- PayPal预期的每股收益增长主要来自流通股数量的减少，因为市场共识认为其2026年的净利润将低于2025年。
- 美国运通以17倍的远期市盈率交易，与其五年平均水平基本持平，其持卡人的信用健康状况是需要关注的主要方面。
美国运通 (AXP) 在过去一个月上涨了10%，但在2026年仍下跌了10%。即便如此，投资者为其每美元预期收益支付的价格远高于为 PayPal (PYPL) 支付的价格。
这种溢价只有在美国运通盈利增长更快的情况下才合理。而分析师预计，其增长幅度将远超PayPal。
两家公司刚刚上调了2026年展望
美国运通于10月23日发布财报。第三季度营收增长9%，达到创纪录的201亿美元，调整后每股收益增长13%至4.68美元。管理层将全年调整后每股收益指引上调至17.60-17.90美元，并维持对2026年营收增长10%的预测。
PayPal在四天后发布财报。调整后每股收益为1.45美元，增长8%，尽管85.8亿美元的营收未达预期。该公司将其2026年展望上调至每股收益约5.60美元。随后，它称2027年为投资年，并表示预计每股收益增长将与2026年相似。
TIKR追踪了29位分析师对美国运通的看法。有多少人给出"买入"评级？
在一个地方查看美国运通的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预测。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看美国运通的分析师评级
预计美国运通的每股收益增长速度快近三倍
分析师预计，美国运通的标准化每股收益将从2025年的15.38美元攀升至2027年的20.20美元：
这意味着两年内增长31%，或每年约15%。2026年17.82美元的预测也落在管理层新的指引区间内。
PayPal的预测则平坦得多：
分析师预计PayPal的标准化每股收益将从2025年的5.31美元升至2027年的5.89美元。这相当于总增长11%，或每年约5%，与管理层关于两年增长相似的预测相符。
这种增长大部分来自股票回购。市场共识预计PayPal 2026年的标准化净利润为47亿美元，低于2025年的51亿美元。与此同时，其稀释后股份数从2025年第二季度的9.77亿股降至2026年第二季度的8.82亿股。
在营收方面差距也同样存在。美国运通今年有望实现10%的增长。分析师预计PayPal的营收将从2025年的332亿美元增至2027年的362亿美元，每年约增长4%。
相对于增长，溢价显得便宜
美国运通以17倍的远期市盈率交易，与其五年平均水平基本持平，远低于其在2025年12月达到的23倍峰值：
PayPal的远期市盈率接近其自2015年以来的区间底部，低于其三年平均的13倍。因此，仅从市盈率来看，PayPal显然更便宜。
然而，如果考虑增长因素，情况就反转了。用美国运通17倍的市盈率除以其预期的每年约15%的每股收益增长率，投资者为每一点增长支付的市盈率倍数仅略高于1倍。要达到同样便宜的水平，PayPal的远期市盈率需要达到约6倍。而自2015年以来，其季度末最低读数为8.0倍。
两家公司的盈利模式确实不同。美国运通向其持卡人提供贷款并承担信用风险，经济衰退将考验其韧性。但PayPal也在朝这个方向发展。7月份，管理层表示，以"先买后付"和其他信贷服务为主的金融服务，已占PayPal交易利润的近20%，并且正以两位数的速度增长。
美国运通的增长足以支撑其估值倍数
华尔街预计美国运通到2027年在营收和盈利方面的增长都将更快。差距之大，使其溢价显得相对温和。在我看来，以目前的价格，美国运通是两者中更值得买入的选择。PayPal的低市盈率反映了其每股收益增长依赖于股票回购，直到其业务转型开始体现在利润上。
当然，这些对美国运通的预测都假设持卡人会继续按时还款。其明年年初发布的第四季度财报将是检验这一点的下一个节点。
那么美国运通股票的实际价值是多少？
TIKR让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到美国运通可能的价值。你可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。该工具免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含公司的最新动态或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
