核心要点
- 在俄亥俄州10个城镇禁止大型数据中心后，亚马逊今日股价上涨7%，微软也随之上涨。
- 亚马逊、微软和Alphabet有能力在其他地方建设，因此地方禁令不会减缓其AI支出。
- CoreWeave应对禁令的回旋余地较小，而英伟达只有在数据中心建设总量减少时才会受损。
- 分析师预计亚马逊的盈利到2028年将接近翻倍，需要关注的风险是全州范围的禁令。
亚马逊 (AMZN) 今日上涨7%，微软 (MSFT) 上涨6%，此前一天俄亥俄州10个城镇禁止了大型数据中心。
Alphabet (GOOG) 今日宣布将在马来西亚投资150亿美元，其中包括数据中心，而英伟达 (NVDA) 在开盘前上涨。规模较小的AI云服务商则受到冲击，CoreWeave (CRWV) 下跌7%。
可选择的城镇还有很多
据报道，其中两项禁令涉及亚马逊。森伯里的禁令针对的是一个可能的大型亚马逊项目，该项目的前景目前尚不明确。
在周二的《Mad Money》节目中，CNBC的吉姆·克莱默表示：“这不会伤害亚马逊，因为亚马逊可以花钱进入新的城镇。”
他说得对。亚马逊预计今年资本支出约为2200亿美元，管理层表示其产能已售罄至2027年。一个城镇的禁令只是意味着亚马逊会在别处建设。
小型云服务商回旋余地较小
微软和Alphabet处境相同。在它们最近一个季度，Azure收入增长48%至332亿美元，Google Cloud收入增长103%至307亿美元。它们的限制在于建设速度，而它们可以在远离俄亥俄州的地方建设。
CoreWeave无法如此广泛地分散其投资。其第二季度利息支出增加了一倍多，达到6.4亿美元，当季运营亏损4900万美元。其11月10日的报告应能显示其已签约的3.7吉瓦电力中是否有部分受到地方争议的影响。
英伟达只有在数据中心建设总量减少时才会受损。其最近一个季度的数据中心收入增长117%至890亿美元。其11月17日的报告是首次了解客户站点建设是否出现延误的机会。
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华尔街并未退缩
分析师预计亚马逊的标准化每股收益将从2025年的7.17美元，到2028年几乎翻倍至13.99美元。
俄亥俄州的选举结果不应影响这些预估。
在今天之前，亚马逊的远期市盈率约为24倍，大约是其五年平均49倍的一半。
以今日价格计算，其市盈率约为26倍。
结论是：俄亥俄州的几个城镇不会减缓亚马逊的建设步伐，以这个估值倍数来看，我看好这只股票。
全州范围的禁令将更难规避。在俄亥俄北方大学和SurveyUSA于10月进行的一项民意调查中，57%的俄亥俄州成年人支持通过宪法禁止新建超过25兆瓦的数据中心。
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