核心要点
- 在亚马逊领涨下，大型科技股于中期选举后反弹，Alphabet今日上涨3%。
- 此次反弹看似是释然性上涨，因为新一届国会无法解决其搜索业务未达预期或自由现金流为负的问题。
- 由于对美国数据中心限制措施的担忧，Vertiv等供应商股价下跌，而另一大AI支出巨头Meta涨幅较小。
Alphabet (GOOG) 今日上涨3%，亚马逊 (AMZN) 飙升6%，此前民主党在周二赢得众议院和参议院控制权，大型科技股引领股市走高。
雅虎财经执行编辑Brian Sozzi 给出了一个理由：更严格的数据中心规定可能意味着像Alphabet和亚马逊这样的超大规模企业“将被迫缩减支出，从而提升自由现金流。”供应商则走向了相反方向，Vertiv (VRT) 下跌13%。而另一大AI支出巨头Meta Platforms (META) 仅上涨1%。
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盈利前景维持不变
Alphabet在发布了一份包含搜索业务未达预期和90亿美元现金消耗的第三季度报告后，经历了有史以来最糟糕的一个月。国会无法解决其中任何一个问题。
分析师仍预计其标准化每股收益将持续增长至2028年：
2027年的预测值为15.18美元，仅略高于2026年的14.90美元，之后在2028年预计将跃升约20%。今天的消息不应改变这一点。
该股今日开盘时的前瞻市盈率为20倍，低于其五年平均值23倍：
现金仍在流出
自由现金流从2025年9月季度的245亿美元降至一年后的负91亿美元：
美国建设放缓可能有所帮助。但谷歌今早承诺为马来西亚数据中心投资150亿美元。我的解读是：监管打压将把部分支出推向海外。
这也是Vertiv面临的问题：其上季度美洲销售额增长了75%，而亚太地区为50%。其下一份报告应能显示海外更快的增长是否能抵消美国市场的放缓。
亚马逊存在同样的现金问题，但其AWS收入在上季度增长了39%，而Alphabet的搜索业务未达预期。
Meta则是个例外，其上季度自由现金流为负21亿美元，并计划在2026年投入高达1450亿美元的资本支出。如果投资者押注的是被迫削减支出，那么它的涨幅应该和其他公司一样大，因此我怀疑这不是今天的故事。
享受反弹，但关注二月
Alphabet低于平均水平的估值倍数，是比华盛顿所做的任何事情都更好的持有理由，而其2027年的资本支出数字（预计在二月初公布）才是真正的考验。
当然，如果国会减缓了美国的建设步伐，Alphabet的现金恢复速度可能会比分析师预期的更快。
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