核心要点
- 在卡夫亨氏表示2027年可能涨价后，通用磨坊股价今日与金宝汤、康尼格拉和斯味可一同上涨5%。
- 投资者押注包装食品制造商能够将上涨的成本转嫁给消费者。
- 康尼格拉的最新季度显示了风险：其杂货和零食部门价格上涨的同时，销量下降了5%。
- 今日之前，通用磨坊的远期市盈率为11倍，低于其五年平均的15倍。
通用磨坊 (GIS) 今日上涨5%，公司本身并未发布任何消息。消息来自 卡夫亨氏 (KHC)，其首席执行官在第三季度电话会议上表示，明年"很可能"会涨价。
投资者因此推高了整个板块的股价，包括 金宝汤 (CPB)、康尼格拉品牌 (CAG) 和 J.M. 斯味可 (SJM)。
卡夫亨氏预计2027年将提高价格
卡夫亨氏在将其2026年有机销售展望的下限调高，并同意以6.5亿美元出售其北美咖啡业务（包括麦斯威尔品牌）后，股价上涨了4%。
首席财务官安德烈·马谢尔表示，卡夫亨氏现在预计明年通胀率将略高于5%，首席执行官史蒂夫·卡希兰表示：
"考虑到消费者动态，我们希望尽可能少地提价，但可以肯定的是，'27年很可能不得不提价。"
这是一个变化：卡夫亨氏上个季度在北美仍在降价。
消费者必须接受这一点
金宝汤在没有自身消息的情况下上涨了6%。其2026财年收入下降了5%，至97.4亿美元，因此能够成功提价将有所帮助。
康尼格拉上涨了6%，其最新季度就是一个警示。在其杂货和零食部门，截至8月30日的季度中，价格/组合因素贡献了3.4%的增长，而销量却下降了5.4%。消费者明年会接受新一轮涨价吗？
斯味可上涨了3%，它看到了另一面。在截至7月31日的季度中，更高的价格为其美国零售咖啡销售额贡献了10个百分点，而销量/组合因素仍然额外贡献了2个百分点。斯味可将于本月晚些时候公布业绩，届时麦斯威尔品牌将迎来新东家。
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通用磨坊估值低是有原因的
通用磨坊的盈利仍在下降。分析师预计其2027财年（截至5月）的标准化每股收益为3.08美元，低于3.55美元：
明年的提价将在卡夫亨氏警告的成本上涨之后到来，因此我不认为今天的消息会大幅提升这些预测。
今日之前，该股的远期市盈率为11倍，而其五年平均值为15倍：
以今日价格计算，市盈率约为12倍。
我认为今日的上涨是合理的。以这个倍数来看，投资者并未为盈利复苏支付太多溢价，而明年的提价可能带来复苏。风险在于消费者可能拒绝接受，就像康尼格拉的杂货消费者那样。卡夫亨氏计划在下周的投资者会议上提供更多关于定价的信息，而通用磨坊自己的下一次财报将显示其是否也在提价。
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