核心要点
- Airbnb股价在第三季度营收增长19%且公司上调全年展望后飙升11%。
- Airbnb预计第四季度营收将增长16%至18%，远超Booking Holdings和Expedia。
- AI目前处理了Airbnb约40%的客服问题而无需人工干预，而外部AI代理目前带来的预订量极少。
Airbnb (ABNB) 股价今日飙升11%，此前其第三季度营收增长了19%。
这远远领先于 Booking Holdings (BKNG) 和 Expedia Group (EXPE)。本周早些时候，这两家公司均预计第四季度营收将实现低至中个位数增长。
首席执行官Brian Chesky将很大一部分功劳归于AI。他在周四晚上的《Mad Money》节目中告诉Jim Cramer："我认为AI是Airbnb有史以来遇到的最好的事情。"
具体情况
以下是Airbnb在周四收盘后公布的数据：
- 营收49亿美元，高于分析师预期的47.5亿美元
- 第四季度营收指引为32.2亿至32.8亿美元（增长16%至18%），高于32.6亿美元的共识预期
- 目前预计全年营收将实现高十位数增长，此前预期为中十位数增长
在财报发布前，分析师预计今年营收为142亿美元。
根据新的指引，我预计2026年营收约为144亿美元，因此预计今年和明年的预期将会上调。
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增长差距正在扩大
Airbnb的竞争对手正朝着相反的方向发展。
Booking预计第四季度调整后营收增长0%至2%，而第三季度增长了9%。该展望假设中东冲突将持续扰乱旅行直至年底。那么，Booking增速放缓是因为冲突，还是因为它正在将市场份额输给Airbnb？
Expedia第三季度营收增长了12%。但其消费者侧（包括Vrbo）的营收仅增长6%。它预计第四季度增长4.0%至5.7%。Expedia不单独报告Vrbo的数据，那么这6%的增长中有多少是由Vrbo贡献的？
更低的客服成本，极少的代理预订
在第三季度，Airbnb约40%的客户服务问题无需人工干预即得到解决，每笔预订的客服成本下降了超过17%。
在电话会议上，Chesky谈到外部AI代理时说："我们目前还没有看到很多流量，来自Muse和Instinct的预订就更少了。"
估值仍低于其通常水平
截至周四收盘，Airbnb的远期市盈率为30倍。其五年平均值为50倍。
经过今日的上涨，其市盈率升至30多倍，仍低于该平均值。
我认为，对于一个预期增速是其竞争对手数倍的公司来说，这是一个合理的价格。当然，第四季度指引中约有2个百分点来自汇率因素，而Airbnb自己的AI代理要到2027年上半年才会开始推出。
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