核心要点
- Alphinity Investment Management 最新提交的 13F 文件显示，该基金在第三季度清仓了其持有的所有 Costco、American Express 和 Intuitive Surgical 股票。
- 清仓 Costco 的决策看起来最明智：该股目前以 46 倍远期市盈率交易，距离分析师平均目标价仅剩约 3% 的上行空间。
- American Express 是我会选择买回的股票，其远期市盈率为 17 倍，距离平均目标价约有 12% 的上行空间。
总部位于悉尼、管理着 45.1 亿美元美国股票的 Alphinity Investment Management 刚刚从其投资组合中清仓了三家知名公司：Costco Wholesale (COST)、American Express (AXP) 和 Intuitive Surgical (ISRG)。
截至 6 月 30 日，这三只股票均在该基金的投资组合中。其于 11 月 2 日提交的 截至 9 月 30 日的季度 13F 文件 显示，这三只股票均已消失。该文件并未说明 Alphinity 在何时以何种价格卖出。你可以自行判断的是，每只股票是否仍值得留在你的投资组合中。
Costco 的高估值溢价难以维系
Costco 是这三只股票中持仓规模最大的：截至 6 月 30 日持有 221,056 股，价值 2.07 亿美元，占基金资产的 3.4%。该股随后在 9 月 30 日至 11 月 2 日（文件提交日）期间上涨了 14%。
2026 财年，会员费为 Costco 带来了 59 亿美元收入，约占其 117 亿美元营业利润的一半，但付费会员增长率逐季放缓，从 5.2% 降至 3.8%。然而，该股目前以 46 倍远期市盈率交易，高于其五年平均的 43 倍和 12 年平均的 36 倍，而其到 2029 财年的正常化每股收益年增长率预计约为 10%。
分析师的平均目标价在过去一年中几乎没有变动，从 1,057 美元微调至 1,068 美元，而股价则从 928 美元攀升至 1,041 美元：
该股几乎已经追上了华尔街的预期。
American Express 是我会选择保留的股票
美国运通次之：持有 507,205 股，价值 1.72 亿美元，占基金资产的 2.9%。该股在 9 月 30 日至 11 月 2 日期间上涨了 8%。
10 月 23 日，该公司 上调了其 2026 年每股收益展望，并在第三季度营收增长 9% 至 201 亿美元后，重申了约 10% 的营收增长目标。同时，该公司还计提了 3.36 亿美元重组费用，以削减约 3,500 个工作岗位。
分析师的平均目标价在过去一年中从 351 美元升至 366 美元，而股价则从 362 美元跌至 328 美元：
这使得美国运通距离平均目标价仍有约 12% 的上行空间，较其 52 周高点低 15%，远期市盈率为 17 倍：是三只股票中最便宜且上行空间最大的。
TIKR 追踪了覆盖 Costco、American Express 和 Intuitive Surgical 的 106 位分析师。有多少人给出“买入”评级？
查看 Alphinity 刚刚清仓的所有三只股票的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预测并列对比。然后自行判断哪次清仓是正确的。超过 50 万投资者使用 TIKR 来研究此类股票。查看所有 3 只股票的分析师评级
华尔街大幅下调了 Intuitive Surgical 的目标价
Intuitive Surgical 是清仓规模最小的：334,585 股，价值 1.33 亿美元，占基金资产的 2.2%。该股在 9 月 30 日至 11 月 2 日期间上涨了 7%。
第三季度营收 增长 22% 至 30.5 亿美元，但根据一位富国银行分析师在电话会议上的说法，美国达芬奇手术机器人手术量增长 放缓至 10%，为新冠疫情以来最慢。Intuitive 还预计，在新的定价政策下，每台手术的器械和配件收入将下降 3% 至 5%，并计提了 4.5 亿美元的反垄断和解费用。
分析师的平均目标价从 593 美元降至 483 美元：
以 36 倍远期市盈率来看，在美国市场增长放缓且价格下降的情况下，这个估值仍然偏高。
清仓 Costco 的决策最合理
数据最能支持清仓 Costco 的决策：会员增长放缓却享有高估值溢价，距离华尔街目标价仅剩 3% 空间。American Express 是我会选择买回的股票，其估值不到 Costco 的一半且目标价在上调，尽管其后续财报需要证明裁员措施正在见效。
Costco 的 第一季度财报（预计在 12 月 10 日左右发布）将是首次没有 2024 年会费上调带来的同比提振效应。Alphinity 的下一个 13F 文件将在 2 月中旬公布。
那么 Costco 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 Costco 可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映你对公司业务的看法。完全免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非 TIKR 或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们的内容是基于 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预测创建的。我们的分析可能未包含公司的最新新闻或重要更新。TIKR 对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
