主要收获：
- 2 分钟估值模型对 Salesforce 股票的估值为两年后每股 352 美元。
- 与目前每股 276 美元的价格相比，有 28% 的潜在上涨空间。
- 随着人工智能计划推动增长，Salesforce 预计未来 3 年的每股收益将增长 43%。
- 尽管 CRM 是 CRM 平台的领头羊，但其股价却处于历史低位。
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Salesforce(CRM) 是全球领先的客户关系管理平台，提供基于云的解决方案，使企业能够有效地管理销售、营销、客户服务和分析。
作为客户关系管理市场的先驱和主导者，Salesforce 不断发展其平台，将最先进的技术融入其中，人工智能和自动化已成为其发展战略的核心。
目前，Salesforce 的 CRM 股票价格为每股 276 美元，这为投资者提供了一个极具吸引力的价值投资机会，他们希望以历史上极具吸引力的倍数投资于这家企业软件领军企业。
让我们来看看为什么这家云计算巨头会在人工智能整合推动重新增长和利润率扩大的情况下带来稳健的回报。
什么是 2 分钟估值模型？
股票的长期价值取决于三个核心因素：
- 收入增长：企业规模有多大。
- 利润率：企业获得多少利润。
- 倍数：投资者愿意为企业收益支付多少钱。
我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
为什么 Salesforce 的股票看起来被低估了？
预测
根据每股收益图表中显示的分析师估计，受益于人工智能整合和运营改进，Salesforce 预计将在未来三年实现稳定的盈利增长。
预计每股收益将从 2025 年的 10.20 美元增长到 2028 年的 14.61 美元，总计稳健增长 43%。增长轨迹显示，初期增长放缓，随后加速，预计 2026 年增长 10%，2027 年将大幅增长 12%，2028 年将强劲增长 16%。
推动 CRM 股票盈利增长的原因可能是
- 人工智能平台货币化：Salesforce 的 Einstein AI 和新的人工智能生成功能正在创造更多的收入来源。
- 运营效率：在最近的重组之后，继续专注于扩大利润率和优化成本。
- 市场拓展：新行业和新地区对客户关系管理解决方案的采用日益增多。
- 平台集成：在 Salesforce 全面的业务应用程序套件中实现交叉销售。
根据我们的估值，我们预计 CRM 在 2028 财年的每股收益将达到 14.50 美元。
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CRM 股票 现在被低估了吗？
如估值图所示，Salesforce 股价的远期收益约为 25 倍，低于 55 倍的 10 年历史平均市盈率。
Salesforce 正努力应对收入和盈利增长减速的问题，这导致其倍数受到压缩。
在估值方面，我们采用 24 倍的远期市盈率。这低于该公司的历史平均水平，也承认了其增长放缓的状况。
CRM 股票的公允价值
使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守方法：
- 保守估计 2027 年每股收益：14.50 美元
- 保守的远期市盈率：24 倍
- 未来两年的预期股息：4 美元
预期正常化每股收益 (14.50 美元) * 远期市盈率 (24x) + 预期股息 (4 美元) = 预期股价 (352 美元)
根据这一估值，我们预计 CRM 两年后的股价为每股 352 美元。
Salesforce 股票目前的交易价格约为每股 276 美元，这意味着未来两年的潜在上涨空间为 28%，年化回报率为 13%。
鉴于大盘的年均回报率约为 10%，CRM 股票有能力为股东带来超额收益。
请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。
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分析师对 CRM 股票的目标价是多少？
分析师认为，Salesforce 的股票今天可能会有强劲的上涨空间。
分析师对 CRM 公司股票的平均目标价约为每股 362 美元，这表明根据目前的股价，他们认为这家芯片制造商目前还有 31% 的上涨空间。
需要考虑的风险
尽管前景看好，但投资者仍应注意可能影响 CRM 增长轨迹的若干风险：
- 经济敏感性：企业软件支出可能会受到经济衰退或企业预算限制的影响。
- 竞争加剧：微软、甲骨文和其他科技巨头都在积极争取客户关系管理的市场份额。
- 人工智能执行风险：人工智能功能的成功货币化需要完美的执行和客户的采用。
- 增长减速：作为一个成熟的平台，保持高增长率变得越来越具有挑战性。
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在当前水平，Salesforce 提供了一个引人注目的价值机会。这只科技股的上涨潜力来自于其在客户关系管理市场的主导地位、成功的人工智能整合计划，以及历史上极具吸引力的估值倍数，这些都提供了显著的下跌保护。
虽然 CRM 面临着成熟企业软件公司的典型挑战，但其市场领先地位、全面的平台生态系统以及对人工智能驱动创新的关注，都为其持续增长奠定了良好基础。
投资者若想以具有吸引力的估值接触优质的企业软件领导者，Salesforce 的吸引力应该不言而喻。稳定的盈利增长、利润扩张潜力和压缩的乘数组合，为长期投资者创造了平衡的风险回报。
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