Principais estatísticas das ações da American Express
- Variação de preço da ação $AXP: 7%
- Preço atual da ação: US$ 347
- Máxima em 52 semanas: US$ 349
- Meta de preço da ação $AXP: $334
O que aconteceu?
As ações da American Express(AXP) subiram mais de 7% na sexta-feira, atingindo um novo recorde histórico depois que a empresa superou as expectativas para o terceiro trimestre, impulsionada por consumidores ricos que continuaram gastando apesar da incerteza econômica.
A gigante dos cartões de crédito divulgou lucros de US$ 4,14 por ação, com uma receita recorde de US$ 18,43 bilhões, superando as previsões dos analistas em ambas as métricas. A receita aumentou 11% em relação ao ano anterior, enquanto os lucros cresceram 19%.
Os gastos dos membros do cartão aceleraram para um crescimento de 8% em uma base ajustada pelo câmbio, cerca de dois pontos percentuais mais rápido do que no segundo trimestre.
Os resultados do terceiro trimestre foram impulsionados por:
- Fortes gastos com varejo, que aumentaram 12%, além de uma recuperação em viagens e entretenimento.
- Os gastos com restaurantes, a maior categoria de viagens da AmEx, aumentaram 9%.
- As reservas de viagens premium mostraram um vigor especial, com um aumento de 14% nos gastos com passagens aéreas na parte dianteira da cabine.
O CEO Stephen Squeri atribuiu os resultados expressivos, em parte, ao lançamento dos cartões U.S. Consumer e Business Platinum atualizados em setembro.
Os cartões premium atualizados vieram com benefícios aprimorados nas categorias de viagens, refeições, bem-estar e estilo de vida.
As aquisições de novas contas Platinum dobraram em comparação com os níveis anteriores à atualização. Nas três primeiras semanas, os associados fizeram mais de 500.000 solicitações para o novo design do cartão espelho e demonstraram um forte envolvimento com os benefícios mais recentes.
Com base no bom desempenho durante os nove meses, a American Express aumentou sua orientação para o ano inteiro.
A empresa agora espera um crescimento de receita de 9% a 10%, acima da faixa anterior de 8% a 10%. De forma mais significativa, a AmEx aumentou o limite inferior de sua orientação de lucros para US$ 15,20 a US$ 15,50 por ação, em comparação com os US$ 15,00 a US$ 15,50 anteriores, o que implica um crescimento de EPS próximo de 20% para o ano inteiro.
A qualidade do crédito permaneceu excepcional, apesar das preocupações com a saúde do consumidor em outras partes do setor.
A taxa de baixa líquida manteve-se estável em 1,9% em relação ao ano anterior, e as taxas de inadimplência ficaram abaixo dos níveis de 2019, tanto para clientes consumidores quanto para pequenas empresas.
O diretor financeiro Christophe Le Caillec observou que os perfis de crédito dos clientes que solicitaram o cartão Platinum melhoraram drasticamente, com uma pontuação FICO média de 15 pontos a mais do que antes da atualização.
A atualização do Platinum segue um manual comprovado que a AmEx executou mais de 200 vezes em todo o mundo desde 2019.
A estratégia aproveita a base de clientes premium da empresa, com 160 milhões de estabelecimentos comerciais que aceitam o cartão em todo o mundo.
A AmEx aumentou em quase cinco vezes a aceitação dos estabelecimentos comerciais desde 2017, oferecendo aos membros mais lugares para usar seus cartões. As atualizações criam um ciclo virtuoso em que os benefícios aprimorados impulsionam o engajamento, atraindo mais comerciantes premium e agregando mais valor à associação.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da AXP
O aumento das ações da AXP reflete a confiança de que a American Express descobriu algo que os concorrentes não descobriram - como monetizar consistentemente os consumidores afluentes, mesmo em ambientes econômicos desafiadores.
Enquanto outros emissores de cartões relataram a deterioração dos indicadores de crédito e a desaceleração dos gastos, a AmEx apresentou um crescimento acelerado do faturamento e um desempenho de crédito que, na verdade, melhorou sequencialmente.
A dinâmica da atualização do Platinum é importante. A administração divulgou que as tarifas anuais dos cartões estão agora se aproximando dos US$ 10 bilhões anuais e cresceram dois dígitos por 29 trimestres consecutivos.
O Platinum atualizado tem uma tarifa anual mais alta, mas as regras contábeis significam que o benefício da receita leva cerca de dois anos para ser totalmente realizado.
Os membros do cartão recebem os benefícios aprimorados imediatamente, mas pagam a nova tarifa em seu aniversário de renovação nos próximos 12 meses.
Essas taxas são então amortizadas em 12 meses. Portanto, o impacto total na receita atinge o pico cerca de 12 meses após a entrada em vigor da nova tarifa.
Enquanto isso, os custos dos benefícios aprimorados são atingidos imediatamente, à medida que os membros se envolvem com créditos trimestrais e vantagens aprimoradas. Isso cria uma pressão de margem de curto prazo, que a administração reconheceu abertamente.
Os custos variáveis de engajamento do cliente aumentaram 14% no trimestre, e a relação VCE/receita ficou em 42%. A gerência espera que esse índice continue aumentando ao longo do tempo, à medida que o mix de produtos se torna mais premium e eles investem em propostas de valor.
A questão crítica é se a atualização gera gastos incrementais, retenção e novas aquisições suficientes para justificar o investimento.
A duplicação das aquisições de novas contas, ao mesmo tempo em que melhora a pontuação média de crédito, sugere que a AmEx está expandindo seu mercado endereçável entre os consumidores afluentes.
A empresa também observou que os Millennials e a Geração Z agora respondem por 36% do total de gastos, igualando-se à Geração X. Os membros mais jovens realizam transações cerca de 25% mais frequentemente do que os membros mais velhos.
O impulso internacional continuou, com um aumento de 13% nos gastos, ajustados pelo câmbio. Três dos cinco maiores mercados da AmEx cresceram 18% ou mais, e essa diversificação geográfica reduz a dependência do consumidor norte-americano e oferece vários vetores de crescimento.
A estratégia da empresa de expandir a aceitação de comerciantes fora dos EUA para 160 milhões de locais cria mais utilidade para os portadores de cartões que viajam internacionalmente.
O aumento de US$ 0,20 no limite inferior da faixa de LPA sugere confiança sem otimismo agressivo. A administração enfatizou repetidamente que está planejando uma "perspectiva macroeconômica estável" em vez de uma melhora.
A postura conservadora faz sentido, dada a incerteza contínua em relação a tarifas, paralisações do governo e condições econômicas mais amplas.
O retorno sobre o patrimônio líquido de 36% e o perfil de retorno de capital continuam impressionantes. A AmEx retornou US$ 2,9 bilhões aos acionistas no trimestre, por meio de US$ 2,3 bilhões em recompras e US$ 600 milhões em dividendos. O
os últimos três anos, a empresa retornou cerca de 70% dos lucros aos acionistas e aumentou os dividendos em 58%. Essa combinação de crescimento e retorno aos acionistas justifica uma avaliação premium.
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