핵심 요약
- 루이스 이나시우 룰라 다 시우바의 브라질 대통령 재선에 이어 시티, 모건 스탠리, 산탄데르가 모두 XP 주식을 하향 조정하면서 XP 주가는 일주일 만에 10% 하락했습니다.
- 세 은행 모두 이제 XP를 중립으로 평가하며, 목표가는 $15에서 $19입니다.
- XP는 선행 주가수익비율(P/E) 6.5배에 거래되고 있으며, 이는 5년 만에 가장 낮은 수준으로 5년 평균(약 13배)의 약 절반 수준입니다.
- 주가는 저평가되어 보이지만, 3분기 실적 발표를 통해 선거 이후 고객 자금 흐름이 유지되었는지 확인해야 합니다.
XP (XP) 주가는 지난 일주일 동안 10% 하락했으며, 세 은행이 3일 만에 강세 전망을 철회했습니다.
시티는 10월 27일(화) XP를 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 $25에서 $15로 낮추며 브라질 금융주에 대한 평가를 재설정했습니다. 그 후, 10월 28일(목) 개장 전, 모건 스탠리는 해당 주식을 오버웨이트에서 이퀄 웨이트로 하향 조정하며 목표가를 $23에서 $19로 낮췄고, 산탄데르는 아웃퍼폼에서 중립으로 하향 조정하며 $19의 목표가를 제시했습니다.
브라질의 매도는 멈추지 않았다
이러한 하향 조정은 10월 26일(월) XP가 약 절반 가치를 잃은 폭락 직후에 이어졌습니다. 당시 룰라가 51.8%의 득표율로 브라질 대통령 결선 투표에서 승리했습니다. 시장은 보우소나루의 승리를 예상했었습니다.
매도는 일주일 내내 이어졌습니다. 금요일에는 XP 관련 소식이 없었음에도 이보베스파 지수는 0.8% 하락하며 5거래일 연속 하락했고, 헤알화는 달러당 R$5.44로 약세를 보였습니다.
XP는 양쪽 모두에 노출되어 있습니다. 모건 스탠리는 선거 이후의 주식 자금 흐름과 거래량을 지적했습니다. 또한 XP는 헤알화로 실적을 보고하므로, 헤알화 약세는 미국 상장 주식 보유자에게 동일한 이익을 더 적은 달러 가치로 만듭니다.
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일주일 만에 $33에서 $15로
투표 직전까지 애널리스트들은 반대 방향으로 움직이고 있었습니다. 10월 20일, BofA는 주가가 8월 저점에서 두 배로 오른 후 중립 평가를 유지하며 목표가를 $21에서 $33으로 상향 조정했습니다.
이제 시티의 $15 목표가는 월요일 종가보다 간신히 높은 수준이며, 모건 스탠리와 산탄데르의 $19 목표가는 그보다 약 35% 높습니다.
애널리스트들은 XP의 정규화된 주당순이익(EPS)이 2026년에 11% 성장하고 2025년부터 2028년까지 약 40% 성장할 것으로 예상합니다:
저렴하지만, 실적 발표를 기다리겠다
이번 매도로 인해 XP는 월요일 종가 기준 선행 주가수익비율(P/E) 6.5배에 거래되고 있으며, 이는 5년 만에 가장 낮은 수준으로 5년 평균 13배의 약 절반 수준입니다:
XP의 3분기 실적 발표는 앞으로 몇 주 안에 있을 다음 시험대입니다. 해당 분기는 투표 전인 9월 30일에 종료되었으므로, 주목해야 할 점은 룰라 승리 이후 고객 자금 흐름과 거래량에 대한 경영진의 발언입니다.
결론은 다음과 같습니다: XP는 저렴해 보이지만, 6.5배라는 배수는 투자자들이 낮은 추정치를 반영하고 있으며, 세 은행이 방금 그들의 편에 섰습니다. 매수하기 전에 그 발표를 기다리겠습니다. 물론, 고객들이 선거 기간 동안 투자를 계속했다면 오늘의 가격은 흥정거리처럼 보일 수 있습니다.
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면책 조항:
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