보스턴 사이언티픽 주식의 주요 통계
- 지난 주 실적: +3%
- 52주 범위: $72.7 ~ $109.5
- 현재 가격: $76.2
어떤 일이 일어났나요?
2월 4일 하루 동안 17.6% 하락한 75.50달러로 마감한Boston Scientific은 2025년 전체 매출 성장률 15.8%, 주당순이익 성장률 22%를 달성하며 52주 최저치인 72.69달러 근처에서 거래되고 있는 기업을 가리고 있습니다.
4분기 전기생리학 성장률 35%가 시장 성장률 25%라는 부풀려진 기대치를 밑돌면서 2월 24일 Pomerantz LLP와 3월 2일 리바이앤코신스키의 증권 사기 조사를 촉발한 이후 매각이 가속화되었습니다.
EP 노이즈에도 불구하고 Boston Scientific의 2025년 잉여 현금 흐름은 38% 급증한 36억 5,900만 달러를 기록했으며, 경영진은 2026년 조정 주당 순이익을 3.43~3.49달러로 제시하여 3년 연속 20% 이상의 EPS 증가에 더해 12%~14%의 성장률을 기록할 것으로 전망했습니다.
3월 28일 ACC에서 열린 CHAMPION 임상시험 후기 발표는 긍정적인 결과가 나오면 전 세계적으로 왓치맨의 치료 대상 환자 풀을 약 500만 명에서 2천만 명으로 확대하여 장기 계획을 직접 지원할 수 있기 때문에 즉각적인 시급성을 더했습니다.
마이클 마호니 회장 겸 CEO는 4분기 실적 발표에서 "다른 경쟁사들을 모두 합치면 우리의 점유율은 그들과 동등해질 것"이라고 말하며, 3월 28일 CHAMPION 발표를 앞두고 WATCHMAN의 시장을 재정의할 수 있다고 말했습니다.
2월 26일 페넘브라 인수 자금을 마련하기 위해 60억 달러 규모의 장기 대출 계약을 체결한 Boston Scientific은 현재 전혀 존재하지 않는 기계 혈전 제거술 및 신경혈관 시장에 진출하여 2030년까지 경쟁 우위를 확보할 수 있는 해자를 넓히고 있습니다.
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월스트리트의 BSX 주식에 대한 견해
포메란츠와 리바이 & 코르신스키의 증권 사기 수사로 인해 이미 52주 최고가보다 30% 낮은 가격에 거래되고 있지만, 2026년 기본 가이던스인 12%~14%의 주당순이익 성장률은 완전히 그대로 유지되고 있습니다.
2024년 168억 달러에서 2025년 201억 달러로, 2026년 223억 달러로 예상되는 매출과 3.06달러에서 3.46달러로 예상되는 정상화 주당순이익(EPS)으로 성장하는 등 펀더멘털 궤적은 여전히 매력적입니다.
매도에도 불구하고 월스트리트는 3월 2일 현재 매수 25건, 보류 1건에 비해 9건의 아웃퍼폼을 기록하고 있으며, 평균 목표가는 104.75달러로 76.22달러에서 37.4%의 상승 여력이 있으며 이는 약세에 대한 애널리스트들의 매수 확신을 반영하고 있습니다.
목표 범위는 최저 83달러에서 최고 124달러까지이며, 3월 28일 ACC에서 발표된 CHAMPION 임상시험 결과에 따라 5백만 명 대 2천만 명이라는 WATCHMAN의 대상 시장에 대한 시나리오가 결정됩니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 중간 사례 모델은 현재 $76.22에 대해 $128.37을 목표로 설정하여 4.8년 동안 68.4%의 총 수익률과 11.4%의 연환산 IRR을 예상합니다.
시장은 2025년 잉여현금흐름이 38% 증가한 36억 5,900만 달러로 2026년 42억 달러로 예상되는 것을 무시한 채 EP 성장률 미달에 대한 처벌을 가하고 있습니다.
보스턴 사이언티픽의 EBIT 마진은 2025년에 28%로 확대되었고 2026년에는 28.5%에 달할 것으로 예상되지만, 이 수치가 보여주는 것과는 달리 비즈니스 압축이 일어나고 있습니다.
경영진은 2월 26일 페넘브라에 자금을 지원하기 위해 60억 달러의 장기 대출을 체결했는데, 이는 감속을 전제로 한 논리와는 상반되는 대차대조표의 자신감을 나타냅니다.
그러나 페넘브라 인수가 마무리되고 통합이 제대로 이루어지지 않으면 총부채 레버리지가 1.9배에 달해 자본 구조에 부담을 주고 마진 확대 로드맵이 지연될 수 있습니다.
3월 28일 ACC에서 발표될 CHAMPION 임상시험 결과는 왓치맨의 시장이 5백만 명에서 2천만 명으로 확장되고 전체 성장 재평가를 검증하는 신호가 될 것입니다.
중간 목표가 128.37달러, 잠재적 총 수익률 68.4%를 고려할 때 BSX는 76.22달러로 크게 저평가되어 있으며, 3월 28일의 CHAMPION이 주목해야 할 변곡점입니다.
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