주요 통계: 버라이즌 커뮤니케이션(VZ) - 2026년 1분기
- 현재 가격: ~$47
- 2026년 1분기 매출: $344억, 전년 동기 대비 2.9% 증가
- 2026년 1분기 조정 EPS: 1.28달러, 전년 동기 대비 7.6% 증가
- 2026년 1분기 조정 EBITDA: 134억 달러, 전년 동기 대비 6.7% 증가; EBITDA 마진 38.9%, 전년 동기 대비 +140bps
- 2026년 1분기 후불 전화 순증: +55,000명(2013년 이후 첫 플러스 1분기)
- 연간 모빌리티 및 광대역 서비스 매출 성장 가이던스: 2%~3%(재확인)
- 연간 조정 주당순이익 성장 가이던스: 5%에서 6%로 상향 조정(기존 4%에서 5%)
- 연간 잉여현금흐름 가이던스: ~7% 이상 성장(재확인)
- TIKR 모델 목표 주가: $73(중간 케이스, 12/31/30 실현)
- 현재 가격 대비 내재 상승 여력: ~55%
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버라이즌 2026년 1분기 실적 분석
Verizon 주식(VZ)은 2026 년 1 분기에 전년 대비 7.6 % 증가한 1.28 달러의 조정 EPS를 제공하여 4 년 이상 가장 빠른 성장률을 기록했습니다.
총 매출은 1월 네트워크 중단으로 인한 고객 크레딧으로 인해 무선 서비스 매출이 80베이스포인트 감소했음에도 불구하고 전년 동기 대비 2.9% 증가한 344억 달러를 기록했습니다.
모빌리티 지표는 이번 분기에서 가장 의미 있는 결과였습니다: 버라이즌은 13년 만에 처음으로 1분기 총 55,000건의 후불폰 순증을 기록했으며, 이는 2025년 1분기 대비 344,000건 개선된 수치입니다.
소비자 후불폰 해지율은 분기 중 90베이시스포인트로 2025년 4분기 대비 5베이시스포인트 감소했으며, 3월에는 85베이시스포인트 이하로 떨어졌습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 CEO 댄 슐먼은 세분화 및 무료 핸드셋 프로모션에 대한 의존도 감소로 인한 구조적 변화로 인해 가입자 확보 및 유지 비용이 4분기 말에 비해 약 35% 감소했다고 밝혔습니다.
브로드밴드는 1분기에 214,000명의 고정 무선 액세스 추가와 127,000명의 광케이블 추가를 포함하여 341,000명의 순 가입자를 추가하여 총 브로드밴드 기반이 약 1,680만 명으로 늘어났습니다.
모빌리티 및 광대역 서비스 매출 229억 달러는 전년 동기 대비 1.6% 성장했으며, 무선 서비스 매출 206억 달러는 정전의 영향으로 전년 동기 대비 약 1% 감소했습니다. 경영진은 1분기가 올해 저점이 될 것이라고 밝히며 연간 가이던스인 2~3% 성장을 재확인했습니다.
조정 EBITDA는 134억 달러로 전년 동기 대비 6.7% 증가했으며, EBITDA 마진은 140 베이시스 포인트 증가한 38.9%를 기록했으며, CFO Tony Skiadas는 2026년 1분기 실적 발표에서 Verizon 역사상 최고 EBITDA 실적을 달성했다고 설명했습니다.
13,000명의 인력 감축에 따른 퇴직금 약 11억 달러를 흡수한 후 분기 잉여 현금 흐름은 전년 동기 대비 4% 증가한 38억 달러를 기록했습니다.
Verizon은 1분기에 10년 만에 처음으로 자사주 매입 프로그램을 통해 25억 달러 규모의 자사주 매입을 완료했으며, 주당 0.07달러(2.5% 인상)로 20년 연속 연간 배당금 인상을 선언했습니다.
가이던스와 관련하여 경영진은 연간 조정 주당순이익 성장률을 기존 4~5%에서 5~6%로 상향 조정했으며, 후불폰 순증은 75만~100만 명대 후반에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.
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버라이즌 주식 재무
2026년 1분기 손익계산서는 비용 규율이 과도기적 수익 연도를 능가하여 서비스 수익이 단기적인 압박에 직면하더라도 운영 레버리지를 창출하고 있는 회사를 보여줍니다.
매출 총이익은 2026년 1분기 60.3%로 2025년 4분기 55.3%에서 증가했으며, 2025년 1분기에 기록한 61.0%와 거의 비슷한 수준으로 계절적 매출원가 패턴에 따라 4분기 저점 이후 회복세를 보였습니다.
매출 총이익은 2026년 1분기에 208억 달러로 2025년 1분기의 204억 달러에서 증가했습니다.
2026년 1분기 영업이익은 82억 달러로, 2025년 1분기의 83억 달러와 전년 동기 대비 거의 변동이 없었지만, 2025년 4분기의 76억 달러에 비해서는 급격한 회복세를 보였습니다.
2026년 1분기 영업 마진은 23.9%로 2025년 4분기 21.0%에서 증가했으며, 지난 8분기 동안 최고치를 기록했던 2025년 1분기의 24.7%와 거의 비슷한 수준입니다.
전년 동기 대비 거의 비슷한 영업이익 비교는 2026년 1분기 실적 발표에서 스키아다스에 따르면 약 10억 달러의 이자 비용과 15억 달러의 감가상각비가 추가된 프론티어 인수로 인한 감가상각비 및 이자 비용 증가를 반영한 것으로, EBITDA 라인은 이를 제거하여 기본 운영 레버리지를 보다 명확하게 보여줍니다.
버라이즌 가치 평가 모델 테이크
TIKR 모델은 중간 사례에서 Verizon 주식 가격을 73.14달러로 책정하여 약 4.7년 동안 현재 가격인 47달러에서 약 55%의 총 수익률, 연간 수익률 9.9%를 의미합니다.
중간 사례는 2030년 말까지 매출 연평균 성장률 1.7%, 순이익 마진 15.7%, 주당순이익 성장률 4.9%를 가정한 것으로, 1분기 결과에는 이의를 제기할 수 없는 가정입니다.
1분기 보고서는 위험/보상 그림을 소폭 강화합니다. EPS 인상, 이탈률 개선, 비용 절감 속도, 후불 순증 마일스톤은 모두 이러한 가정에 내재된 단기 실행 위험을 줄여줍니다.
이번 분기 이후 버라이즌 주식에 대한 투자 사례는 이탈률, 단위 경제성, 잉여 현금 흐름의 방향이 모두 동시에 올바른 방향으로 움직이면서 점차 더 강해지고 있습니다.
이 보고서가 만들어내는 긴장감: Verizon 주식은 운영 모멘텀에 따라 재평가되고 있지만, 핵심 모델은 여전히 비용 절감이 지속적인 마진 확대로 이어질지 아니면 Frontier 통합의 역풍이 정상화되면서 정체될지에 달려 있습니다.
바로잡아야 할 사항
- 소비자 후불폰 해지율은 2분기까지 85 베이시스 포인트 이하로 유지되며, 연간 목표치인 75만~100만 명 중 상반기에 순증 모멘텀을 확보할 수 있습니다.
- 2026년 50억 달러 규모의 OpEx 절감 프로그램이 순조롭게 진행 중이며, 마이크로 세분화가 성숙해짐에 따라 고객 확보 및 유지 비용이 감소된 수준으로 유지됩니다.
- 모빌리티 및 광대역 서비스 매출 성장률은 2026년 가이던스 범위인 2%에서 3%의 상단에 도달하여 1분기가 계절적 저점임을 확인했다.
- 프론티어 통합 시너지가 2028년까지 10억 달러의 매출 목표를 향해 상승하고, 2026년 말까지 3,200만 광케이블 패스가 제공되어 컨버전스 보급률 상승을 뒷받침합니다.
여전히 잘못될 수 있는 요소
- 전년도 가격 조치로 인한 프로모션 상각 역풍이 경영진이 예고한 180 베이시스 포인트보다 더 강하게 나타날 경우 무선 서비스 매출은 1분기 이후에도 여전히 압박을 받을 것입니다.
- 13,000명 인력 감축에 따른 일회성 비용 절감 효과가 완전히 사라지면 프론티어 이자 비용 10억 달러 증가로 인해 EBITDA 마진 개선이 지연됩니다.
- 2026년 하반기에는 프론티어 교차 판매 기간이 종료되고 현재 무선 가입자의 20%만이 광대역 가입을 보유함에 따라 광대역 순증가세가 둔화됩니다.
- 경쟁사들이 새로운 프로모션으로 버라이즌의 이탈자 증가에 대응하면 경쟁 강도가 회복되어 CoA와 CoR이 전년 수준으로 되돌아가고 EPS 순풍이 반전됩니다.
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