핵심 요약
- Fidelity National Information Services는 2026년 실적 전망을 하향 조정하고, CFO 퇴임을 발표하며, 자사주 매입을 중단한 후 11월 4일 24% 하락했으나, 분기당 $0.44의 배당금은 유지했습니다.
- FIS의 배당 수익률은 5.8%이며, 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 32%를 배당금으로 지급했습니다.
- U.S. Bancorp의 배당 수익률은 3.6%이며, 2025 회계연도 정규화 EPS의 44%를 배당으로 지급했고, 3분기에 순수익 신기록을 달성했으며, 6월에 배당금을 3.8% 인상했습니다.
- 주목해야 할 점은 FIS의 전략적 검토에 대한 연말 업데이트와, $208억의 부채를 상환하는 동안 배당금이 유지될지 여부입니다.
Fidelity National Information Services(FIS)는 11월 4일 24% 하락했습니다. 회사는 2026년 실적 전망을 하향 조정하고, CFO 퇴임을 발표하며, 부채 상환을 위해 자사주 매입을 중단했습니다. 그러나 배당금은 그대로 유지했으며, 10월 29일에 발표한 분기당 $0.44는 현재 5.8%의 수익률을 제공합니다.
U.S. Bancorp(USB)는 훨씬 더 차분한 가을을 보내고 있습니다. 3분기에 순수익 신기록을 달성했고, 6월에 배당금을 3.8% 인상했으며, 현재 수익률은 3.6%입니다.
따라서 선택은 재설정 중인 회사로부터 더 큰 수표를 받는 것과, 호조세를 타고 있는 은행으로부터 더 작지만 성장하는 수표를 받는 것입니다. 만약 향후 10년 동안 하나만 보유할 수 있다면, 어느 쪽을 선택해야 할까요?
| 지표 | U.S. Bancorp (USB) | FIS (FIS) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 3.6% | 5.8% |
| 연간 배당금 | $2.16 | $1.76 |
| 배당 성장률, 5년 | 연간 4.0%, 2020-2025 회계연도 | 연간 2.7%, 2020-2025 회계연도 |
| 보상 척도 | 정규화 EPS 기준 배당성향 | 현금 배당성향 |
| 보상률, 최근 보고 | 44% (2025 회계연도) | 32% (2026년 9월 30일까지 TTM) |
| 보상률, 전망 | 40% (2026 회계연도 컨센서스) | 40% (2026 회계연도 컨센서스) |
출처: TIKR; StockAnalysis(현재 배당률 및 오늘 가격 기준 수익률).
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U.S. Bancorp의 배당금은 성장할 여지가 있습니다
U.S. Bancorp의 순수익은 3분기에 전년 동기 $73.3억에서 $79.7억으로 증가하며 신기록을 달성했고, 순이자마진은 2.75%에서 2.84%로 확대되었습니다.
은행으로서, 이 회사는 정규화 EPS 기준 배당성향으로 평가됩니다. 이익의 큰 변동 속에서도 배당금은 2016 회계연도 주당 $1.07에서 2025 회계연도 $2.04로 증가했습니다:
배당성향은 2023 회계연도에 59.0%로 정점을 찍었으며, 2025 회계연도에는 편안한 수준인 44.2%였습니다. 애널리스트들은 정규화 EPS가 16% 증가하여 $5.34가 될 것으로 예상되는 2026 회계연도에 40%가 될 것으로 전망합니다. CFO John Stern은 3분기 실적 발표에서 은행이 "자본 배분 측면에서 70%에서 75%의 배당성향에 매우 전념하고 있다"고 말했으며, 자사주 매입도 포함됩니다.
최고리스크책임자(CRO) Jodi Richard가 10월 23일 사임했으며, 이는 은행에서 주목해야 할 자리입니다. 그러나 신용은 유지되고 있습니다: 순대손비율은 전년 동기 0.56%에서 3분기 0.51%로 개선되었습니다.
FIS는 수표를 그대로 유지했습니다
FIS의 분기는 U.S. Bancorp보다 훨씬 더 혼란스러웠습니다. 회사는 2026년 조정 EPS 전망을 $6.15-$6.24에서 $5.82-$5.89로 하향 조정했으며, 2027년 실적이 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 하락할 것으로 예상합니다. CFO James Kehoe는 11월 5일 사임했습니다.
FIS는 현금 배당성향으로 평가됩니다. 자유 현금 흐름은 차트 상 매년 배당금을 여유 있게 충당해 왔습니다:
이 비율은 2024 회계연도에 40.5%로 정점을 찍었습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안은 충분히 보장된 32%였으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에 40%가 될 것으로 봅니다.
부채는 더 무겁습니다. FIS는 9월 30일 기준 $208억을 보유하고 있으며, TIKR은 순부채를 EBITDA의 5.3배로 집계합니다. FIS는 또한 배당 성장을 조정 EPS 성장에 연동시키므로, 2027년 EPS가 하락할 것으로 예상되는 상황에서 내년 배당 인상을 기대하기는 어렵습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
향후 10년 동안, 제 배당 달러는 FIS에 갈 것입니다.
소득 격차가 너무 커서 놓칠 수 없습니다. $10,000를 FIS에 투자하면 현재 수익률 기준 연간 $583를 받는 반면, U.S. Bancorp에서는 $360를 받습니다. 각 회사의 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지의 배당 성장률(FIS는 연간 2.7%, U.S. Bancorp는 4.0%)을 적용하면, FIS는 10년 동안 약 $6,594를 지급하고 U.S. Bancorp는 약 $4,314를 지급합니다. 그 속도로는 U.S. Bancorp가 따라잡는 데 30년 이상이 걸릴 것입니다. FIS가 다시는 인상하지 않더라도, 그 10년 동안 $5,830을 지급할 것입니다.
FIS는 부채를 상환하는 동안에도 계속 지급할 수 있습니다. 주식도 저렴합니다. 선행 PER이 5.5배인 반면 5년 평균은 11.7배입니다:
U.S. Bancorp도 나름의 강력한 근거가 있습니다. 사업이 성장하고 있으며, 배당금은 70%에서 75%라는 목표 아래 여유 공간이 많습니다. 5년 성장률을 유지한다면, 10년차에 수표는 약 $511에 달할 것이며, 이는 $10,000 투자액 기준 5.1%의 수익률입니다. 단지 FIS가 이미 오늘날 그 이상을 지급하고 있다는 점이 다릅니다.
FIS의 전사적 전략 검토는 아직 진행 중이며, 더 완전한 업데이트는 연말 실적과 함께 발표될 예정입니다. 만약 그 업데이트가 부채 상환 속도를 높이기 위해 더 적은 배당금과 함께 이루어진다면, 이 선택을 재고할 것입니다.
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