핵심 요약
- 사우스웨스트 항공 주가는 3분기 매출이 사상 최고치인 84억 달러를 기록하고 조정 주당순이익(EPS)이 0.66달러로 분석가 예상치 0.58달러를 상회한 후 오늘 4% 상승했습니다.
- 사우스웨스트 항공의 운임 인상이 효과를 보이고 있습니다: 단위 수익이 21.6% 증가했으며, 연료비가 8억 2100만 달러 더 들었음에도 조정 영업이익률은 4.8%포인트 확대되었습니다.
- 연료비 부담으로 인해 사우스웨스트 항공은 2026년 조정 EPS 전망을 7월의 3.25~4.25달러에서 2.60~2.85달러로 하향 조정했습니다.
- 사우스웨스트 항공은 2027년 3월 2일 열리는 자본시장의 날(Capital Markets Day)에서 다년간의 목표를 공유할 예정입니다.
사우스웨스트 항공 (LUV) 주가는 오늘 광범위한 시장이 하락하는 가운데 4% 상승했습니다. 이 항공사는 수요일 장 마감 후 사상 최고치의 3분기 매출을 보고했습니다.
이는 2026년 이익 전망의 대폭적인 하향 조정을 상쇄했으며, 이 하향 조정은 연료비 때문입니다.
고객들이 더 높은 요금을 지불하고 있다
매출은 21.2% 증가한 84억 달러를 기록했으며, 이는 분석가 예상치인 82억 4000만 달러를 상회했습니다. 조정 EPS 0.66달러는 합의치 0.58달러를 상회했습니다. 밥 조던 CEO는 사우스웨스트 항공이 지난해 도입한 수하물 요금 및 기타 변경 사항을 비교 기간으로 삼았음에도 수요가 여전히 강력했다고 말했습니다...
- 단위 수익은 21.6% 증가하여 사상 최고치를 기록했으며, 7월에 제시한 17.5%~19.5%의 가이던스를 상회했습니다.
- 평균 운임은 26.9% 상승하여 231.69달러를 기록했으며, 운용 용량은 0.4% 감소했습니다.
- 조정 영업이익률은 4.8%포인트 확대되어 5.4%를 기록했습니다.
그리고 사우스웨스트 항공은 연료비로 8억 2100만 달러를 더 지불하는 동안에도 이 모든 것을 관리해냈습니다. 이 비용은 사우스웨스트 항공이 실제로 벌어들인 0.66달러보다 많은, 조정 이익 기준 주당 1.08달러에 달했습니다.
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연료비가 피해를 입혔다
사우스웨스트 항공은 이제 2026년 조정 EPS를 2.60~2.85달러로 예상하고 있으며, 이는 7월에 예측했던 3.25~4.25달러에서 크게 하락한 수치입니다. 중간값 또한 분석가들이 예상했던 약 2.80달러보다 약간 낮게 형성되었으며, 4분기 범위인 0.55~0.80달러는 약 0.85달러라는 합의치에 미치지 못합니다.
연료비가 하향 조정의 원인이었으며, 사우스웨스트 항공은 3분기에 갤런당 3.92달러를 지불했는데, 이는 계획했던 3.70~3.75달러보다 높은 수준입니다. 이제 4분기에는 약 4.55달러를 예산으로 책정하고 있습니다. 사우스웨스트 항공만의 문제는 아닌데, 이번 달에 연료비로 인해 2026년 전망을 하향 조정한 세 번째 주요 미국 항공사이기 때문입니다.
사우스웨스트 항공은 여전히 4분기 단위 수익이 19~21% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. "4분기에도 강력한 수요가 지속되고 있습니다"라고 조던 CEO는 말했습니다. 목요일의 컨퍼런스 콜에서 사우스웨스트 항공은 4분기 매출의 약 65%가 이미 예약되었다고 밝혔습니다.
그리고 새로운 범위의 하한선조차도 사우스웨스트 항공이 2025년에 벌어들인 수익의 거의 세 배에 달합니다...
분석가들의 2026년 추정치는 2.71달러로, 새로운 범위 내에 있으며, 2027년에는 4.28달러를 예상하고 있습니다.
상승 이후에도 여전히 저평가 상태
사우스웨스트 항공은 수요일 장 마감 시점에서 선행 주가수익비율(P/E) 11배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 21배보다 훨씬 낮은 수준입니다...
오늘의 상승으로 이 비율은 12배에 더 가까워졌습니다.
제 생각: 운임 재설정이 사우스웨스트 항공에 미치는 긍정적인 효과가 마음에 들며, 업계 전체가 더 많은 연료비를 지불하고 있기 때문에 이는 사우스웨스트 항공만의 문제라기보다는 업종 전반의 문제로 보입니다. 선행 주가수익비율(P/E) 약 12배 수준에서, 투자자들이 이번 하향 조정을 넘어서 보는 것이 옳다고 생각합니다.
문제는 밥 조던 CEO가 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 사우스웨스트 항공이 높은 연료비가 2027년까지 지속될 것이라고 가정하고 계획을 세우고 있다고 말했기 때문에, 2027년 추정치도 하락할 수 있다는 점입니다. 회사가 다년간의 목표를 제시하는 2027년 3월 2일 자본시장의 날(Capital Markets Day)이 다음 진정한 시험대가 될 것이므로 주시하겠습니다.
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