핵심 요약
- ServiceNow (NOW) 주가는 10월 30일 종료된 주 동안 34% 급락하여 $105.12에 마감했으며, 이는 약화된 백로그 전망이 AI 파괴 우려를 재점화했기 때문입니다.
- Salesforce (CRM) 또한 매도 압력을 받았지만, 최근 보고된 cRPO 성장률이 14%로 가속화되어 유용한 엔터프라이즈 소프트웨어 비교 사례를 제공했습니다.
- Morgan Stanley, Wells Fargo, UBS는 ServiceNow 목표주가를 약 7%에서 11% 하향 조정했으며, 이는 주가 하락폭보다 상당히 적은 수준입니다.
- TIKR의 10월 30일 컨센서스 추정치에 따르면 2027년 정상화 EPS가 4% 하락한 $4.80을 기록할 것으로 보여, 평가 압축이 매도세의 상당 부분을 차지했음을 시사합니다.
무슨 일이 있었나요?
ServiceNow (NOW) 주가는 10월 23일부터 10월 30일 사이에 약 34% 하락하여 $158.96에서 $105.12로 떨어졌으며, 대부분의 손실은 3분기 실적 발표 이후 발생했습니다.
주가는 10월 29일 거의 27% 급락했는데, 이는 투자자들이 느려진 백로그 성장과 인공 지능이 기존 엔터프라이즈 소프트웨어 지출을 방해할 수 있다는 우려에 반응한 것입니다.
ServiceNow는 3분기 매출을 41억 1천만 달러로 발표했으며, 이는 전년 동기 대비 20.5% 증가한 수치입니다. 반면 주당 1.00달러의 조정 EPS는 월스트리트 컨센서스 추정치인 1.02달러를 놓쳤습니다.
현재 잔여 성과 의무(cRPO)는 고정 환율 기준 21% 성장했지만, 경영진은 4분기 성장률을 18.5%로 전망했습니다.
이러한 둔화는 ServiceNow의 2026년 AI 연간 계약 가치 목표를 17억 달러로 상향 조정한 것을 포함한 강력한 실적을 가렸습니다.
Bill McDermott CEO는 이번 분기를 "ServiceNow의 전환점"이라고 설명하며 회사의 확장하는 AI 기회를 강조했습니다.
Gina Mastantuono CFO는 TIKR의 ServiceNow 실적 분석에서 논의된 바와 같이, 조기 갱신, 공공 부문 계약 구조, 취소 조항이 더 부드러운 백로그 전망에 기여했다고 설명했습니다.
Salesforce 또한 AI 관련 매도 압력을 받았지만, 7월 31일 종료된 분기에서 cRPO 성장률이 14%로 가속화되었습니다. 이 대조는 엔터프라이즈 소프트웨어 기업들이 서로 다른 수요 추세를 경험하고 있을 수 있음을 시사하며, 이는 ServiceNow의 향후 백로그 결과를 특히 중요하게 만듭니다.
ServiceNow 주가는 저평가되었나요, 고평가되었나요?
ServiceNow는 급격한 매도세 이후 저평가된 것으로 보이지만, 약화된 백로그 성장은 미래 수익에 대한 불확실성을 창출합니다.
TIKR의 10월 30일 추정치는 2026년 정상화 EPS를 3.95달러, 2027년을 4.80달러, 2028년을 5.89달러로 예상합니다.
2027년 전망치가 5.00달러에서 4% 하락했지만, 정상화 이익은 여전히 2025년부터 2028년 사이에 연간 약 19% 성장할 것으로 예상됩니다.
ServiceNow의 선행 주가수익비율(P/E)은 4월 약 20배에서 10월 22일 거의 35배로 회복되었으며, 이는 5년 평균인 53배에 비해 낮은 수준입니다.
주가는 또한 6월 30일부터 10월 12일 사이에 42% 상승한 반면 선행 이익 추정치는 단 4%만 증가하여 주식이 실망스러운 소식에 취약한 상태로 남았습니다.
ServiceNow의 10월 22일 선행 P/E를 사용하고 이후 주가 하락 및 낮아진 이익 추정치를 조정하면, 10월 30일 기준 선행 배수가 약 23배에서 24배임을 시사합니다.
여러 주요 애널리스트들은 ServiceNow의 34% 하락폭보다 훨씬 적게 목표주가를 하향 조정했습니다.
Morgan Stanley는 목표가를 180달러에서 160달러로 낮췄고, Wells Fargo는 190달러에서 175달러로 낮췄으며, UBS는 150달러에서 140달러로 낮췄습니다.
Morgan Stanley와 Wells Fargo는 'Overweight' 등급을 유지한 반면, UBS는 'Neutral'을 유지했습니다. UBS의 140달러 목표가조차도 10월 30일 종가 기준 약 33%의 상승 잠재력을 내포하고 있습니다.
ServiceNow의 컨센서스 목표가는 3분기 실적 발표 전에 약 229달러에서 157달러로 하락했습니다.
그러나 UBS는 월스트리트의 2027년 성장 기대치가 너무 낙관적일 수 있다고 경고했습니다. 백로그 성장 둔화는 AI 수요가 기존 소프트웨어 지출 문제를 상쇄하지 못할 경우 미래 매출에 압력을 가할 수 있습니다.
ServiceNow는 예상 성장률이 유지된다면 추정된 23배에서 24배의 선행 이익 배수에서 저평가된 것으로 보입니다. 월스트리트의 상대적으로 미미한 이익 수정은 34%의 매도세가 주로 평가 압축을 반영했음을 시사합니다. 그러나 백로그 성장이 더욱 둔화된다면 더 낮은 배수를 정당화할 수 있습니다.
그렇다면 ServiceNow 주식의 실제 가치는 얼마나 될까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 ServiceNow의 가치가 얼마나 될 수 있는지 확인하세요. 월스트리트 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분 자신의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
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