Reddit, 6% 하락…Google AI 개요로 트래픽 13% 감소: "트래픽 주도 요인 아니다"

핵심 요약

• Similarweb 데이터에 따르면 글로벌 방문자가 13% 감소했고, Business Insider는 이를 구글의 AI Overviews 탓으로 돌리며 레딧 주가는 6% 하락했습니다.
• 감소한 방문 대부분은 로그아웃 상태였으며, 매출의 80% 이상을 차지하는 로그인 사용자는 여전히 증가 중입니다.
• Pinterest의 기록적인 사용자 수와 Meta의 상승하는 광고 단가는 광고주들이 자발적으로 돌아오는 고객층을 위해 계속 비용을 지불하고 있음을 시사합니다.
• 레딧의 선행 주가수익비(P/E)는 1년 평균의 약 절반 수준으로, AI에 대한 우려는 이미 주가에 반영된 것으로 보입니다.

레딧 (RDDT) 주가는 오늘 6% 하락했습니다. Business Insider가 보도한 바에 따르면, Similarweb 데이터상 2025년 10월부터 2026년 10월까지 글로벌 방문자가 13% 감소했으며, 이는 구글의 AI Overviews 때문이라고 지적했습니다.

다른 두 광고 플랫폼도 이 문제와 관련이 있습니다. Pinterest (PINS)는 자체 위험 요인으로 검색 엔진의 변화를 꼽고 있습니다. Meta Platforms (META)는 레딧이 현재 주력하고 있는 로그인 사용자층을 대상으로 광고를 판매합니다.

돈을 지불하는 사용자들은 여전히 나타나고 있다

레딧의 3분기 실적 발표에서 스티브 허프만 CEO는 구글의 AI Overviews가 "트래픽을 유도하지 않는다"고 말했습니다. 미국 일일 활성 고유 사용자 수는 2분기 5,320만 명에서 5,070만 명으로 감소했습니다. 이 감소분은 모두 로그아웃 사용자에서 비롯된 것이며, 로그인한 미국 사용자는 1% 증가해 2,340만 명에 달했습니다.

COO 젠 웡은 발표에서 "매출의 80% 이상이 로그인한 앱 내 사용자에 기반한다"고 말했습니다. 3분기 매출은 53% 증가해 8억 9,500만 달러를 기록했습니다. 애널리스트들은 2028년까지 매출이 계속 성장할 것으로 예상합니다:

대부분 로그아웃 상태인 방문자 수만으로 이 예상 수치를 낮출 필요는 없다고 생각합니다.

Pinterest와 Meta가 같은 방향을 가리킨다

Pinterest는 아직 압박을 받고 있지 않습니다. 3분기 월간 사용자 수는 10% 증가한 기록적인 6억 6,100만 명을 기록했으며, 미국 및 캐나다 사용자 수는 4% 증가해 1억 700만 명에 달했습니다. 다만, 월간 사용자 수는 방문 횟수가 아니므로, 2월 초 발표될 실적에서 구글이 트래픽 감소를 초래했는지 확인할 수 있을 것입니다.

Meta는 로그인 사용자의 가치를 보여줍니다. 3분기 매출은 26% 증가해 646억 달러를 기록했으며, 광고 단가는 14% 상승했습니다. 이것이 레딧이 방문자들에게 로그인을 유도하며 추구하는 모델입니다.

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훨씬 더 나쁜 상황을 가정한 주가

레딧의 선행 주가수익비(P/E)는 지난 1년간 최저 수준에 가깝습니다:

레딧은 직전 종가 기준 선행 주가수익비(P/E)가 12배로 거래되었으며, 이는 1년 평균 25배의 약 절반 수준입니다. 오늘의 하락으로 이 수치는 더 낮아졌습니다.

허프만 CEO는 검색 트렌드가 지속될 경우 고유 방문자가 낮은 두 자릿수 백분율로 감소할 수 있다고 경고했습니다. 그럼에도 불구하고, 돈을 지불하는 사용자가 계속 증가하는 비즈니스에 비해 레딧은 저평가된 것으로 보입니다. 2월 초 발표될 4분기 실적이 다음 시험대가 될 것입니다.

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