핵심 요약
- 알리바바는 미국이 중국 기업의 해외 고성능 AI 칩 사용을 차단하는 규칙을 마무리 중이라는 보도에 7% 하락했습니다.
- 알리바바는 미국의 조사 대상인 싱가포르 칩 구매업체 Megaspeed의 최대 고객으로 알려져 있으며, 이로 인해 클라우드 용량 일부가 위험에 처할 수 있습니다.
- 엔비디아의 혼란은 그 연산력을 판매하는 기업들에도 영향을 미쳤습니다.
- 알리바바 주가는 5년 평균 선행 주가수익비율(P/E) 근처에서 거래되며, 11월 19일 실적 발표가 다음 시험대가 될 것입니다.
알리바바 그룹 (BABA)은 상무부가 중국 AI 기업의 중국 외 데이터센터에서의 고성능 칩 사용을 금지하는 규칙을 마무리할 준비를 하고 있다는 The Information의 보도에 7% 급락했습니다.
이 규칙은 엔비디아의 연산력을 구매하는 중국 구매자들에게 타격을 줍니다.
해외 경로가 닫히고 있다
보도에 따르면, 이 규칙은 이번 달에 발표될 수 있으며 미국의 칩 통제를 말레이시아, 싱가포르, 태국을 포함한 7개국으로 확대할 것입니다. 알리바바는 대부분의 기업보다 더 큰 노출 위험을 안고 있습니다: 파이낸셜 타임스는 알리바바가 미국의 조사 대상인 싱가포르 칩 구매업체 Megaspeed의 최대 고객이라고 보도했습니다(알리바바는 조사의 대상이 아닙니다).
그리고 클라우드는 알리바바의 성장 엔진으로, AI 클라우드 및 컴퓨팅 매출이 6월 분기에 45% 증가했으며, 경영진은 자사의 T-Head 칩이 여전히 외국 경쟁사들에 뒤쳐져 있다고 말합니다.
엔비디아의 고객들도 힘든 아침을 보냈다
엔비디아 이사회가 젠슨 황 CEO의 경질을 검토하고 있다는 보도는 그 연산력을 판매하는 기업들에도 영향을 미쳤습니다: Nebius 그룹 (NBIS)은 17% 하락했고, CleanSpark (CLSK)은 자체적인 소식 없이 2% 하락했습니다. Nebius의 자체 실적 발표도 도움이 되지 않았습니다. 3분기 매출 9억 8080만 달러는 예상을 상회했지만, 이제 2026년 매출을 30억 달러에서 34억 달러 범위의 하한선으로 전망합니다. 또한 올해 자본 지출을 270억 달러로 상향 조정하고 2027년을 400억 달러에서 450억 달러로 설정했는데, 이는 FactSet의 287억 7000만 달러 전망치를 훨씬 웃도는 수준입니다. 이는 성장률이 조금 낮아지는 데 비해 훨씬 더 많은 지출입니다.
CoreWeave (CRWV)는 8% 하락했고 Super Micro Computer (SMCI)은 8% 하락했습니다. 둘 다 CoreWeave의 실적 발표로 인한 수요일의 상승분 일부를 되돌렸습니다.
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11월 19일은 클라우드가 여전히 성장 중임을 보여줘야 한다
애널리스트들은 수익의 급격한 회복을 예상합니다:
이는 2027년 3월까지의 연도에 정규화 주당순이익(EPS)이 약 65% 상승하는 것으로, 클라우드가 그 속도를 유지해야 합니다. 규칙이 보도된 대로 시행된다면 추정치가 점차 하락할 것으로 예상합니다.
그리고 주가는 시작할 때 완벽한 상황을 가정한 가격이 아니었습니다:
오늘 하락 전, 알리바바는 선행 주가수익비율(P/E) 13배로 거래되었으며, 이는 5년 평균에 정확히 맞고 1월 최고점의 약 절반 수준입니다. 오늘의 하락으로 약 12배 수준으로 떨어졌습니다.
이는 비싸지 않지만, 11월 19일을 기다리는 것이 좋겠습니다. 경영진이 해외에서 임대한 칩으로 운영되는 클라우드 비중이 얼마나 되는지 밝힐 첫 번째 기회이기 때문입니다. 다만 규칙은 아직 최종 결정이 아닙니다: 상무부는 여전히 다른 기관들과 협의 중입니다.
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