NuScale, 예상보다 적은 분기 손실로 14% 반등…CEO "제조 중"

핵심 요약

• NuScale Power는 주당 11센트의 3분기 손실이 26센트라는 예상을 뛰어넘었고, 매출은 28만1천 달러에 불과했지만 주가가 14% 상승했습니다.
• 두산에너빌리티는 구속력 있는 고객 주문 없이 첫 번째 모듈의 가장 복잡한 구성 요소 제작을 시작했습니다.
• NuScale의 19억 달러 유동성은 수년간의 지출을 충당할 수 있어, 주가는 ENTRA1과 TVA가 계약을 체결할 시점에 따라 움직일 것입니다.
• Oklo도 예상보다 적은 손실로 인해 상승하여, 오늘의 움직임이 업종 전체의 일시적 반등으로 보입니다.

NuScale Power (SMR)는 3분기 주당 11센트의 손실이 애널리스트들이 예상한 26센트를 밑돌아 오늘 오전 14% 상승했습니다. 28만1천 달러의 매출은 크게 부진했지만, Oklo (OKLO)도 예상보다 적은 손실로 21% 상승하여, 투자자들은 어느 주식도 매출을 기준으로 거래하고 있지 않습니다.

John Hopkins CEO는 대신 공장 현장을 지목했습니다. 두산이 모듈의 상부 원자로 냉각 시스템 제작을 시작한 지금, 그는 목요일 컨퍼런스 콜에서 "우리는 더 이상 단순히 설계하고 계획하는 것이 아니라, 제조하고 있습니다"라고 말했습니다.

현금은 풍부하나, 매출은 거의 없음

실적 발표 전, 애널리스트들은 NuScale의 매출이 2027년까지 적은 수준을 유지할 것으로 예상했습니다.

9개월간 92만1천 달러가 기록된 상황에서, 2026년 추정치는 4분기 단독으로 약 1,950만 달러의 매출이 필요합니다. 이 수치는 하향 조정될 것으로 예상됩니다.

NuScale의 현금 및 현금성 자산(투자에 투입되지 않은 부분)은 9월 30일 기준 5억1,300만 달러였습니다.

13억5천만 달러의 투자를 더하면 유동성은 19억 달러입니다. 분기별 6,500만 달러의 영업비용(CFO Ramsey Hamady는 이 수준이 상당히 일정하게 유지될 것으로 예상함)을 기준으로 약 7년간 버틸 수 있는 금액입니다. 그러나 주주들이 그 대가를 치렀습니다: 12월 이후 Class A 보통주 발행 주식 수는 29% 증가했습니다.

Oklo는 더 큰 자금을 보유한 동일한 상황에 있습니다: 10-Q에 따르면 9월 30일 기준 현금 및 유가증권이 31억3천만 달러입니다. 그러나 Oklo는 발전소를 소유할 계획이며, 올해 4억 달러에서 5억 달러의 자본 지출을 예상했습니다. NuScale는 모듈을 판매하고 건설은 다른 업체에 맡기므로, 현금으로 충당해야 할 부분이 훨씬 적습니다.

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아직도 TVA를 기다리는 중

주문은 여전히 NuScale의 독점 판매 파트너인 ENTRA1 Energy와 테네시 밸리 당국(TVA)과의 협상에 달려 있습니다.

그리고 체결된 전력 구매 계약도 판매를 의미하지는 않습니다. Hamady CFO는 컨퍼런스 콜에서, 라이선싱 및 엔지니어링 작업이 그 뒤를 이을 것이며, 모듈은 NuScale와 ENTRA1 간의 별도 계약 하에 판매될 것이라고 말했습니다.

Wedbush는 수요일에 Underperform 등급과 오늘 주가보다 약간 높은 5달러의 목표가로 커버리지를 시작했으며, Barclays는 협상이 적어도 2027년 초까지 진행될 것으로 예상합니다.

결론: NuScale는 기다릴 여력이 있지만, 이번 실적 보고서에는 TVA와의 구속력 있는 계약이 언제 체결될지에 대한 내용은 없으며, 오늘의 급등은 업종의 일시적 반등으로 간주해야 합니다. 물론 Hopkins CEO는 NuScale가 전력 회사, 하이퍼스케일러 및 산업 고객들도 유치하고 있으며, 체결된 어떤 주문도 이번 분기의 손실보다 훨씬 더 중요할 것이라고 말했습니다.

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